Eigentum und Dividenden
Warum eine Aktie besitzen?
Eine Aktie in einem Unternehmen zu besitzen bedeutet, dass man ein integraler Bestandteil des Puzzles ist, das dem Unternehmen hilft, zu funktionieren. Ob Facebook (FB) oder Amazon (AMZN), Ihre Investition hat Sie zu einem Teil des Unternehmens gemacht. Es gibt viele Vorbehalte, die mit dem Teilbesitz eines Unternehmens einhergehen: Sie hätten das Recht zu wählen, wenn Fragen wie die Auswahl von Vorstandsmitgliedern oder eine Änderung der Richtlinien aufkommen. Es ist eine großartige Möglichkeit, sich als Eigentümer mit einem Gefühl von Autorität zu fühlen.
Das gesagt, gibt es zwei wirklich große Gründe, warum Investoren sich entscheiden, eine Aktie zu besitzen. Beide sind vom Wunsch nach Gewinn getrieben. Der erste sind die Dividenden, die das Unternehmen an die Investoren ausschüttet. Es gibt verschiedene Arten von Dividenden und eine Vielzahl von Reinvestitionsplänen, die Investoren nutzen. Dividenden haben kurzfristig einen Einfluss auf den Aktienkurs eines Unternehmens, können aber langfristige Stärke signalisieren. Der zweite Grund ist die Hoffnung, dass die Aktie im Wert steigt und Sie sie zu einem höheren Preis verkaufen können, als Sie sie gekauft haben. Dies geschieht, wenn das Unternehmen Marktanteile gewinnt und seine Konkurrenz aufkauft oder mit ihr fusioniert, um ein Marktführer zu werden.
Dividenden
Jedes Unternehmen hat eine “Dividendenpolitik“, die festlegt, wie viel und wie oft es eine Dividende an seine Aktionäre ausschüttet. Streng genommen sollten alle Gewinne, die nicht in das Geschäft reinvestiert werden, an die Aktionäre ausgeschüttet werden, aber jedes Unternehmen interpretiert diese Regel anders.
Zum Beispiel zahlt Amazon (AMZN) niemals eine Dividende, sondern reinvestiert alle seine Gewinne zurück in das Unternehmen, um zukünftiges Wachstum zu fördern. Ein Amazon-Aktionär hält die Aktie in der Erwartung, dass das Unternehmen im Wert steigt, nicht um Gewinne auszuschütten. Im Gegensatz dazu zahlt General Electric (GE) jede Quartal eine regelmäßige Dividende und strebt an, die Dividende bei jeder Zahlung leicht zu erhöhen. Dies deutet darauf hin, dass ein GE-Aktionär wahrscheinlich die Aktie wegen der Dividende hält, nicht so sehr wegen der Wertsteigerung der Aktien selbst.
Die Erwartung von Wachstum treibt die Dividendenpolitik. Amazon-Aktionäre erwarten, dass das Unternehmen weiterhin wächst und seinen Marktanteil erhöht, sodass eine Dividende weniger wichtig ist. General Electric-Aktionäre erwarten, dass der Marktanteil von GE jedes Jahr etwa gleich bleibt, aber eine wachsende Dividende macht es zu einer zuverlässigen langfristigen Investition.
Formen von Dividenden
Es gibt zwei Hauptformen von Dividenden, die von Unternehmen verwendet werden: Bargeld und Aktiendividenden. Dies kann von der Ausschüttung aus den verbleibenden Gewinnen (wenn das Unternehmen das Geld nicht reinvestiert) bis zur Ausschüttung eines Prozentsatzes der jährlichen Gewinne (für Unternehmen, die versuchen, eine konstante Dividende auszuschütten) reichen. Aktiendividenden sind auch als “Aktien-Splits” bekannt, die die Anzahl der von jedem Investor gehaltenen Aktien erhöhen, aber nicht sofort ihren Marktwert erhöhen.
Bargelddividenden
Wenn ein Unternehmen eine Dividende ausschüttet, muss sie aus den Finanzen des Unternehmens stammen. Im Falle einer Bargelddividende zahlt ein Unternehmen Bargeld an Investoren auf Basis pro Aktie aus seinen Barreserven oder einbehaltenen Gewinnen. Ein Beispiel dafür ist, dass Nokia am 16. Juni 2017 eine Dividende von 0,19 Cent pro Aktie ausgeschüttet hat. Ende Juni hatte Nokia 5.836.268.012 ausstehende Aktien, sodass die Rechnung so aussieht:
Dividendenbetrag x Anzahl der ausstehenden Aktien = Gesamte Dividendenzahlung
$0.19 x 5.836.268.012 = $1.108.890.922,28
Dies wird aus ihrem Bargeld in der Bilanz kommen. Dies mag wie ein großer Schlag für das Unternehmen erscheinen, aber Reinvestitionspläne können den Bargeldabfluss ausgleichen.
Reinvestitionspläne
Einer der Vorteile von Dividenden ist die sofortige Möglichkeit, sie zu reinvestieren – das bedeutet, dass anstelle von Bargelddividenden die dem Aktionär zustehende Dividende direkt verwendet wird, um mehr von der zugrunde liegenden Aktie zu kaufen. Dies beseitigt die Notwendigkeit, die Bargelddividende zu erhalten und sie dann wieder in das Unternehmen zu reinvestieren, um neue Aktien zu kaufen. Dies hat auch einige Vorteile. Zum einen ist es ein automatischer Kauf, was bedeutet, dass der Investor nicht auf jede Dividendenzahlung achten muss. Zweitens können die meisten Investoren diese Aktien provisionsfrei kaufen, was fantastisch ist, da Dividenden die Gewinne schmälern, wenn es viel Handelsaktivität gibt. Zum Beispiel verwenden wir Nokia von oben. Sie haben am 16. Juni 2017 eine Dividende von 0,19 Cent erklärt, zu diesem Zeitpunkt betrug der Aktienpreis 6,40 $. Wenn Sie 500 Aktien von Nokia mit einem Reinvestitionsplan besessen hätten, würde die Transaktion ungefähr so aussehen:
500 * $0.19 = $95
$95/$6.40 = 14.84** Aktien
500 + 15 = 515 Gesamtaktien
**Hinweis: Dies würde höchstwahrscheinlich auf 15 Aktien aufgerundet werden mit einem kleinen Rabatt.
Wertänderungen bei Dividenden
Wenn eine Dividende gezahlt wird, wird es eine Veränderung im Wert des Aktienkurses des Unternehmens geben. Normalerweise wird der Aktienkurs am Markteröffnungstag, an dem die Dividende gezahlt wird, um den Betrag der Dividende niedriger sein. Unternehmen, die regelmäßig Dividenden ausschütten, werden jedoch auch als wertvoller angesehen, sodass der Aktienkurs in der Regel recht schnell wieder auf seine ursprüngliche Position zurückkehrt.
Unternehmensumstrukturierung
Als Aktionär können Sie neben dem Erhalt von Dividenden auch über bestimmte Unternehmensumstrukturierungen abstimmen. Pläne, die der Vorstand den Aktionären vorschlägt. Unternehmensrestrukturierung bedeutet, das Geschäft schlanker zu machen, möglicherweise durch Zusammenlegung von Abteilungen, Eliminierung von Schulden oder möglicherweise durch Fusion oder Übernahme durch ein anderes Unternehmen. Ein aktuelles Beispiel ist Valeant Pharmaceuticals (VRX), das versucht, seine massive Schuldenlast abzubauen, in der Hoffnung, mehr Eigenkapital in seiner Bilanz zu zeigen, was zukünftige Finanzierungen erleichtert.
Diese Restrukturierung beinhaltete, dass Valeant mehrere Geschäftsbereiche, wie L’Oreal-Kosmetik, verkauft hat und das Bargeld verwendet hat, um große Schulden abzubauen. Das Management von Unternehmen kann in der Regel nicht ohne direkte Genehmigung der Aktionäre an so großen Geschäftsänderungen teilnehmen.
Fusionen und Übernahmen
Eine Fusion und Übernahme ist der Erwerb eines anderen Unternehmens, um entweder die Produktpalette zu erweitern oder zu verhindern, dass es eine schlechtere Konkurrenzquelle wird. Eine Fusion ist, wenn zwei Unternehmen mit ähnlicher Marktkapitalisierung fusionieren, um ein führendes Unternehmen in einer Branche zu werden. Dies ist etwas, das in der Krankenversicherungsbranche kürzlich verbreitet war. Eine Übernahme ist, wenn ein größeres Unternehmen ein kleineres Unternehmen erwirbt, um seine Geschäftspraktiken zu erweitern. Denken Sie an Disney (DSN), das ESPN übernimmt, um in das Sportnachrichtengeschäft einzutreten.
Sie haben vielleicht auch von einer feindlichen Übernahme gehört. Dies ist eine spezielle Art der Übernahme, bei der das “Ziel” ein kleineres Unternehmen ist, das ursprünglich nicht die Absicht hatte, sich zusammenzuschließen oder übernommen zu werden. Das größere Unternehmen bietet kontinuierlich steigende Gebote (als Preis pro Aktie) für das Zielunternehmen an, bis die Aktie so überbewertet ist, dass die Aktionäre gezwungen sind, zu verkaufen.
Feindliche Übernahme: Ein Beispiel
Bei der Übernahme sind die beiden Hauptzahlungen ähnlich wie Dividenden: Sie können in Form von Bargeld (direkte Barzahlung an jeden Aktionär für ihre Aktien) oder Aktien (Aktionäre des übernommenen Unternehmens erhalten Aktien des neuen Unternehmens) erfolgen. Allgemein gesprochen überbietet das Unternehmen, das das Ziel erwirbt, den aktuellen Aktienkurs. Die Gebote von PPG für Akzo Nobel werden unten als Beispiel verwendet.
Dies ist ein Zeitstrahl der versuchten feindlichen Übernahme von Akzo Nobel durch PPG:
- 8. März 2017: PPG gibt ein Gebot für Akzo Nobel von 80 € pro Aktie ab, während es bei 64,42 € pro Aktie gehandelt wurde, insgesamt 24,6 Milliarden €.
- 20. März 2017: PPG gibt ein zweites Gebot an Akzo Nobel von 90 € pro Aktie ab, insgesamt 26,9 Milliarden €.
- 24. April 2017: PPG gibt ihr finales Gebot an Akzo Nobel von 96,75 € ab, insgesamt 29 Milliarden €.
- 1. Juni 2017: Akzo Nobel lehnt das finale Gebot von PPG ab – es wurden keine neuen Gebote abgegeben.
Dies ist ein seltener Fall – die Aktionäre von Akzo Nobel waren bereit, ein Angebot abzulehnen, das mehr als 50 % über dem aktuellen Marktpreis für ihre Aktien lag, was einen starken Glauben an das langfristige Wachstum des Unternehmens signalisiert. Dies ist die Macht, die Aktionäre haben können – die Zukunft des Unternehmens, in dem sie Aktien besitzen, zu entscheiden.