9-06 Volatilität
Volatilität ist ein Konzept, das alle Arten von Wertpapieren umfasst. Aus gutem Grund wird hohe Volatilität in der Investmentwelt oft als negativ angesehen, da schnelle Bewegungen der Marktpreise sowohl Gewinne als auch Verluste mit sich bringen. In der Investment-Sprache impliziert Volatilität zwei beängstigende Bedingungen für Sie Unsicherheit und Risiko.
Wenn Sie klug (und glücklich) genug sind, um am „Boden“ einer Aktie zu kaufen, könnte positive Volatilität (ein schneller Preisanstieg) wunderbare Gewinne für Sie generieren. Negative Volatilität hingegen könnte Sie unzufrieden machen, wenn der Preis einer Aktie schnell fällt.
Vermeiden Sie ein häufiges Missverständnis, dass Volatilität auch einen Trend nach oben oder unten bedeutet. Das tut sie nicht. Volatilität ist weder gut noch schlecht, noch zeigt sie automatisch einen Trend an. Sie misst einfach die Geschwindigkeit der Preisbewegung.
Hohe Volatilität kann gut oder schlecht sein
Ein großartiges Beispiel dafür, wie Volatilität für eine Gruppe positive und für eine andere negative Auswirkungen haben kann, geschah, als die GameStop Corporation (GME) 2021 bei etwa 40 $ gehandelt wurde. Einzelinvestoren in Handelsforen organisierten einen massiven Kaufrausch, um die Hedgefonds, die darauf wetteten, dass die Aktie fallen würde, herauszudrängen. Dies führte zu einem hochgradig volatilen Kaufrausch in GME, der zu einem Short Squeeze führte und die Aktie innerhalb von 4 bis 5 Tagen um fast 1500 % anstieg. Dies ist im Diagramm sichtbar, wo wir sehen können, dass die Aktie extrem schnell anstieg!!
Es gibt natürlich auch eine Kehrseite der Volatilität, wie wir im Februar 2020 sahen, als die Nachrichten über die COVID-Pandemie die Welt überrollten. Die Märkte stürzten ab, als alle sozialen und wirtschaftlichen Aktivitäten zum Stillstand kamen und alles auf Eis gelegt wurde! Investoren sahen dies als Gelegenheit, Put-Optionen auf den VIX-Index zu kaufen, um ihre Portfolios abzusichern und zu schützen.
Hinweis: Der VIX-Index wird oft als „Angstindex“ bezeichnet, da er steigt, wenn der Aktienmarkt fällt. Dies spiegelt die höheren Prämien wider, die Optionsschreiber verlangen, wenn sie Put-Optionen schreiben, während Investoren hastig versuchen, Versicherungen (Put-Optionen) für ihre Aktien zu kaufen.
Historisch gesehen lag der VIX in einem Bereich zwischen 10 und 20, aber während des turbulenten Aktienmarktrückgangs Ende 2008 und 2009 war der VIX häufiger im Bereich von 20-30 und erreichte im Oktober 2008 einen Höchststand von 90, als die Investoren fürchteten, die Welt würde untergehen und das Finanzsystem stünde am Rande des Zusammenbruchs.
Schauen Sie sich das Diagramm unten an, um zu sehen, wie der VIX stieg, während der S&P während der COVID-Zeit fiel.
Wie Sie sehen werden, ist Volatilität ein Schlüsselkomponente bei der Preisgestaltung von Optionen, da der Optionsschreiber ein großes Interesse an der Wahrscheinlichkeit eines großen Preisschwankens (nach oben oder unten) im zugrunde liegenden Wertpapier hat.
Das Wichtigste, was Sie über den VIX wissen sollten, ist, dass er hoch ist, Optionen teuer zu kaufen werden, da die implizite Volatilität im Optionspreis steigt. Wir werden uns als Nächstes die implizite Volatilität ansehen…