Financement à court terme et à long terme
Une entreprise, tout comme une personne, doit être en mesure de lever des fonds supplémentaires pour elle-même afin de construire de nouvelles usines, d’acheter des stocks, etc. Mais une entreprise, contrairement à une personne, a beaucoup plus d’options à choisir lorsqu’il s’agit d’emprunter de l’argent. Les gens obtiennent soit un prêt d’une banque, soit utilisent une carte de crédit, mais une entreprise peut lever des capitaux en émettant des actions, en vendant de la dette, en empruntant à la banque, et même à d’autres entreprises.
Une société a deux types de financement disponibles ; à court et à long terme. Le financement par actions et par emprunt sont les plus couramment mentionnés, mais les deux sont des formes de financement à long terme.
Financement à court terme
Il existe de nombreuses façons pour une entreprise d’emprunter des fonds pour satisfaire ses besoins à court terme, mais les moyens les plus courants sont les prêts non garantis et garantis, le papier commercial et l’acceptation bancaire.
Prêts bancaires
Il existe deux types de prêts bancaires – garantis et non garantis. Bien que la principale différence soit la garantie, il existe également d’autres distinctions importantes.
Prêts bancaires non garantis
Un prêt bancaire non garanti est un prêt dans lequel l’entreprise emprunteuse ne fournit aucun actif en garantie. Par conséquent, la banque prend le risque de défaut si l’entreprise emprunteuse ne rembourse pas les intérêts ou le principal. Ce sont des prêts fournis par une banque qui peuvent être soit engagés soit non engagés.
Avec un prêt bancaire engagé, généralement utilisé si l’entreprise emprunte à une banque pour la première fois, l’entreprise doit déposer des documents juridiques auprès de la banque qui déterminent le montant que l’entreprise peut emprunter. Un prêt non engagé permet à l’entreprise d’emprunter jusqu’à un certain montant de fonds, généralement jusqu’au montant précédemment emprunté, sans avoir à déposer les documents juridiques.
Prêts bancaires garantis
Un prêt garanti est un prêt dans lequel l’entreprise emprunteuse fournit des actifs en garantie. De cette manière, la banque est assurée qu’elle sera remboursée si l’entreprise fait défaut sur le prêt. Les formes courantes de garantie, ou de collatéral, peuvent être des stocks, des comptes clients ou d’autres actifs liquides.
Une entreprise choisirait un prêt garanti plutôt qu’un prêt non garanti car la banque proposera un taux d’intérêt plus bas si le prêt est assorti d’une garantie. Cela dit, l’entreprise court le risque que ses actifs fournis en garantie soient saisis en cas de défaut de paiement du prêt.
Papier commercial et acceptation bancaire
D’autres formes de financement à court terme incluent le papier commercial et l’acceptation bancaire.
Papier commercial
Le papier commercial est un instrument de dette dans lequel une entreprise émet un IOU à une banque, une entreprise ou un individu riche, qui fournit des fonds à l’entreprise. Il constitue généralement des billets à payer dans les passifs courants. Le papier commercial a une maturité de 270 jours ou moins, ce qui l’exempte d’être enregistré auprès de la SEC, permettant un transfert facile de fonds.
Acceptation bancaire
Une manière moins courante pour les entreprises de recevoir des fonds à court terme est par le biais de l’acceptation bancaire. Cela se produit lorsqu’un vendeur envoie une facture à la banque du client, qui accepte de payer cette facture. Bien sûr, l’entreprise devra finalement rembourser la banque avec des intérêts.
Les deux types de prêts fournissent à l’entreprise des liquidités rapides et faciles qui ne nécessitent pas le type de contrats juridiques qui accompagnent les prêts bancaires. Les prêts commerciaux sont des investissements relativement sûrs puisque les entreprises ayant de bonnes cotes de crédit émettent les prêts, et en raison de la courte période pendant laquelle le prêt est en cours, la santé financière de l’entreprise est facilement prévisible. L’acceptation bancaire est un moyen facile de “emprunter” des fonds puisque l’entreprise n’a pas à rembourser la banque immédiatement. Les deux options sont utilisées en raison de leur simplicité.
Financement à long terme
Le financement à long terme est composé de financement par emprunt et par actions. Les actions peuvent être divisées en deux formes différentes ; ordinaires et privilégiées.
Actions
Le type de financement à long terme le plus courant utilisé par les entreprises est l’émission d’actions. Les actions ont deux types – ordinaires et privilégiées, les deux types ont des avantages et des inconvénients.
Actions ordinaires
Le plus courant de ces deux types est l’action ordinaire. L’action ordinaire représente une part partielle dans la société. Un acheteur d’actions ordinaires fournit des fonds à l’entreprise en échange de droits de propriété et de vote dans l’entreprise. Il est important de noter qu’une entreprise ne reçoit les fonds que lors de la vente initiale d’actions, et non lors de transactions qui se produisent lorsque quelqu’un vend des actions à une autre personne. Avec les actions, une fois émises, l’entreprise a un flux de trésorerie immédiat qui ne nécessite aucun paiement futur. L’inconvénient ici est que les détenteurs d’actions ont une part de propriété dans l’entreprise et peuvent voter sur des questions concernant la gestion et l’avenir de la société.
Les actions ordinaires sont ce qui se négocie normalement sur les bourses.
Actions privilégiées
Les actions privilégiées ont des composants de dette et d’équité en ce sens qu’elles paient un dividende fixe régulièrement, ont la priorité sur les actionnaires, et se négocient comme des actions. Les paiements sont prévisibles et peuvent être déduits de la déclaration fiscale. Pourquoi les actions privilégiées sont-elles moins populaires parmi les investisseurs ? Elles sont moins populaires que les actions parce que le taux de rendement est inférieur à celui des actions, et moins populaires que les obligations parce que les obligations ont généralement un taux de coupon plus élevé.
Dette (Obligations)
La dette est un titre à revenu fixe qui paie des intérêts périodiques, mais ne représente pas la propriété de l’entreprise. En résumé, une entreprise émet une obligation à des individus avec des dates d’échéance variées, cotées au-dessus, en dessous ou à une valeur fixe appelée valeur nominale. L’entreprise reçoit de l’argent des investisseurs sous la forme de capital payé au moment de l’émission de l’obligation. La dette est attrayante pour les entreprises car les paiements d’intérêts peuvent être déduits des impôts de l’entreprise, réduisant ainsi le montant qu’elle paie. De plus, les paiements effectués sont facilement prévisibles et fixes. Cependant, l’émission de dettes augmente le nombre de personnes qui doivent être payées régulièrement, indépendamment de la performance financière de l’entreprise. L’une des raisons les plus importantes pour lesquelles une entreprise choisit la dette plutôt que les capitaux propres est que la dette fournit à une entreprise un effet de levier financier.
Effet de Levier Financier
La principale raison pour laquelle les entreprises utilisent la dette est pour l’effet de levier financier. L’effet de levier financier est simplement l’utilisation de la dette pour acheter des actifs. Une entreprise qui emprunte des fonds en émettant de la dette aura, en effet, de l’argent supplémentaire qu’elle peut utiliser comme elle le souhaite. Cela ressemble à une carte de crédit. Par exemple, une entreprise peut utiliser 200 000 $ pour acheter de l’équipement en utilisant sa trésorerie, ou elle peut multiplier ces 200 000 $ en empruntant 400 000 $ supplémentaires pour acheter de l’équipement d’une valeur de 600 000 $. Bien que cela permette aux entreprises d’utiliser plus de liquidités qu’elles n’en ont sur place, cela comporte des risques significatifs. Plus l’entreprise emprunte, plus elle devra d’intérêts sur la dette en cours. Bien que cela réduise le montant des impôts que l’entreprise doit payer, l’entreprise ne peut pas négliger les paiements d’intérêts, qui doivent être effectués régulièrement. L’entreprise doit trouver un bon équilibre entre l’utilisation de la trésorerie disponible et l’effet de levier afin d’en bénéficier sans trop de risques supplémentaires.
Les Besoins Financiers à Court et Long Terme d’une Entreprise
Une entreprise a deux façons différentes de se financer : le financement à court terme et le financement à long terme. Comment l’entreprise décide-t-elle lequel utiliser ? L’un est-il meilleur que l’autre ? La réponse se trouve dans le bilan.
Les actifs courants sont financés par des emprunts à court terme (passifs courants), et les actifs non courants par des emprunts à long terme (passifs non courants). Par exemple, les comptes clients doivent être financés car lorsqu’une entreprise vend des produits de son inventaire à crédit, elle ne recevra pas immédiatement les fonds. Il y a un laps de temps entre la date de la vente et la date à laquelle les fonds sont reçus. Par conséquent, l’entreprise doit couvrir ce déficit temporaire avec de l’argent.
Le financement à court terme est utilisé dans ce cas car il est relativement simple d’emprunter à court terme, et il est rapidement reçu par l’entreprise. De plus, il est relativement facile de rembourser une dette à court terme. En revanche, si une entreprise construit une nouvelle usine, cela nécessite un financement à long terme. Le financement à long terme est plus attrayant pour les très gros investissements qui prennent beaucoup de temps à être remboursés.
Par exemple, Ford a récemment annoncé des plans pour construire deux nouvelles usines, coûtant un total de 2,6 milliards de dollars. Il n’y a pas beaucoup de banques qui ont suffisamment de liquidités pour accorder un prêt aussi important, même si elles aimaient vraiment le plan d’affaires de Ford, mais il y a des millions d’investisseurs qui pourraient chacun être prêts à acheter des obligations Ford et à gagner des intérêts.