8-10 Investissement ESG

L’investissement ESG signifie investir non seulement sur les aspects fondamentaux et techniques d’une action, mais aussi sur les impacts sociaux et environnementaux de la façon dont l’entreprise est gérée. “ESG” signifie “Environnemental, Social et Gouvernance d’Entreprise” – une mesure de durabilité et d’impact social d’une entreprise.

Qu’est-ce que l’investissement ESG ?

L’investissement ESG est le concept selon lequel les investisseurs devraient faire plus que simplement rechercher des rendements sur leurs portefeuilles, et devraient plutôt “voter avec leur portefeuille” en investissant dans des entreprises qui sont à la fois rentables et qui travaillent à améliorer le monde. L’investissement ESG devient un facteur majeur tant pour les investisseurs individuels que pour les investisseurs institutionnels. Attirer des investisseurs ESG est un objectif majeur pour la plupart des grandes entreprises, et vous pouvez déjà commencer à voir les concepts ESG dominer les nouvelles économiques.

En plus des spécificités que nous avons abordées dans notre chapitre sur l’analyse fondamentale, un investisseur ESG considère :

Impact Environnemental

Cela se résume à la pollution et au changement climatique. Un score environnemental noterait mal les entreprises pétrolières et minières, tandis que les entreprises axées sur les énergies renouvelables et la durabilité sont bien notées. Lors de la comparaison d’entreprises dans la même industrie, cette métrique se concentre sur “qui fait plus pour être durable”.

Pour un exemple concret, la promesse d’Amazon de livraison en 2 jours a fait chuter son score ESG, car cela signifiait plus de camions de livraison sur la route avec des itinéraires moins efficaces, entraînant une consommation plus élevée de combustibles fossiles. D’un autre côté, lorsqu’ils ont promis de passer tous leurs entrepôts à une électricité 100 % renouvelable, cela a amélioré leur score environnemental. C’est un équilibre constant pour les grandes entreprises, et l’investissement ESG pousse à réaliser des investissements “écologiquement durables” qui pourraient autrement ne pas être rentables.

Impact Social

L’impact social mesure ce que l’entreprise fait dans les communautés où elle exerce ses activités. Les entreprises avec un bon score “social” seraient engagées à soutenir le développement communautaire, à s’exprimer en faveur de la justice sociale, à se concentrer sur la diversité et l’égalité au sein de l’entreprise, et montreront une préoccupation pour les droits de l’homme, en particulier lorsqu’elles font des affaires à l’étranger.

L’impact “social” est en fait le plus ancien aspect de l’investissement ESG. La plupart des professionnels de la finance retracent l’investissement “socialement responsable” à General Motors en Afrique du Sud dans les années 1970. À cette époque, l’Afrique du Sud était dans ce que l’on appelle l'”Apartheid”, une forme extrême de ségrégation basée sur la suprématie blanche qui a été condamnée dans le monde entier. Le membre du conseil d’administration de General Motors, Leon Sullivan, a créé un document appelé “Principes de Sullivan” pour guider la façon dont GM ferait des affaires avec l’Afrique du Sud, amenant GM à retirer des ressources du pays pour faire pression sur le gouvernement en faveur d’une amélioration sociale et d’une fin à l’Apartheid.

Ce concept s’est répandu à d’autres entreprises faisant des affaires en Afrique du Sud qui avaient le soutien des investisseurs de GM. C’était la première fois qu’une entreprise sacrifiait des opportunités de profit pour un bien social de manière formelle et organisée. Le succès a été ressenti à la fois par une augmentation à court terme du prix des actions et des bénéfices d’entreprise à long terme pour GM, et a solidifié la “Gouvernance d’Entreprise Socialement Responsable” comme une considération majeure dans les opérations de toutes les entreprises.

Gouvernance d’Entreprise

La gouvernance d’entreprise se réfère presque exclusivement à la haute direction de l’entreprise. La haute direction est-elle diversifiée, et comment la rémunération du PDG se compare-t-elle à celle de l’employé moyen ?

Les entreprises avec une forte gouvernance d’entreprise se concentrent :

• Sur une séparation claire entre le conseil d’administration et le PDG de l’entreprise (de sorte que le PDG ne soit pas son propre patron)
• Sur la réactivité du conseil d’administration envers les actionnaires (à quelle fréquence les questions sont soumises au vote des actionnaires, ou si tout est simplement décidé par le conseil), et
• Sur les actionnaires eux-mêmes (les plus grands investisseurs de l’entreprise mettent-ils l’accent sur les principes ESG, ou exercent-ils simplement une pression sur l’entreprise pour maximiser les profits et les rendements ?)

Rendements de l’Investissement ESG

Le concept original de l’investissement ESG était que les investisseurs seraient prêts à sacrifier certains profits en échange d’un meilleur sommeil la nuit, sachant qu’ils investissent dans des entreprises “qui font le bien”. Cependant, l’une des principales raisons pour lesquelles l’investissement ESG a vraiment commencé à décoller ces dernières années est qu’il ne semble pas s’agir d’un sacrifice du tout.

Voici une comparaison des rendements de l’ETF MSCI USA ESG Select d’iShare (le plus ancien ETF qui se concentre explicitement sur l’investissement ESG), par rapport au S&P 500. Le symbole boursier de l’ETF ESG est SUSA, tandis que le S&P 500 est suivi avec SPY, l’ETF S&P 500 le plus populaire.

Si vous aviez investi 10 000 $ en janvier 2010, les rendements du marché par rapport aux actions axées sur l’ESG étaient très serrés. En juin 2021, l’ETF axé sur l’ESG avait un rendement total plus élevé de 37 500 $, tandis que le S&P 500 avait atteint 37 030 $. Les investisseurs commencent à voir qu’ils peuvent “avoir le beurre et l’argent du beurre”, et peuvent se sentir bien à propos de leurs investissements tout en ayant de bons rendements.

Comment Basé Votre Stratégie d’Investissement sur l’ESG

Si vous souhaitez inclure des facteurs ESG dans votre portefeuille, votre premier problème serait de savoir comment réellement calculer l’ESG. Contrairement aux autres facteurs que nous utilisons dans l’analyse fondamentale, comme les ratios C/B et les états de flux de trésorerie, l’ESG n’est pas rapporté par les entreprises elles-mêmes, et il n’est pas inclus dans la plupart des outils de recherche standard.

Cependant, il existe plusieurs agences qui publient des notations ESG pour la plupart des grandes entreprises cotées sur les principales bourses. Beaucoup de ces notations sont difficiles d’accès pour un investisseur individuel, basées sur des recherches propriétaires que les agences vendent à de grands investisseurs institutionnels. Heureusement pour vous, actuellement, les notations ESG les plus citées proviennent de MSCI, qui dispose d’un outil de recherche sur leur site web que les investisseurs individuels peuvent utiliser gratuitement.

Cela n’est pas aussi facile à utiliser qu’un simple filtre d’actions, mais c’est une information supplémentaire à inclure dans vos décisions de trading.