2-08 Was ist eine Brokerage?

Wenn Sie bereit sind, Ihre eigenen Aktien zu kaufen, werden Sie nicht einfach Bargeld am Geldautomaten abheben, nach New York fahren und nach jemandem suchen, der Papieraktien verkauft. Stattdessen würden Sie ein Konto bei einer Aktienbrokerage eröffnen, wo Sie Ihre Geschäfte tätigen werden.

Was ist eine Brokerage?

Brokerages existieren, um Einzelpersonen zu ermöglichen, in den größeren Markt zu investieren. Mit anderen Worten, sie verbinden Einzelpersonen mit den Märkten als Ganzes. Das bedeutet, dass eine Brokerage alle Geschäfte, die ihre Kunden tätigen, bündelt und die tatsächlichen Gebote und Angebote an der Börse abgibt, um die Geschäfte auszuführen.

Brokerages fungieren auch als Verwahrer – wenn Sie eine Aktie kaufen, erhalten Sie kein Papierzertifikat per Post, das Ihren Aktienbesitz zeigt. Stattdessen hat Ihr Broker einen Nachweis darüber, welche Aktien Sie besitzen, sowie über die Geschäfte, die Sie getätigt haben. Denken Sie an Ihr Brokerage-Konto wie an ein Bankkonto für Investitionen – dort wird der Nachweis all Ihrer Investitionen aufbewahrt. Als Verwahrer meldet Ihre Brokerage all diese Informationen auch den Steuerbehörden – sodass es einen Nachweis darüber gibt, was Sie möglicherweise aus Kapitalgewinnen oder Dividendeneinkommen schulden.

Aufgrund dieser Verantwortlichkeiten haben Aktienbroker sehr strenge Lizenzanforderungen und müssen bei den Aufsichtsbehörden registriert sein.

Broker-Dealer

Rechtlich gesehen sind das, was wir kurz „Brokerages“ nennen, tatsächlich Broker-Dealer.

Ein „Broker“ ist einfach jemand, der Menschen zusammenbringt, um einen Handel zu tätigen. Denken Sie an Broker wie an einen Mittelsmann oder einen Heiratsvermittler. Ein „Dealer“ ist jemand, der direkt an der Transaktion beteiligt ist, wie ein Ladenbesitzer. Sie haben die Dinge nicht in ihrem Geschäft verfügbar gemacht, aber sie haben die Verkäufer mit Ihnen (dem Käufer) verbunden und waren direkt Teil des Kauf-/Verkaufsprozesses.

Aktienbrokerages agieren in beiden Rollen – sie verbinden Sie mit all den anderen Käufern und Verkäufern auf dem Markt, aber Sie tätigen Ihre Transaktion mit der Brokerage-Firma, nicht mit der anderen Partei der Transaktion.

Verschiedene Arten von Brokerages

Nicht alle Broker sind gleich geschaffen. Dies sind einige der verschiedenen Arten von Brokerages, auf die Sie stoßen könnten:

Aktien vs Derivate

„Aktienbroker“ arbeiten in der Regel nur mit Aktien, ETFs, Investmentfonds und Aktienoptionen. Je nach Broker können sie auch Unternehmens- oder Staatsanleihen anbieten. Dies sind die häufigsten Arten von Brokerages.

Es gibt jedoch auch andere Brokerages, die sich auf Forex (Handel mit Fremdwährungen), Futures und Rohstoffe, Kryptowährungen oder andere Wertpapierarten spezialisiert haben. Die angebotenen Wertpapiere variieren erheblich von Brokerage zu Brokerage – wenn Sie in viele verschiedene Wertpapierarten investieren möchten, benötigen Sie möglicherweise mehrere Brokerage-Konten bei verschiedenen Brokern. Zum Beispiel ist es üblich, dass aktive Trader ein separates Brokerage-Konto für „Day Trading“ von ihren Rentenkonten haben.

Discount vs Vollservice

Ein „Discount Broker“ bietet Ihnen in der Regel ein Konto, eine Möglichkeit, Geschäfte zu tätigen, und vielleicht einige grundlegende Recherchetools. Ein „Vollservice“-Broker hat typischerweise eine Person, die Ihr dedizierter „Broker“ ist, und kann auch Anlageberatung, Finanzplanung und Steuerhilfe anbieten. Historisch gesehen waren die meisten Brokerages „Vollservice“-Broker, bei denen Investoren ihren dedizierten Aktienbroker anriefen, um Geschäfte zu tätigen, und der Broker eine aktive Rolle bei der Verwaltung ihres Portfolios hatte.

Charles Schwab gilt als der erste „Discount Broker“, der in den 1970er Jahren einen minimalen Brokerage-Kontodienst einrichtete, der stark auf Automatisierung und darauf angewiesen war, dass Investoren ihre eigenen Entscheidungen treffen, indem sie Geschäfte über eine rotierende Hotline aufgaben. Mit dem Aufkommen des weit verbreiteten Internetdienstes zogen Discount-Brokerages online und ermöglichten es, Geschäfte vollständig selbstständig zu kaufen und zu verkaufen.

Vollservice-Brokerages haben typischerweise höhere Gebühren – oft eine prozentuale Provision oder einen hohen Betrag für jede Transaktion. Discount-Broker haben viel niedrigere und oft keine Gebühren.

Wie Brokerages ihr Geld verdienen

Brokerages haben zwei Hauptwege, wie sie ihr Geld verdienen: entweder direkt durch Provisionen und Gebühren (wie eine Vollservice-Brokerage) oder durch Auftragsmanipulation.

„Auftragsmanipulation“ ist, wenn eine Brokerage zusätzliche Schritte unternimmt, um über das bloße Senden Ihres Auftrags an den Markt hinauszugehen, wobei der Broker auf dem Weg Geld verdienen kann. So bleiben in der Regel „Null-Provision“-Broker im Geschäft. Auftragsmanipulation ist legal, solange Sie, der Käufer oder Verkäufer, den gleichen (oder besseren) Preis wie den tatsächlichen Markt erhalten. Einige Möglichkeiten, wie Aufträge manipuliert werden können, sind:

• Reservierte Aktien. Viele Brokerages halten beliebte Aktien „in Reserve“ oder einfach im Besitz der Brokerage selbst. Wenn Sie eine Aktie kaufen möchten, die die Brokerage bereits besitzt, können sie sie direkt aus ihrem Reservebestand verkaufen, anstatt den Auftrag an den gesamten Markt zu senden. Wenn der aktuelle Preis höher ist als der Preis, den sie für die Aktie bezahlt haben, erzielt die Brokerage einen Gewinn aus der Transaktion.
• Verkauf von Volumen. Viele große Investmentbanken möchten „Market Makers“ sein – sie kaufen und verkaufen so große Mengen an Aktien, dass dies den Marktpreis insgesamt beeinflusst. Der Gewinn pro Aktie, den sie handeln, mag nur Bruchteile eines Cents betragen, aber es summiert sich, wenn sie Tausende von Aktien pro Sekunde handeln. Discount-Broker können diesen Market Makern ihren „Order Flow“ verkaufen – anstatt Ihren Handel an die tatsächliche Börse zu senden, kann er an diese Market Maker gehen, die den gleichen (oder besseren) Preis an Ihre Brokerage zahlen – und den Market Makern ermöglichen, Großaufträge zu tätigen.
• Margin. Wenn Sie „auf Margin“ handeln, bedeutet das, dass Sie Geld von Ihrer Brokerage leihen, um Ihre eigene Kaufkraft zu erhöhen. Ihnen werden Zinsen auf Ihr Darlehen berechnet, was Einnahmen für Ihre Brokerage bedeutet.

Die Ordermanipulation ist vollkommen legal und hat keinen signifikanten Einfluss auf den Preis, den Sie beim Handel erhalten. Tatsächlich ist der durchschnittliche Provisionspreis in den letzten 30 Jahren von über 50 $ pro Handel auf null gefallen, bei fast allen Discount-Brokeragen.