2-02 Une leçon d’histoire – Wall Street
“Wall Street” est une rue à New York, près de l’extrémité sud de l’île de Manhattan. C’est le siège de la Bourse de New York et le plus grand centre de négociation d’actions et de finance au monde.
Histoire
La première colonie européenne dans ce que nous connaissons aujourd’hui sous le nom de New York était en fait néerlandaise – le nom original de la ville était Nouvelle-Amsterdam.
La Nouvelle-Amsterdam était minuscule selon les normes d’aujourd’hui – juste quelques rues et fermes au coin de l’île de Manhattan. Pour protéger cette petite communauté, la Compagnie néerlandaise des Indes orientales a construit un mur de 12 pieds à la limite de la ville en 1653. Le long de ce mur se trouvait une rue – qu’ils ont appelée “Wall Street” jusqu’à ce qu’ils puissent penser à quelque chose de mieux (indice : ils ne l’ont jamais fait).
Au fil du temps, la Nouvelle-Amsterdam est devenue New York, et la ville s’est rapidement développée. Même après la démolition du mur pour faire de la place, la rue était toujours appelée “Wall Street”, et est devenue partie intégrante du cœur du nouveau quartier d’affaires de la ville.
Wall Street et les États-Unis
Wall Street avait également une fonction gouvernementale importante : en 1700, un nouvel hôtel de ville pour New York a été construit sur Wall Street. À l’approche de la Révolution américaine, ce bâtiment était également l’endroit où la liberté de la presse a été établie (avec un procès du gouvernement britannique contre un imprimeur de journaux pour diffamation, il a été déclaré non coupable parce que ce qu’il avait publié était vrai), et où des délégués de 9 des colonies se sont réunis pour rédiger une lettre au roi George et au Parlement britannique en réponse à la loi sur le timbre, faisant la célèbre déclaration de “Pas de taxation sans représentation”.
Après la Révolution
Pendant la Révolution américaine, les gouvernements coloniaux ont vendu des obligations pour financer l’effort de guerre. Les investisseurs ont acheté ces obligations, mais personne n’était complètement sûr que le nouveau gouvernement serait un jour capable de les rembourser. Cela a conduit les investisseurs à acheter et vendre les obligations entre eux en fonction de la probabilité que le gouvernement les rembourse – les vendeurs pensaient que le nouveau gouvernement était en faillite, les acheteurs pensaient qu’ils rembourseraient au moins QUELQUE CHOSE.
Dans notre exemple plus tôt dans le chapitre, nous avons parlé de 10 acheteurs et 10 vendeurs se réunissant dans une pièce pour effectuer des échanges. Ce n’est pas très loin de là où tout a commencé – un petit groupe d’hommes d’affaires se réunissait occasionnellement à l’intersection de Broad Street (appelée “Broad Street” parce qu’elle était large – pas beaucoup de créativité de la part des premiers urbanistes) et Wall Street sous un arbre à boutons pour acheter et vendre des obligations en fonction des dernières nouvelles du jour et de la probabilité qu’ils pensaient que le gouvernement serait capable de les rembourser. Cet emplacement avait du sens – l’ancien hôtel de ville a été transformé en Hall fédéral – capitale des États-Unis pendant environ 4 ans (de 1785 à 1789), donc ces hommes d’affaires étaient à quelques pâtés de maisons de l’endroit où la politique gouvernementale était décidée, ce qui déterminerait si ces obligations seraient un jour remboursées.
Quelques-uns de ces hommes d’affaires ont également commencé à échanger des actions entre eux de sociétés américaines, comme la Banque de New York – lançant également une tendance de négociation d’actions.
La Bourse de New York
En 1792, 24 des hommes d’affaires qui se réunissaient sous l’arbre à boutons ont décidé de mettre en place des règles formelles, créant l’ Accord de Buttonwood. Cet accord a fondé ce que nous appelons maintenant la Bourse de New York. Quelques années plus tard, en 1817, le groupe d’investisseurs a continué à croître et était fatigué de rester dehors dans le froid et la pluie pour faire des affaires. Ils ont loué le bâtiment de l’autre côté de la rue, qui est devenu la première véritable Bourse de New York.
Au cours des années 1800, la révolution industrielle a commencé à balayer le pays et la Bourse de New York était au centre du financement de sa croissance. Des milliers d’entreprises ont été créées et avaient besoin d’accès à des liquidités pour financer leur croissance. Beaucoup d’entre elles ont vendu des actions à la Bourse de New York pour lever des fonds afin de construire des usines et de s’étendre. La première moitié du 19ème siècle a également connu un énorme boom dans la construction de canaux ; la construction de canaux était généralement financée en partie par des fonds gouvernementaux (qui étaient levés en vendant des obligations) et en vendant des actions dans les entreprises de canaux à des investisseurs (qui étaient vendues sous forme d’actions qui payaient des dividendes basés sur les péages des canaux une fois achevés) – les obligations et les actions étaient toutes deux échangées à la Bourse de New York. Dans les années 1840, les entreprises de canaux ont été remplacées par la construction de chemins de fer, qui était presque entièrement financée par la vente d’actions.
Le Boom des Chemins de Fer
C’est pendant le boom ferroviaire que la NYSE est passée d’un centre de négociation d’obligations à un focus principalement sur l’achat et la vente d’actions. Cependant, ce n’est pas seulement à cause des chemins de fer que cette transition a eu lieu : l’invention du télégraphe a permis aux nouvelles des prix des actions d’atteindre les investisseurs immédiatement, plutôt que d’attendre que les journaux et autres éditeurs compilent des listes à la fin de la journée ou de la semaine (qui souvent n’incluraient pas toutes les actions actuellement sur le marché). Cela a également permis aux acheteurs et aux vendeurs à travers de grandes distances de négocier relativement facilement, puisque cela pouvait se faire par l’intermédiaire de courtiers dans les villes respectives qui se spécialisaient dans le commerce.
Les entreprises industrialisées avec leur énorme croissance (et donc potentiellement des actions très précieuses) étaient la plus grande raison pour laquelle les investisseurs de Wall Street ont commencé à se tourner vers le commerce des actions plutôt que des obligations. Avec une obligation, le rendement est généralement basé sur la probabilité que celui qui emprunte l’argent “fasse défaut” et ne le rembourse pas. Les prix des actions sont basés sur les bénéfices futurs attendus de l’entreprise dont elles représentent la propriété. Avant la révolution industrielle, la plupart des entreprises en dehors des très grandes organisations commerciales croissaient très lentement et n’émettaient généralement aucune action publique. Pour la plupart des investisseurs, acheter des obligations était soit risqué (en raison d’un risque de défaut) soit avait des rendements faibles, et était la seule option disponible. Les entreprises industrielles promettaient souvent une grande croissance et de gros bénéfices et étaient désireuses de vendre des actions au public pour lever rapidement des capitaux (afin qu’elles puissent commencer leurs activités plus rapidement), encourageant ainsi de nouveaux investisseurs à participer. Le énorme boom de croissance des actions de canaux et de chemins de fer s’est étendu à d’autres industries et a continué de croître depuis.
La NYSE Aujourd’hui
La NYSE est toujours la plus grande bourse du monde et continuera probablement de l’être pendant une période exceptionnellement longue. Des traders du monde entier se rencontrent toujours pour négocier sur le parquet de la NYSE, mais à mesure que de plus en plus de transactions par de grandes entreprises financières se font complètement électroniquement, et que de plus en plus d’individus négocient des actions en utilisant leurs comptes de courtage en ligne, la NYSE et Wall Street agissent comme un symbole mondial d’investissement et du monde financier.
Aux États-Unis, il existe également d’autres grandes bourses que vous devriez connaître :
NASDAQ
Le NASDAQ tel que nous le connaissons aujourd’hui a été créé en tant que “bourse électronique” dans les années 1970 pour améliorer la rapidité avec laquelle les informations sur les offres et les demandes pouvaient être communiquées aux investisseurs (à cette époque, la NYSE était encore essentiellement une salle pleine d’hommes criant des ordres les uns aux autres avec deux téléphones dans chaque main).
En 2007, il a fusionné avec les plus petites bourses de Philadelphie et de Boston. Le NASDAQ présente fortement, mais pas exclusivement, des actions basées sur la technologie (comme Google, Amazon, eBay, et bien d’autres).
Chicago Mercantile Exchange (CME) et Chicago Board Options Exchange (CBOE)
La principale bourse financière de Chicago abritait autrefois le marché boursier de Chicago, mais a depuis cessé le commerce des actions au profit d’autres titres. Aujourd’hui, la bourse de Chicago est la plus grande bourse au monde pour les matières premières via le CME et les contrats d’options via le CBOE.