Qu’est-ce que les obligations ?

Les obligations sont essentiellement un I.O.U (Je te dois) formel utilisé pour emprunter de l’argent. Vous achetez l’obligation en retour d’intérêts pendant une période donnée. Lorsqu’une entreprise ou un gouvernement a besoin d’argent, ils émettent des obligations que les gens achètent. En retour, l’émetteur (la personne qui vend l’obligation) prend l’argent. Cependant, personne n’achèterait quelque chose s’il ne recevait rien en retour, donc l’émetteur proposera non seulement de rembourser la personne à une date spécifiée, mais aussi de fournir des intérêts en cours de route.

Il existe deux grands types d’obligations :

Obligations d’État

Ces obligations sont émises par des gouvernements qui souhaitent lever des fonds. Cela peut être fait par n’importe quel niveau de gouvernement ; les grandes villes émettent souvent des obligations pour financer des projets publics, tandis que les gouvernements nationaux émettent des obligations pour financer le gouvernement. Lorsque vous entendez parler de la dette nationale d’un pays, cela signifie généralement le montant d’obligations qu’il a actuellement émises.

Les obligations d’État peuvent être échangées par des investisseurs normaux, mais elles peuvent également être achetées et vendues entre pays. Si vous entendez un commentateur de nouvelles mentionner que le gouvernement américain doit de l’argent à un autre pays, comme la Chine, c’est généralement parce que ce pays a acheté un très grand nombre d’obligations d’État.

Les obligations peuvent également être échangées entre différentes parties du gouvernement. Aux États-Unis, la Réserve fédérale achète et vend des obligations du Trésor américain afin d’influencer les taux d’intérêt en vigueur, par exemple.

Obligations d’entreprise

Les entreprises peuvent également vendre des obligations, ce qui revient à emprunter de l’argent à un grand pool d’investisseurs. Les petites entreprises prendront généralement un prêt auprès de la banque, mais les grandes entreprises comme Apple (AAPL) utilisent plus de liquidités que ce que les banques peuvent généralement prêter en un seul prêt. Au lieu de cela, elles émettront des obligations aux investisseurs, avec la promesse de les rembourser à une date précise avec des intérêts.

Les obligations sont l’un des deux moyens que les entreprises utilisent pour lever des fonds pour leurs opérations. L’autre moyen est d’émettre des actions. Il existe des différences très importantes entre les deux :

• Si vous achetez une obligation, vous prêtez de l’argent à une entreprise et elle promet de vous rembourser plus tard avec des intérêts.
• Si vous achetez une action, vous achetez une part de cette entreprise et avez droit à une partie de ses bénéfices (sous forme de dividendes).
• La valeur de l’obligation provient de la somme que vous avez prêtée à l’entreprise et du taux d’intérêt qu’elle vous remboursera.
• La valeur d’une action provient de la valeur de l’entreprise elle-même (y compris tous ses actifs et ses activités).
• Les obligations expirent ; à la date d’expiration, vous récupérez le montant que vous avez prêté.
• Les actions n’expirent pas.

Détails :

Les obligations peuvent être achetées et vendues tout comme les actions, ou elles peuvent être achetées une fois et conservées jusqu’à l’échéance, moment auquel elles expireront et retourneront la valeur nominale. Lorsque vous achetez une obligation et la conservez jusqu’à l’échéance, vous recevez un certain taux d’intérêt prédéterminé (ou coupon).

Rappelez-vous que bien qu’une obligation représente un montant d’argent que vous avez prêté à un gouvernement ou à une entreprise, elles peuvent toujours être achetées ou vendues entre investisseurs comme des actions. Cela signifie que vous pouvez acheter une obligation de Google (GOOG), et plus tard la vendre à un autre investisseur qui continuera à percevoir les intérêts et à recevoir le montant que vous avez initialement prêté à Google lorsque vous avez acheté l’obligation. De même, vous pouvez acheter des obligations d’autres investisseurs plutôt que de les acheter directement auprès de l’entreprise qui les a émises.

Les investisseurs achètent généralement des obligations lorsqu’ils sont avertis du risque, ce qui signifie qu’ils préfèrent avoir le paiement garanti d’intérêts réguliers plutôt que de faire des investissements plus risqués comme les actions, dont la valeur peut fluctuer beaucoup au fil du temps.

Testez vos connaissances

Voyez si vous pouvez associer les attributs ci-dessous soit aux actions, soit aux obligations. Faites glisser chacun des attributs dans la bonne case, et cliquez sur le bouton de vérification pour voir si vous avez tout compris !

Voici quelques termes qui sont importants lors de l’examen des obligations :

Valeur nominale

La valeur nominale, également connue sous le nom de valeur de remboursement ou de principal, est le montant d’argent que vous recevrez lorsque l’obligation arrivera à échéance. Cela est presque toujours de 1 000 $, mais il peut y avoir des exceptions.

Coupon

C’est le montant d’intérêts que vous recevez sur votre obligation chaque année. Il est généralement exprimé en termes de taux de coupon (en pourcentage). Multipliez votre taux de coupon par votre valeur nominale pour obtenir votre coupon. Par exemple, si une obligation est cotée à 4,00 %, vous recevrez 40 $ chaque année, (en supposant que votre valeur nominale est de 1 000 $). Les obligations peuvent également être payées plusieurs fois par an, et sont généralement semestrielles (deux fois par an). Dans ce cas, votre taux de coupon reste le même à 4,00 %, mais vous recevrez deux coupons de 20 $ au lieu d’un coupon de 40 $.

Échéance

La date d’échéance est le moment où l’obligation expire. Si vous détenez l’obligation à la date d’échéance, alors l’émetteur de l’obligation vous paiera la valeur nominale de l’obligation, qui est presque toujours différente de ce que vous avez initialement payé pour elle.

En plus de la valeur nominale de l’obligation, si votre obligation avait un coupon, vous recevrez également un dernier paiement de tous les intérêts accumulés depuis le dernier paiement effectué. Après ce point, la dette de l’émetteur de l’obligation envers le détenteur de l’obligation est considérée comme réglée.

Rendement

Lorsque vous achetez une obligation, le paiement que vous récupérez à l’échéance est fixe. Cela signifie que le montant n’augmente ni ne diminue, peu importe ce qui se passe. Cependant, le prix de l’obligation peut fluctuer sur le marché, en fonction de différents facteurs. Le rendement des obligations est généralement exprimé en pourcentage. Le rendement des obligations est affecté par le taux du marché en vigueur, le taux sans risque ou le taux d’intérêt fixé par la Réserve fédérale des États-Unis.

Lorsque le prix de l’obligation augmente, le rendement (le montant que vous récupérez à l’échéance divisé par le montant que vous avez payé pour l’obligation) diminue. Lorsque le prix de l’obligation diminue, le rendement augmente. Plus le rendement est élevé, mieux l’obligation se compare à d’autres investissements.

Intérêts courus

Les paiements d’intérêts sur les obligations ne sont pas payés quotidiennement ; ils sont généralement versés une ou deux fois par an (selon l’obligation). Cependant, l’émetteur de l’obligation doit à quiconque détient l’obligation des intérêts pour toute la durée de détention. Donc, si vous avez possédé une obligation pendant un jour, vous avez toujours droit à un jour d’intérêts.

Ceci est important pour les investisseurs qui achètent et vendent beaucoup d’obligations. Si vous possédez une obligation qui paie des intérêts une fois par an le 1er juillet, mais que vous la vendez à quelqu’un d’autre le 15 juin, vous avez toujours droit à la plupart du paiement d’intérêts qu’ils recevront de l’émetteur de l’obligation le 1er juillet.

Par exemple, disons que John a acheté une obligation semi-annuelle de 5 % sur 10 ans le jour de son émission, et attend un an et 2 mois avant de la vendre à Kelly. Cela signifie que John a reçu deux coupons de 25 $ au cours de la première année, et a droit à un autre 8,33 $ de l’émetteur de l’obligation en plus du prix auquel il a vendu l’obligation. C’est parce qu’il l’a détenue pendant deux mois supplémentaires, donc 2/6 * 25 $ = 8,33 $.

Intérêts courus avec tarification

Les intérêts courus ont un impact énorme sur le prix d’une obligation. Les investisseurs considèrent cela en termes de prix brut et de prix net d’une obligation. Le prix brut est le prix auquel l’obligation se négocie sur les marchés (par exemple, vous avez acheté une obligation à un autre investisseur). Ce prix ne soustrait pas les intérêts courus de la valeur de l’obligation. Le prix net est le prix avec les intérêts courus exclus.

Prix brut = Prix net + Intérêts courus

Lorsque vous obtenez un devis pour une obligation, vous êtes presque toujours cité le prix net, mais lorsque vous l’achetez, vous paierez toujours le prix brut.

Notation

Une notation est attribuée aux obligations pour déterminer leur niveau de risque. Elles sont généralement effectuées par des sociétés d’audit tierces telles que Standard and Poors, Moody’s ou Fitch. Les systèmes de notation diffèrent d’une entreprise à l’autre, mais il est important de connaître la différence entre les différentes notations d’obligations. Les notations d’obligations les plus courantes sont les suivantes :

AAA. La notation de qualité la plus forte, elle présente un risque de défaut très, très faible.
AA+ à AA-. Une notation d’investissement de très haute qualité.
A+ à BBB-. Une notation d’investissement de qualité moyenne.
BB+ à BB-. Une obligation de faible qualité (non notée), avec un risque de défaut élevé.
CCC+ à C. Une obligation spéculative avec un risque de défaut très élevé.
D. Obligations en défaut pour non-paiement du principal et/ou des intérêts.

Portefeuille

Pratiquement tous les portefeuilles équilibrés devraient avoir une place pour les obligations, ne serait-ce que pour leur forte sécurité tout en battant l’inflation. Les obligations peuvent également être très risquées, comme les obligations à haut risque, où l’émetteur est très susceptible de ne pas vous rembourser. Elles peuvent offrir des taux de coupon élevés, mais présentent un risque de défaut élevé. Il existe également de nombreux types d’obligations, comme les obligations convertibles, qui peuvent être transformées en actions, ou les obligations protégées contre l’inflation qui suivent simplement le taux d’inflation.

Fonds négociés en bourse d’obligations

Vous pouvez également obtenir une exposition aux obligations par le biais de fonds négociés en bourse d’obligations tels que BND ou LQD. Ils présentent des différences notables par rapport aux obligations en ce qui concerne les considérations fiscales et les rendements, mais sont beaucoup plus faciles à négocier.

Notes sur le trading d’obligations

• Vous pouvez consulter les obligations d’État et d’entreprise américaines dans une liste déroulante depuis la page de trading des obligations.
• Vous ne pouvez pas vendre à découvert des obligations.
• Vous ne pouvez utiliser que des ordres de marché.
• Nous payons des intérêts et faisons expirer les obligations (et remboursons le coupon).
• Il n’y a pas de règles de limite de volume sur les obligations.

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