8-01 Manien, Blasen und Abstürze
Bereits in Kapitel 2 haben wir darüber gesprochen, wie der Aktienmarkt funktioniert, und das Konzept von Bullenmärkten und Bärenmärkten. Beide Konzepte basieren stark auf „Angebot und Nachfrage“ – neue Investoren erhöhen die Nachfrage, was die Preise steigen lässt, und Investoren verkaufen ihre Anteile und verlassen den Aktienmarkt, was die Preise im Allgemeinen sinken lässt.
Angebot und Nachfrage, außer Kontrolle
Manien, Blasen und Abstürze sind das, was passiert, wenn diese grundlegenden wirtschaftlichen Akteure von Angebot und Nachfrage außer Kontrolle geraten. Diese drei Konzepte sind alle miteinander verbunden:
Manien
Eine „Manie“ ist die erste Phase, auf die man achten sollte. „Manien“ sind definiert als der Zeitpunkt, an dem Investoren anfangen, alle in dieselbe Aktie zu investieren, nur weil sie sehen, dass der Preis steigt. Es kann sehr schwer sein zu erkennen, wann eine Manie beginnt, da sie normalerweise durch dieselben Aktionen ausgelöst wird, die auch reguläre Preisbewegungen verursachen.
Vielleicht hat ein Unternehmen die Gewinnschätzungen der Analysten drei Quartale in Folge übertroffen, und die Investoren denken, sie könnten eine gewinnende Formel haben. Oder vielleicht wurde ein neues Produkt angekündigt, das den Preis zum Steigen brachte, und andere Investoren versuchen, einzusteigen. Was auch immer der ursprüngliche Grund ist, neue Investoren kaufen Aktien nur, weil sie sehen, dass der Preis bereits auf einem Aufwärtstrend ist. Aus Angst, etwas zu verpassen, sind nur wenige bereit zu verkaufen, da ihre Investition bereits Früchte trägt. Dies treibt den Preis in sehr kurzer Zeit immer höher.
Eine „Manie“ lässt sich normalerweise im Vergleich zu „Preissteigerungen“ am Volumen erkennen. Wir haben im vorherigen Kapitel ein Beispiel von Amazon (AMZN) verwendet, das eine Gewinnschätzung übertroffen hat, was zu einem Preisanstieg führte:
Das Liniendiagramm oben zeigt den Preis, während das blaue Balkendiagramm unten das Volumen für diesen Tag zeigt. Am 31. Juli wurde die Übertreffung der Schätzung angekündigt, was zu einem Preisanstieg und einem kleinen Anstieg des Volumens führte, aber im Vergleich zu den Handelstagen zuvor nichts allzu Verrücktes war.
Vergleichen Sie dies nun mit Energous Corp (WATT) im Dezember 2017 – Januar 2018:
Am 27. Dezember kündigte dieses Unternehmen ein neues Patent für ein drahtloses Ladeprotokoll für Handys an. Es gab bereits Gerüchte, dass Apple (AAPL) daran interessiert war, mit ihnen für das drahtlose Laden von iPhones zusammenzuarbeiten.
Schauen Sie sich nicht nur das Preischart an (die Aktie stieg von etwa 8,75 $ auf über 30 $ in 2 Tagen), sondern noch wichtiger ist das Volumendiagramm – am 26. Dezember handelte fast niemand mit WATT, dann strömten plötzlich an einem einzigen Tag zig Millionen Investoren herein. Dieser plötzliche Anstieg des Volumens, nicht nur des Preises, definiert eine „Manie“.
Abstürze
Ein „Absturz“ folgt unvermeidlich – plötzlich denken viele der Investoren, dass der Preis NAHE seines Höchststands sein MUSS und beginnen zu verkaufen. Die Flut neuer Käufer versiegt ebenfalls, da sie nach dem nächsten glänzenden Objekt suchen, was bedeutet, dass sich die wirtschaftlichen Kräfte plötzlich umkehren. Es gibt jetzt zu viele Verkäufer, nicht genug Käufer, und der Preis beginnt zu fallen.
Im obigen Beispiel von WATT fiel der Preis der Aktie nach einer zweitägigen Manie auf etwa 20 $. Wenn Sie ein langfristiger Trader in WATT waren, der vor der Manie gekauft hat, würden Sie immer noch einen Gewinn erzielen (obwohl es ein viel größerer Gewinn gewesen wäre, wenn Sie einen „Trailing Stop“-Auftrag verwendet hätten, der verkauft hätte, als der Höchststand zu Ende ging). Aber wenn Sie in WATT investiert haben, während der Preis sich dem Höchststand näherte, weil Sie annahmen, dass er weiter steigen würde, hätten Sie gerade 1/3 Ihrer Investition verloren.
Blasen
Die beiden Beispiele unten waren eine Manie und ein Absturz einer einzelnen Aktie, aber diese gleichen Trends wirken sich auf eine gesamte Branche oder sogar auf den gesamten Markt als Ganzes aus. Wenn der Aktienmarkt selbst beginnt, nach oben zu tendieren, verkaufen Investoren andere Vermögenswerte, um „nichts zu verpassen“ bei den größeren Renditen in Aktien. Wenn eine Manie den gesamten Aktienmarkt erfasst, wird sie als „Blase“ betrachtet.
Sie können klare Beispiele für Blasen sehen, indem Sie sich Diagramme ansehen. Zum Beispiel hier die berüchtigte „Dot-Com“-Blase der frühen 2000er Jahre:
Viele Investoren sahen 1999 die riesigen Renditen, die „Dot-Com“-Aktien (E-Commerce und neue webbasierte Technologien) zu produzieren begannen, und Geld begann, von anderen Investitionen in diese Webtechnologieunternehmen zu fließen. Die Blase begann Anfang des Jahres 2000 zu platzen; viele Menschen argumentieren, dass dies durch Pets.com ausgelöst wurde, ein Unternehmen, das sich auf den Verkauf von Haustierbedarf online konzentrierte. Dieses Unternehmen verlor bei jedem Verkauf Geld. Im ersten Jahr seines Bestehens hatte es etwa 670.000 $ Umsatz, gab aber über 11.000.000 $ für Werbung aus.
Als es begann, Aktien an der Börse zu verkaufen, wurde es zunächst von Investoren wie verrückt gekauft. Allerdings sahen große Investmentfirmen Warnsignale in ihren grundlegenden Finanzberichten und Geschäftsplänen und nahmen eine öffentliche „Short“-Position ein. Dies löste nicht nur einen Absturz der Pets.com-Aktie aus, sondern die Investoren begannen auch, alle anderen „Dot-Com“-Unternehmen, die möglicherweise überbewertet waren, genauer zu betrachten. Dies führte zu einem raschen Verkaufsdruck und einem Preisabsturz.
Manien, Blasen und Abstürze vermeiden
Als weiser Investor ist es Ihr Ziel niemals, eine Aktie „nur weil sie steigt“ zu kaufen, sondern Ihre Investitionsentscheidungen auf langfristigen Trends und sorgfältiger Recherche des zugrunde liegenden Unternehmens zu basieren. Wenn Sie daran interessiert sind, eine Aktie zu kaufen, von der Sie vermuten, dass sie sich in einer Manie befindet, verbringen Sie ein paar Tage mit Ihrer Recherche. Sehr wahrscheinlich wird der Preis bereits „abgestürzt“ sein, wenn es keine starken Fundamentaldaten gibt!
Im Dezember 1999, auf einer Weihnachtsfeier für meine Arbeit, saß ich neben dem Ehemann einer Kollegin. Wie an einem typischen Tag drehte sich das Gespräch schnell um Investitionen in Technologiewerte. Er sagte, dass Qualcomm (QCOM) eine großartige Aktie sei, die man JETZT kaufen sollte, obwohl sie bereits über 1.500 % in diesem Jahr zugelegt hatte.! Er hatte keine persönlichen Kenntnisse über das Geschäft von Qualcomm; seine proprietäre Technologie, das Potenzial des Marktes für drahtlose Telefone oder irgendeinen anderen grundlegenden Grund, die Aktie zu besitzen. Alles, was ich in diesem Moment denken konnte, war die Szene im Film „CaddyShack“, als Rodney Dangerfield Golf spielt und einen Anruf von seinem Aktienmakler erhält und sagt: „Ich habe dir gesagt, dass du mich nie auf dem Golfplatz anrufen sollst! Was ist das? Alle kaufen? Dann verkaufe. Verkaufe. Verkaufe!“ Ich habe schnell meine Anteile an QCOM mit einem schönen Gewinn verkauft.