Options d’achat 9-02
Maintenant, vous savez qu’une option est un contrat entre deux entités, l’une qui achète le contrat et l’autre qui accepte de le vendre à un prix spécifié. Comment s’appelle la transaction lorsque vous achetez un contrat d’option pour aller long ? Vous l’avez peut-être deviné d’après le nom de cette section ; cela s’appelle une option d’achat. Le titulaire d’une option d’achat a le droit, mais pas l’obligation, d’acheter 1 contrat (100 actions) d’actions à un prix convenu.
Dans notre exemple pour un prix d’exercice de 150 $ pour AAPL de la section précédente, le trader A achète 1 contrat d’APPL avec un prix d’exercice de 150 $ pour 4,35 $ expirant en septembre 2021. Voici à quoi cela ressemble
Si le prix des options augmente au-dessus de 150 $ avant l’expiration du contrat, disons autour de 156 $, cette option est « dans la monnaie ». Elle pourrait valoir environ 7,10 $ dans ce cas, et le trader A pourrait se retourner et vendre l’option pour gagner 280 $ (710 $ – 435 $). Ce n’est pas si mal que ça ??
Remarque : il s’agit d’un exemple très simplifié à des fins d’illustration uniquement. Il y a d’autres composants de la tarification des options que nous avons omis (volatilité, taux d’intérêt, rendement des dividendes, etc.)
D’un autre côté, si le prix n’atteint pas ou ne dépasse pas 150 $ à la date d’expiration, alors cette option expirera sans valeur. Le trader A ne perdra que la prime qu’il a payée (435 $). Lorsque cela se produit, votre option est « hors de la monnaie ». Le trader B, le vendeur de la même option qui a été payé le coût initial par l’acheteur (435 $), gardera la prime comme compensation pour avoir vendu le droit à l’acheteur de l’option d’achat.
Un autre exemple
Vous achetez un contrat d’option d’achat qui expire en octobre pour 100 actions de Yahoo! (YHOO). Pour l’instant, supposons que cette option d’achat était évaluée à 1,00 $, ou 100 $ par contrat. Cela vous donne maintenant le droit, mais pas l’obligation, d’acheter 100 actions de YHOO à 30 $ par action à tout moment entre maintenant et le 3ème vendredi d’octobre.
Si le prix de YHOO augmente au-dessus de 30 $ à la date d’expiration en octobre, disons à 35 $, alors vos options sont « dans la monnaie » de 5 $ et vous pouvez exercer votre option et acheter 100 actions de YHOO à 30 $ et les vendre immédiatement au prix du marché de 35 $ pour un joli profit de 5 $ par action. Bien sûr, vous n’êtes pas obligé de les vendre immédiatement—si vous souhaitez posséder les 100 actions YHOO, alors vous n’êtes pas obligé de les vendre. Puisque tous les contrats d’options couvrent 100 actions, votre véritable profit sur ce contrat d’option est en fait de 400 $ (5 $ x 100 actions – 100 $ de coût). Pas si mal, hein ?
D’un autre côté, si le prix du marché de YHOO est de 25 $ en octobre, alors vous n’avez aucune raison d’exercer votre option et d’acheter 100 actions à 30 $ par action pour une perte immédiate de 5 $ par action. C’est là que votre option devient utile puisque vous n’êtes pas obligé d’acheter ces actions à ce prix – vous ne faites simplement rien et laissez l’option expirer sans valeur. Lorsque cela se produit, vos options sont considérées comme « hors de la monnaie » et vous avez perdu les 100 $ que vous avez payés pour votre option d’achat.
Rappelez-vous toujours que pour que vous puissiez acheter cette option d’achat d’octobre 30 de YHOO, il doit y avoir quelqu’un qui est prêt à vous vendre cette option d’achat. Les gens achètent des actions et des options d’achat en croyant que leur prix de marché va augmenter, tandis que les vendeurs croient (tout aussi fortement) que le prix va diminuer. L’un de vous aura raison et l’autre aura tort. Vous pouvez être soit acheteur, soit vendeur d’options d’achat.
Le vendeur a reçu une « prime » sous la forme du coût initial de l’option que l’acheteur a payé (1 $ par action ou 100 $ par contrat dans notre exemple), gagnant une certaine compensation pour vous avoir vendu le droit de « rappeler » l’action si le prix de l’action clôture au-dessus du prix d’exercice. Nous reviendrons sur ce sujet dans un instant.