6-05 EPS, Ratios Cours/Bénéfice, Flux de Trésorerie par Action et ROE
D’accord, nous avons discuté des ventes, du revenu d’exploitation, EBITDA , et du revenu net. Quelle est la meilleure mesure d’une entreprise ? La réponse, malheureusement, est AUCUNE DE CEUX-CI !
Si l’Action A et l’Action B sont dans la même industrie, ont exactement les mêmes revenus, coûts, EBITDA et revenu net, laquelle est le meilleur achat ?
Nous ne pouvons toujours pas répondre à cette question tant que nous ne connaissons pas deux autres éléments de données : le nombre d’actions en circulation et le prix de l’action.
Si l’Action A et l’Action B avaient toutes deux 5 000 $ de Revenu Net, mais que l’Action A avait 1 000 actions en circulation et que l’Action B avait 100 actions en circulation, alors l’Action A gagne 5 $ par action (5 000 $/1 000 actions) et l’Action B gagne 50 $ par action (5 000 $/100 actions). C’est ainsi que le Bénéfice par Action (EPS ) est calculé : le Revenu Net divisé par le nombre d’actions en circulation.
Nous pouvons commencer à former certaines attentes sur ce que devrait être le prix juste de l’action. Puisque l’Action A a 10 fois plus d’actions émises, nous nous attendrions à ce que le prix de l’Action A soit 1/10 du prix de l’Action B.
Heureusement, il existe un indicateur commun appelé le Ratio Cours/Bénéfice, ou Ratio Prix/Bénéfice, qui prend tout cela en compte. (Nous avons presque terminé tous ces calculs, mais ne vous inquiétez pas, la plupart des sites financiers font les calculs pour vous.) Donc, si l’Action A se négocie à 100 $ par action et que nous savons qu’elle gagne 5 $ par action, alors son PE est de 20. Si l’Action B se négocie à 750 $ par action et que nous savons qu’elle gagne 50 $ par action, alors son PE est de 15.
Enfin, nous pouvons dire que étant donné que ces entreprises sont dans la même industrie et que toutes choses étant égales, l’Action A est surévaluée et l’Action B est sous-évaluée.
Le prochain calcul après l’EPS (Bénéfice par Action) est Flux de Trésorerie par Action . C’est simplement le flux de trésorerie provenant des opérations que vous voyez dans l’État des Flux de Trésorerie divisé par le nombre d’actions en circulation. Comme vous avez appris les différences entre le Revenu Net et le Flux de Trésorerie, le calcul du Flux de Trésorerie par Action élimine les éléments non monétaires qui encombrent parfois l’État des Résultats et qui ne représentent pas de véritables sorties de trésorerie de l’entreprise.
De nombreux analystes de Wall Street estiment que le Flux de Trésorerie par Action est le meilleur moyen de véritablement évaluer une entreprise et donc son action.
Retour sur Capitaux Propres
Le Retour sur Capitaux Propres (ROE) est un autre indicateur fondamental qui doit être mentionné alors que nous essayons d’évaluer la performance d’une entreprise. Le ROE est une mesure de combien de profit une entreprise est capable de générer à partir de l’argent investi par ses actionnaires.
Pensez-y de cette façon, si votre adolescent demandait à emprunter 1 000 $ pour démarrer une petite entreprise, il y a de fortes chances que vous acceptiez. Lorsqu’il reviendrait dans quelques mois pour demander 10 000 $, vous examineriez comment son entreprise a performé avec l’investissement initial de 1 000 $ avant de faire le prochain prêt. Cela a tellement de sens que vous pourriez vous demander pourquoi plus de gens n’utilisent pas cette petite mesure pratique avant de déverser des sommes massives dans un gouffre financier déguisé en entreprise.
Pour calculer le ROE, divisez le profit par l’investissement initial. En utilisant cet exemple, si votre adolescent a pu réaliser un profit de 250 $ sur l’investissement initial de 1 000 $, le ROE serait de 25 % (250 $ / 1 000 $) ce qui serait un très bon ROE pour la plupart des entreprises à Wall Street aujourd’hui.