Transactions d’initiés 8-07
Les transactions d’initiés et le trading sont devenus un sujet sensible ces dernières années. La plupart des pensées tendent à être négatives (les images de Martha Stewart en prison peuvent venir à l’esprit), donnant l’impression que toutes les transactions d’initiés sont illégales ou contraires à l’éthique. Ce n’est pas vrai.
Techniquement, les transactions d’initiés impliquent un employé d’une entreprise qui négocie les actions ou autres titres de sa propre entreprise. Cependant, le fait qu’un dirigeant d’une entreprise ait acheté ou vendu des actions de sa société ne signifie pas qu’il agissait sur des informations qui n’étaient pas disponibles pour le public investisseur. Les employés d’une entreprise achètent et vendent leurs actions assez fréquemment car ils reçoivent des options d’achat d’actions dans le cadre de leur package de rémunération, exercent ces options d’achat, puis vendent les actions qu’ils ont reçues des options.
Évidemment, les dirigeants d’entreprise, la direction et d’autres employés ont souvent, par nécessité, accès à des informations internes qui correspondent à une définition de « non-public ». Cependant, le simple fait de posséder ces informations et de négocier des titres de l’entreprise est légal et acceptable. Le public, la SEC (Securities and Exchange Commission) et le bureau du procureur général n’auront aucun problème avec des transactions normales par des “initiés extérieurs”.
Le problème (et l’illégalité) des transactions d’initiés survient lorsque des employés d’entreprise apprennent des « informations matérielles » (questions importantes, bonnes ou mauvaises) qui les incitent à acheter ou vendre des titres de leur propre entreprise. Si ces transactions impliquent des dirigeants ou des responsables de l’entreprise, ils peuvent violer leur « responsabilité fiduciaire » qui accompagne leurs positions puissantes, ce qui impose la confiance, la confiance et l’honnêteté.
Cependant, il existe un moyen de profiter des transactions légales des initiés. La direction d’une entreprise se voit accorder des fenêtres de temps chaque année pour effectuer des achats ou des ventes légales de ses actions. Et ces transactions sont toutes des informations publiques.
Est-ce que cela n’a pas de sens que les initiés de l’entreprise aient la meilleure vue sur les perspectives commerciales futures de leur entreprise ? C’est la théorie derrière le suivi des transactions d’initiés des actions d’une entreprise. Si un initié effectue un gros achat d’actions de sa société, c’est généralement un très bon signe, tandis que l’inverse est également vrai.
De nombreux sites Web offrent des informations sur le trading d’initiés basées sur les formulaires que les initiés doivent déposer auprès de la SEC lorsqu’ils négocient. Le site MSN Money vous montre les transactions d’initiés par symboles boursiers.
Transactions d’initiés pour Google (GOOG)
Dans le cadre de mon analyse fondamentale d’une entreprise, j’aime toujours voir les tendances du trading d’initiés. Certaines personnes y croient fermement, mais je suis juste un peu suspicieux. Ce n’est pas parce qu’un ou deux initiés vendent des actions (peut-être que l’un achète une nouvelle maison et l’autre fait un peu de planification successorale) que l’action n’est pas une bonne valeur – cela signifie juste que quelqu’un dans l’entreprise achète une belle maison.