8-10 ESG-Investitionen

ESG-Investitionen bedeuten, nicht nur in die fundamentalen und technischen Aspekte einer Aktie zu investieren, sondern auch in die sozialen und ökologischen Auswirkungen, wie das Unternehmen geführt wird. „ESG“ steht für „Umwelt, Soziales und Unternehmensführung“ – ein Maß für die Nachhaltigkeit und den sozialen Einfluss eines Unternehmens.

Was sind ESG-Investitionen?

ESG-Investitionen sind das Konzept, dass Investoren mehr tun sollten, als nur Renditen auf ihren Portfolios zu verfolgen, und stattdessen „mit ihren Geldbeuteln abstimmen“ und in Unternehmen investieren sollten, die sowohl profitabel sind als auch daran arbeiten, die Welt zu verbessern. ESG-Investitionen werden zu einem wichtigen Faktor sowohl für private als auch für institutionelle Investoren. ESG-Investoren zu gewinnen, ist ein wichtiges Ziel für die meisten großen Unternehmen, und man kann bereits sehen, dass ESG-Konzepte die Unternehmensnachrichten dominieren.

Zusätzlich zu den spezifischen Aspekten, die wir in unserem Kapitel über Fundamentalanalyse behandelt haben, berücksichtigt ein ESG-Investor:

Umweltauswirkungen

Das kommt auf Umweltverschmutzung und Klimawandel hinaus. Ein Umwelt-Score würde Öl- und Bergbauunternehmen schlecht bewerten, während Unternehmen, die sich auf erneuerbare Energien und Nachhaltigkeit konzentrieren, hoch bewertet werden. Bei einem Vergleich von Unternehmen in derselben Branche konzentriert sich dieses Kriterium darauf, „wer mehr tut, um nachhaltig zu sein“.

Ein konkretes Beispiel: Das 2-Tage-Lieferversprechen von Amazon führte dazu, dass ihr ESG-Score sank, da es mehr Lieferfahrzeuge auf der Straße mit weniger effizienten Routen bedeutete, was zu einem höheren Verbrauch fossiler Brennstoffe führte. Andererseits verbesserte sich ihr Umwelt-Score, als sie versprachen, alle ihre Lagerhäuser auf 100 % erneuerbare Elektrizität umzustellen. Dies ist ein ständiger Balanceakt für große Unternehmen, und ESG-Investitionen drängen darauf, „umweltfreundliche“ Investitionen zu tätigen, die sonst möglicherweise nicht profitabel wären.

Soziale Auswirkungen

Soziale Auswirkungen messen, was das Unternehmen in den Gemeinschaften tut, in denen es tätig ist. Unternehmen mit einem guten „sozialen“ Score engagieren sich für die Unterstützung der Gemeinschaftsentwicklung, sprechen sich für soziale Gerechtigkeit aus, konzentrieren sich auf Vielfalt und Gleichheit im Unternehmen und zeigen ein Interesse an Menschenrechten, insbesondere bei Geschäften im Ausland.

Der „soziale“ Einfluss ist tatsächlich der älteste Aspekt der ESG-Investitionen. Die meisten Finanzfachleute führen das „sozial verantwortliche“ Investieren auf General Motors in Südafrika in den 1970er Jahren zurück. Zu dieser Zeit befand sich Südafrika in dem, was als „Apartheid“ bekannt ist, einer extremen Form der Segregation, die auf weißer Vorherrschaft basierte und weltweit verurteilt wurde. Leon Sullivan, ein Vorstandsmitglied von General Motors, erstellte ein Dokument mit dem Titel „Sullivans Prinzipien“, um zu leiten, wie GM Geschäfte mit Südafrika machen würde, was dazu führte, dass GM Ressourcen aus dem Land abzog, um Druck auf die Regierung für soziale Verbesserungen und ein Ende der Apartheid auszuüben.

Dieses Konzept verbreitete sich auch auf andere Unternehmen, die in Südafrika tätig waren und Unterstützung von GMs Investoren hatten. Dies war das erste Mal, dass ein Unternehmen Gewinnchancen für ein soziales Gut in formeller und organisierter Weise opferte. Der Erfolg zeigte sich sowohl in einem kurzfristigen Anstieg des Aktienkurses als auch in langfristigen Unternehmensgewinnen für GM und festigte die „sozial verantwortliche Unternehmensführung“ als ein wichtiges Kriterium in den Abläufen aller Unternehmen.

Unternehmensführung

Unternehmensführung bezieht sich fast ausschließlich auf das obere Management des Unternehmens. Ist das obere Management vielfältig, und wie vergleicht sich das Gehalt des CEO mit dem durchschnittlichen Mitarbeiter?

Unternehmen mit hoher Unternehmensführung konzentrieren sich:

• Auf eine klare Trennung zwischen dem Vorstand und dem CEO des Unternehmens (damit der CEO nicht sein eigener Chef ist)
• Wie reaktionsschnell der Vorstand auf die Aktionäre ist (wie oft werden Angelegenheiten zur Abstimmung an die Aktionäre gebracht, oder wird alles nur vom Vorstand entschieden), und
• Auf die Aktionäre selbst (betonen die größten Investoren des Unternehmens ESG-Prinzipien oder üben sie nur Druck auf das Unternehmen aus, um Gewinne und Renditen zu maximieren?)

ESG-Investitionsrenditen

Das ursprüngliche Konzept für ESG-Investitionen war, dass Investoren bereit wären, einige Gewinne im Austausch für einen besseren Schlaf in der Nacht zu opfern, in dem Wissen, dass sie in Unternehmen investiert sind, die „Gutes tun“. Einer der Hauptgründe, warum ESG-Investitionen in den letzten Jahren wirklich an Fahrt gewonnen haben, ist, dass es sich nicht wirklich um ein Opfer zu handeln scheint.

Hier ist ein Renditevergleich des iShare’s MSCI USA ESG Select ETF (dem ältesten ETF, der sich ausdrücklich auf ESG-Investitionen konzentriert) im Vergleich zum S&P 500. Das Tickersymbol des ESG-ETFs ist SUSA, während der S&P 500 mit SPY verfolgt wird, dem beliebtesten S&P 500 ETF.

Wenn Sie im Januar 2010 10.000 USD investiert hätten, waren die Renditen des Marktes im Vergleich zu ESG-fokussierten Aktien sehr eng. Bis Juni 2021 hatte der ESG-fokussierte ETF eine höhere Gesamtrendite von 37.500 USD, während der S&P 500 auf 37.030 USD gewachsen war. Investoren beginnen zu erkennen, dass sie „ihr Brot haben und es auch essen können“ und sich gut über ihre Investitionen fühlen können, während sie großartige Renditen erzielen.

Wie Sie Ihre Investitionsstrategie auf ESG basieren

Wenn Sie ESG-Faktoren in Ihr Portfolio aufnehmen möchten, wäre Ihr erstes Problem, wie Sie ESG tatsächlich berechnen. Im Gegensatz zu den anderen Faktoren, die wir in der Fundamentalanalyse verwenden, wie PE-Verhältnissen und Cashflow-Bilanzen, wird ESG nicht von den Unternehmen selbst berichtet und ist nicht Teil der meisten Standardforschungswerkzeuge.

Es gibt jedoch mehrere Agenturen, die ESG-Bewertungen für die meisten größeren Unternehmen, die an den großen Börsen gehandelt werden, veröffentlichen. Viele dieser Bewertungen sind für einen einzelnen Anleger schwer zugänglich, basierend auf proprietären Recherchen, die die Agenturen an große institutionelle Anleger verkaufen. Glücklicherweise stammen die derzeit am häufigsten zitierten ESG-Bewertungen von MSCI, das ein Suchwerkzeug auf seiner Website hat, das individuelle Anleger kostenlos nutzen können.

Dies ist nicht so einfach zu bedienen wie ein grundlegender Aktien-Screener, aber dies ist ein zusätzlicher Informationspunkt, den Sie in Ihre Handelsentscheidungen einbeziehen können.