Qu’est-ce qu’un courtage ?

Un courtage est une entreprise qui permet aux particuliers d’acheter et de vendre des investissements, tels que des actions, des obligations et des fonds communs de placement. Grâce à un courtage, les investisseurs peuvent accéder aux marchés financiers et effectuer des transactions en fonction de leurs objectifs et de leurs stratégies. Les courtiers peuvent offrir divers services, outils et ressources pour aider les investisseurs à gérer leurs portefeuilles et à prendre des décisions éclairées.

Titres

Les courtiers aident les particuliers à négocier des titres, le type de titre change selon le courtier, mais ils tombent généralement dans ces catégories :

• Espèces (y compris les marchés des changes)
• Titres individuels
  • Obligations et dettes
  • Actions
• Produits structurés
  • Fonds communs de placement
  • Fonds négociés en bourse (ETF)
  • Produits négociés en bourse (ETP)
  • Trusts d’investissement unitaire (UIT)
• Dérivés
  • Options
  • Contrats à terme
  • Options sur contrats à terme

Pour négocier ces titres, un particulier doit ouvrir un compte de courtage auprès d’un courtier-négociant.

Courtiers-Négociants

Les courtiers sont des personnes qui mettent en relation deux personnes intéressées pour effectuer une transaction, ils sont l’intermédiaire de la transaction. Les négociants, en revanche, sont généralement directement impliqués dans la transaction. Les négociants seraient comme un magasin, ils achètent des biens auprès de leurs propres fournisseurs, puis les vendent au client final.

Les courtiers se situent au milieu et sont appelés courtiers-négociants. Lorsque vous souhaitez acheter ou vendre un investissement, ils travaillent pour vous mettre en relation avec quelqu’un qui est prêt à effectuer cette transaction (agissant comme un courtier). Pour accélérer le processus, ils ont généralement également leurs propres réserves des actions les plus couramment échangées, donc vous pourriez finir par acheter (ou vendre à) le courtage lui-même. De cette manière, ils agissent également comme un négociant. Les plus grands courtiers-négociants, ou entreprises, aux États-Unis sont Charles Schwab, Fidelity Investments, E*Trade et TD Ameritrade.

Le choix de l’entreprise avec laquelle ouvrir un compte de courtage dépend d’un certain nombre de facteurs, notamment :

• Types d’investissements et de titres que l’investisseur souhaite négocier.
• Commissions et frais associés aux transactions souhaitées.
• Niveau de conseils en investissement et de recherche fournis par le courtier-négociant.
• Services d’interface d’accès au compte (c’est-à-dire la possibilité de passer des ordres en ligne, par téléphone ou par d’autres moyens).

Le processus d’achat et de vente d’investissements et de titres comporte un certain nombre d’activités qui doivent se dérouler, à la fois de manière visible et en coulisses, afin d’exécuter correctement une transaction.

Activités opérationnelles de sécurité et d’investissement

Le processus d’achat ou de vente au sein d’un compte de courtage est appelé exécution de transaction. L’exécution de transaction est l’endroit où un investisseur confirme son désir d’acheter ou de vendre un investissement ou un titre. Une fois que l’investisseur signale son intention de passer un ordre, cela déclenche le processus de capture de transaction.

Un courtier-négociant est tenu d’enregistrer chaque aspect d’une exécution de transaction à des fins de tenue de dossiers et pour faciliter la transaction. Ce processus comprend la vérification des détails de la transaction, tels que le type de titre, la quantité et le prix, et confirme que la transaction est conforme aux réglementations et politiques pertinentes. Ils effectuent également toutes les instructions spéciales associées à la transaction.

Après que le courtier-négociant ait enregistré la transaction, elle passe à l’étape de validation de transaction. À ce stade, le courtier-négociant utilise ses systèmes internes pour s’assurer que la transaction est valide. Cela aide à réduire le risque d’erreurs lors de l’exécution d’un ordre.

Lors de la validation de la transaction, le courtier-négociant vérifie s’il y a suffisamment d’argent pour effectuer l’achat ou, en cas de vente, si l’investissement a suffisamment de valeur pour ce que l’investisseur souhaite. Ils peuvent également examiner les habitudes de négociation d’un investisseur pour essayer d’arrêter les transactions qui semblent malhonnêtes ou fausses.

Une fois la transaction validée, le courtier-négociant passe à la phase de réalisation, qui implique de régler la transaction et de transférer la propriété des titres et des fonds entre l’acheteur et le vendeur.

La réalisation de transaction dépend des accords de transaction qu’un courtier-négociant a en place. Souvent, les courtiers détiennent des titres populaires en réserve et ont des contrats avec d’autres courtiers-négociants pour remplir des transactions pour d’autres actifs. Les contrats garantissent que les transactions demandées sont exécutées à une vitesse raisonnable qui reflète la valeur déclarée publiquement de l’investissement. Ces accords de transaction définiront également la vitesse à laquelle le règlement aura lieu.

Le règlement se produit lorsque les deux personnes impliquées dans une transaction reçoivent ce qu’elles sont censées recevoir. Par exemple, si l’Investisseur X souhaite vendre un investissement, il devrait recevoir de l’argent lorsque la transaction est terminée. Mais pour que l’Investisseur X puisse vendre l’investissement, quelqu’un d’autre doit vouloir l’acheter. Supposons que l’Investisseur Y veuille acheter l’investissement de l’Investisseur X ; lorsque la transaction est terminée, l’Investisseur Y donnera de l’argent à l’Investisseur X et recevra l’investissement en retour.

Lorsque le règlement est effectué, le courtier-négociant commence lephase de reporting des transactions. Chaque fois qu’une transaction est effectuée, le courtier-négociant qui s’occupe de la transaction doit la signaler. Ils le font pour les rapports internes et externes.

Le reporting interne s’assure que la transaction convenue a été correctement réalisée. Pour les rapports externes, trois groupes reçoivent l’information. Tout d’abord, la personne qui possède le compte de courtage doit être informée des transactions afin de recevoir des relevés précis.

Deuxièmement, chaque État des États-Unis a un groupe qui supervise le trading. Le courtier-négociant signale la transaction à ce groupe pour s’assurer qu’elle respecte les lois de l’État concernant les investissements.

Enfin, la transaction est signalée à l’Internal Revenue Service (IRS). Cela garantit que toutes les transactions susceptibles d’être imposées sont enregistrées, afin que les impôts puissent être collectés au moment de la déclaration.

Dévier des étapes énumérées est interdit. Les comptes de courtage détenus par des courtiers-négociants sont soumis à la réglementation des États individuels, la Securities and Exchange Commission des États-Unis (SEC) et à la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Chacune de ces autorités réglementaires exige que les courtiers-négociants suivent ce schéma pour les opérations de valeurs mobilières et d’investissement, sous peine de lourdes sanctions.

Opérations d’un Bureau de Valeurs Mobilières et d’Investissement

Étant donné que les courtiers-négociants – et par extension les comptes de courtage – sont réglementés par la SEC et la FINRA, un certain nombre d’autres opérations dans le rôle du courtier-négociant sont également fortement réglementées en plus du processus de transaction réel. Ces processus opérationnels incluent, mais ne se limitent pas à ce qui suit :

• Réception des fonds du client – c’est-à-dire chèques, virements, mandats, etc.
• Gestion des plaintes des clients.
• Respect des réglementations au niveau des États, appelées lois Blue Sky.
• Comment les nouvelles valeurs mobilières et investissements sont offerts au public.
• Examen et documentation appropriés des transactions et des clients.
• Assurer que la rémunération des conseillers et consultants est équitable et conforme aux normes du marché.
• Procédures pour interdire le délit d’initié.
• Pratiques de vente
• Pratiques publicitaires

La majorité des réglementations opérationnelles auxquelles les courtiers-négociants sont soumis proviennent de la Loi sur les valeurs mobilières de 1933, Loi sur les échanges de valeurs mobilières de 1934, Loi sur les sociétés d’investissement de 1940 et Loi sur les conseillers en investissement de 1940. L’objectif de chacune de ces réglementations est de promouvoir l’équité et la transparence avec les investisseurs concernant les valeurs mobilières et les investissements offerts par les courtiers-négociants. Examiner chaque étape du processus tout en tenant compte de ces lois aide à s’assurer que les clients des courtiers-négociants obtiennent les bonnes informations dont ils ont besoin. Cela leur permet de faire des choix éclairés concernant leurs investissements et valeurs mobilières.

Accords de Commission des Courtiers-Négociants & Environnements dans les Quelles les Services de Valeurs Mobilières et d’Investissement sont Offerts

Toutes les valeurs mobilières et investissements ont un coût. Le coût peut se présenter sous les formes suivantes :

• Commissions :
  • Commission à frais d’entrée
  • Commission à frais de sortie
  • 12b-1 – frais annuels de marketing et de distribution
  • Frais fixes
• Dépenses de fonds
• Spreads
• Frais de conseil

Ces coûts possibles pour les investissements et valeurs mobilières peuvent s’appliquer à un compte de courtage. Ils sont la manière dont les courtiers-négociants gagnent de l’argent et paient leurs employés. Comprendre comment ces coûts fonctionnent peut aider les investisseurs à choisir les bons investissements pour leur compte afin d’atteindre leurs objectifs selon les règles et objectifs de l’État.

Types de Commissions

Commission à Frais d’Entrée

Il existe quatre types courants d’accords de commission : frais d’entrée, frais de sortie, 12b-1 et frais fixes. Une commission à frais d’entrée est lorsque l’investisseur paie un pourcentage de son investissement à l’avance. Les commissions à frais d’entrée typiques pour les produits structurés emballés varient de 0 % à 5,75 %, selon le montant total investi. Par exemple, si un investisseur souhaite acheter un investissement à frais d’entrée de 100 000 $ et que le courtier-négociant facture une commission de 4 %, l’investisseur paiera 4 000 $ pour entrer dans l’investissement. Cela signifie que l’investissement réel sera de 96 000 $.

Commission à Frais de Sortie

Contrairement à une commission à frais d’entrée, une commission à frais de sortie facture des frais basés sur un pourcentage de l’investissement lorsque l’investisseur le vend. Par exemple, si un investisseur achète un investissement à frais de sortie de 100 000 $, le courtier-négociant ne facture aucun frais lorsque l’argent est investi. Mais, lorsque l’investisseur vend l’investissement, la vente est généralement soumise à des frais de 1 % à 3 %. Ainsi, si l’investisseur vend un investissement à frais de sortie de 100 000 $, il paiera de 1 000 $ à 3 000 $ au courtier-négociant.

Frais 12b-1 et Dépenses de Fonds

À première vue, un investissement à frais de sortie peut sembler meilleur. Cependant, il y a deux autres coûts à considérer – les dépenses de fonds et les frais 12b-1. Les dépenses de fonds font partie de tout produit structuré et sont nécessaires pour gérer les investissements au sein du produit. Les frais 12b-1, en revanche, sont des commissions récurrentes entre les produits structurés et les courtiers-négociants. Les investissements à frais d’entrée ont généralement des frais 12b-1 intégrés de 0,10 % à 0,25 %, tandis que les investissements à frais de sortie ont souvent des frais 12b-1 intégrés de 0,65 % à 1,00 %.

Pour les investisseurs, choisir un investissement à frais de sortie signifie souvent renoncer à 0,75 % de rendements chaque année. Dans un compte de courtage de 1 000 000 $, cela signifie payer 7 500 $ supplémentaires par an en commissions.

La FINRA recommande toujours de comparer les coûts totaux des investissements à frais d’entrée et à frais de sortie avec le Analyseur de fonds FINRA.

Frais fixes

En raison de la demande des clients et de nouvelles réglementations, de nombreux courtiers préfèrent désormais un frais de commission fixe. Cela remplace les frais de chargement et supprime souvent également les frais 12b-1. Par exemple, certains des plus grands courtiers proposent des actions et des fonds communs de placement sans chargement pour 5 à 40 $ par transaction – pour l’achat et la vente. L’avantage d’un frais de commission fixe est qu’il offre plus de transparence sur les coûts et entraîne souvent des dépenses globales plus faibles dans des comptes de courtage équilibrés plus importants.

Écarts

Les écarts sont une autre façon indirecte pour les courtiers de gagner de l’argent, souvent en plus d’un frais de commission fixe. Au lieu d’un chargement, un écart est une petite différence entre le prix de négociation public d’un titre et ce que le courtier conserve.

Par exemple, disons que l’Action Z se vend publiquement pour 32,33 $, et qu’un investisseur souhaite vendre 100 actions de l’Action Z. Le courtier de l’investisseur pourrait proposer d’acheter l’Action Z pour 32,30 $, sachant qu’il peut être revendu à un autre courtier pour 32,33 $. La différence de trois cents est l’écart du courtier. Dans ce cas, le courtier gagne 3,00 $ supplémentaires sur la transaction en utilisant un écart. Les écarts peuvent également s’appliquer aux transactions d’achat.

Frais de conseil

Pour les investisseurs qui souhaitent éviter les frais de commission et ont besoin d’aide pour des conseils d’investissement ou la gestion quotidienne, ils peuvent choisir un compte avec frais de conseil. Cependant, il est important de noter que les frais de fonds s’appliquent toujours dans ce cadre. Il existe deux types d’arrangements uniquement basés sur les frais :

1. Pourcentage des actifs sous gestion (AUM) : Par exemple, si vous avez 100 000 $ dans un compte de courtage et que le frais de conseil est de 0,50 %, le courtier facturera 500 $ par an pour gérer le compte. Ce type d’arrangement maintient le courtier neutre car sa rémunération ne change pas en fonction de la sélection des investissements.
2. Frais fixes : Au lieu d’un pourcentage de l’AUM, un frais fixe de 250 $ à 1 500 $ est facturé, peu importe le solde du compte. Encore une fois, le courtier reste impartial aux choix de titres et d’investissements.

Ces arrangements de coûts – commissions, écarts et frais de conseil – sont disponibles soit par l’intermédiaire d’un conseiller en investissement enregistré (RIA), soit directement par un courtier. Avec un courtier, un investisseur peut soit gérer ses propres investissements, soit utiliser un modèle guidé par ordinateur pour obtenir de l’aide (également appelé robo-conseiller).

Choisir un RIA offre généralement le plus haut niveau de conseils, de recherche et d’options d’investissement, mais tend également à être plus coûteux. Gérer ses investissements soi-même dans un compte de courtage peut réduire les dépenses mais peut limiter les conseils, la recherche et les options d’investissement. Les modèles guidés par ordinateur sont populaires auprès des investisseurs qui n’ont pas besoin de services en face à face.

Les investisseurs doivent choisir l’option qui correspond le mieux à leurs objectifs et préférences d’investissement.

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