2-08 Broker und wie man die richtigen auswählt

Wenn Sie bereit sind, mit dem Kauf Ihrer eigenen Aktien zu beginnen, werden Sie nicht einfach Bargeld am Geldautomaten abheben, nach New York fahren und nach jemandem suchen, der Papieraktien verkauft. Stattdessen würden Sie ein Konto bei einer Wertpapierfirma eröffnen, wo Sie Ihre Geschäfte abwickeln.

Was ist eine Wertpapierfirma?

Wertpapierfirmen existieren, um Einzelpersonen zu ermöglichen, in den größeren Markt zu investieren. Mit anderen Worten, sie verbinden Einzelpersonen mit den Märkten als Ganzes. Das bedeutet, dass eine Wertpapierfirma alle Geschäfte, die ihre Kunden tätigen, zusammenfasst und die tatsächlichen Gebote und Angebote an der Börse abgibt, um die Geschäfte auszuführen.

Wertpapierfirmen fungieren auch als Verwahrer – wenn Sie eine Aktie kaufen, erhalten Sie kein Papierzertifikat per Post, das Ihren Aktienbesitz zeigt. Stattdessen hat Ihr Broker einen Nachweis darüber, welche Aktien Sie besitzen, sowie über die Geschäfte, die Sie getätigt haben. Denken Sie an Ihr Wertpapierkonto wie an ein Bankkonto für Investitionen – dort wird der Nachweis all Ihrer Investitionen aufbewahrt. Als Verwahrer meldet Ihre Wertpapierfirma all diese Informationen auch den Steuerbehörden – sodass es einen Nachweis darüber gibt, was Sie möglicherweise aus Kapitalgewinnen oder Dividendenzahlungen schulden.

Aufgrund dieser Verantwortlichkeiten haben Wertpapierhändler sehr strenge Lizenzanforderungen und müssen bei den Aufsichtsbehörden registriert sein.

Broker-Dealer

Rechtlich gesehen sind das, was wir kurz „Wertpapierfirmen“ nennen, tatsächlich Broker-Dealer.

Ein „Broker“ ist einfach jemand, der Menschen zusammenbringt, um einen Handel abzuschließen. Denken Sie an Broker wie an einen Mittelsmann oder einen Heiratsvermittler. Ein „Dealer“ ist jemand, der direkt an der Transaktion beteiligt ist, wie ein Ladenbesitzer. Sie haben die Dinge nicht in ihrem Geschäft verfügbar gemacht, aber sie haben die Verkäufer mit Ihnen (dem Käufer) verbunden und waren direkt Teil des Kauf-/Verkaufsprozesses.

Wertpapierfirmen agieren in beiden Rollen – sie verbinden Sie mit all den anderen Käufern und Verkäufern auf dem Markt, aber Sie tätigen Ihre Transaktion mit der Wertpapierfirma, nicht mit der anderen Partei der Transaktion.

Verschiedene Arten von Wertpapierfirmen

Nicht alle Broker sind gleich geschaffen. Dies sind einige der verschiedenen Arten von Wertpapierfirmen, auf die Sie stoßen könnten:

Aktien vs Derivate

„Aktienbroker“ arbeiten in der Regel nur mit Aktien, ETFs, Investmentfonds und Aktienoptionen. Je nach Broker können sie auch Unternehmens- oder Staatsanleihen anbieten. Dies sind die häufigsten Arten von Wertpapierfirmen.

Es gibt jedoch auch andere Wertpapierfirmen, die sich auf Forex (den Handel mit Fremdwährungen), Futures und Rohstoffe, Kryptowährungen oder andere Wertpapierarten spezialisiert haben. Die angebotenen Wertpapiere variieren erheblich von Broker zu Broker – wenn Sie in viele verschiedene Wertpapierarten investieren möchten, benötigen Sie möglicherweise mehrere Wertpapierkonten bei verschiedenen Brokern. Zum Beispiel ist es üblich, dass aktive Händler ein separates Wertpapierkonto für „Day Trading“ von ihren Rentenkonten haben.

Discount vs Vollservice

Ein „Discount Broker“ bietet Ihnen in der Regel ein Konto, eine Möglichkeit, Geschäfte zu tätigen, und vielleicht einige grundlegende Recherchetools. Ein „Vollservice“-Broker hat typischerweise eine Person, die Ihr dedizierter „Broker“ ist, und kann auch Anlageberatung, Finanzplanung und Steuerhilfe anbieten. Historisch gesehen waren die meisten Wertpapierfirmen „Vollservice“-Broker, bei denen Investoren ihren dedizierten Aktienbroker anriefen, um Geschäfte zu tätigen, und der Broker eine aktive Rolle bei der Verwaltung ihres Portfolios hatte.

Charles Schwab gilt als der erste „Discount Broker“, der in den 1970er Jahren einen minimalen Wertpapierdienst einrichtete, der stark auf Automatisierung und darauf angewiesen war, dass die Investoren ihre eigenen Entscheidungen treffen, indem sie Geschäfte über eine rotierende Hotline aufgaben. Mit dem Aufkommen des weit verbreiteten Internetdienstes zogen Discount-Wertpapierfirmen online und ermöglichten es den Nutzern, Geschäfte vollständig selbstständig zu kaufen und zu verkaufen.

• Robinhood führte den Vorstoß an, das Investieren zu demokratisieren, indem es seinen Nutzern provisionsfreie Geschäfte anbot.

Wie Wertpapierfirmen ihr Geld verdienen

Wertpapierfirmen haben zwei Hauptwege, wie sie ihr Geld verdienen: entweder direkt durch Provisionen und Gebühren (wie eine Vollservice-Wertpapierfirma) oder durch Auftragsmanipulation.

„Auftragsmanipulation“ ist, wenn eine Wertpapierfirma zusätzliche Schritte unternimmt, die über das bloße Senden Ihres Auftrags an den Markt hinausgehen, wo der Broker auf dem Weg Geld verdienen kann. So bleiben in der Regel „Null-Provision“-Broker im Geschäft. Auftragsmanipulation ist legal, solange Sie, der Käufer oder Verkäufer, den gleichen (oder besseren) Preis wie den tatsächlichen Markt erhalten. Einige Möglichkeiten, wie Aufträge manipuliert werden können, umfassen:

• Reservelager. Viele Broker halten beliebte Aktien „in Reserve“ oder besitzen sie selbst. Wenn Sie eine Aktie kaufen möchten, die der Broker bereits besitzt, können sie sie direkt aus ihrem Lager verkaufen, anstatt den Auftrag an den gesamten Markt zu senden. Wenn der aktuelle Preis höher ist als das, was sie für die Aktie bezahlt haben, erzielt der Broker einen Gewinn aus der Transaktion.
• Verkaufsvolumen. Viele große Investmentbanken möchten „Market Maker“ sein – sie kaufen und verkaufen so große Volumina von Aktien, dass es den Marktpreis insgesamt beeinflusst. Der Gewinn pro Aktie, den sie handeln, mag nur Bruchteile eines Cent betragen, aber es summiert sich, wenn sie Tausende von Aktien pro Sekunde handeln. Discount-Broker können diesen Market Makern ihren „Order Flow“ verkaufen – anstatt Ihren Handel an die tatsächliche Börse zu senden, kann er an diese Market Maker gehen, die den gleichen (oder besseren) Preis an Ihren Broker zahlen – und es den Market Makern ermöglichen, Großaufträge zu tätigen.
• Margin. Wenn Sie „auf Margin“ handeln, bedeutet das, dass Sie Geld von Ihrem Broker leihen, um Ihre eigene Kaufkraft zu erhöhen. Ihnen werden Zinsen auf Ihr Darlehen berechnet, was Einnahmen für Ihren Broker bedeutet.

Ordermanipulation ist vollkommen legal und hat keinen signifikanten Einfluss auf den Preis, den Sie beim Handel erhalten. Tatsächlich ist der durchschnittliche Provisionspreis in den letzten 30 Jahren von über 50 $ pro Handel auf null gefallen, bei fast allen Discount-Brokern.