1-07 Võlakirjad
Erinevalt aktsiad, mis on omandi instrumendid, võlakirjad on võla instrumendid. Kui ettevõte esmakordselt võlakirju emiteerib, annab investor/laenuandja tavaliselt ettevõttele $1,000 ja ettevõte lubab maksta investorile/laenuandjale teatud intressimäära igal aastal (mida nimetatakse kupongi määraks), JA, tagastada $1,000 laenu, kui võlakiri aegub (mida nimetatakse tähtaja kuupäevaks). Näiteks võiks GE emiteerida 30-aastase võlakirja 5% kupongiga. Investor/laenuandja annab GE-le $1,000 ja igal aastal saab laenuandja GE-lt $50 ning 30 aasta lõpus saab investor/laenuandja oma $1,000 tagasi. Võlakirjad erinevad aktsiatest selle poolest, et neil on määratud teenimismäär ja nad pakuvad regulaarset rahavoogu, kupongimaksete kujul võlakirjade omanikele. See rahavoog mõjutab võlakirja väärtust ja hinda ning mõjutab tõelist tootlust (teenimismäär), mida võlakirjade omanikud saavad. Tavalise aktsia omamisega ei kaasne selliseid lubadusi.
Pärast seda, kui ettevõte on võlakirja otse emiteerinud, kaubeldakse võlakirjaga börsil. Kui pakkumise ja nõudluse jõud hakkavad mõju avaldama, muutub võlakirja hind algsest $1,000 nimiväärtusest. Kuupäeval, mil GE võlakiri emiteeriti, oli 5% tootlus vastuvõetav, arvestades GE riski. Kuid kui intressimäärad tõusevad ja see 5% tootlus muutub vastuvõetamatuks, langeb GE võlakirja hind alla $1,000, et efektiivne tootlus oleks kõrgem kui 5% kupongi määr. Vastupidi, kui intressimäärad üldiselt langevad, hakkab see 5% GE kupongi määr tunduma atraktiivne ja investorid pakuvad võlakirja hinda tagasi üle $1,000. Kui võlakiri kaubeldakse üle oma nimiväärtuse, öeldakse, et see kaubeldakse preemiana; kui võlakiri kaubeldakse alla oma nimiväärtuse, öeldakse, et see kaubeldakse allahindlusega.
Siin on näide, kus on veidi rohkem jaotust:
Kui ostate võlakirja $1000 eest, mis maksab 5% kupongi, siis saate igal aastal tagasi $50 intressi ja kui võlakiri aegub, saate $1000 nimiväärtuse. Nii et sel juhul on teie tootlus 5%.
Kui maksisite võlakirja eest $900, saaksite ikkagi igal aastal $50 intressi pluss $1000 nimiväärtuse, kui võlakiri aegub. Nii et $50 tootlus $900 kulult on 5.55% tootlus aastas ja $1000 tagasi $900 eest on veel üks hea tootlus, nii et kogutootlus on ÜLE 5.55%.
Kui maksisite võlakirja eest $1100, saaksite ikkagi igal aastal $50 intressi pluss $1000 nimiväärtuse, kui võlakiri aegub. Nii et $50 tootlus $1100 kulult on 4.54% tootlus aastas ja $1000 tagasi $1100 alginvesteeringult on negatiivne tootlus, nii et kogutootlus on MADALAM kui 4.54%.
Oma kupongimaksete ja võlakirja tõelise tootluse erinevuse mõistmine on kriitilise tähtsusega, kui te kunagi võlakirjadega kaubelda.
Üldiseks müügiks on saadaval kolm levinud tüüpi võlakirju. Need pakuvad erinevaid turvalisuse ja prognoositud teenimisvõime tasemeid:
Ameerika Ühendriikide võlakirjad:
Ameerika Ühendriikide võlakirjad kannavad USA föderaalse valitsuse täielikku usaldust ja krediiti. Seetõttu elimineerib võlakirjade ostmine suure osa riskist, mis on seotud enamikku investeeringutega. Nagu võite ette kujutada, on selle riskide vähendamise eest teie teenimismäär samuti madalam kui enamikul “eksootilisematest” investeerimisvalikutest.
Võlakirjad, eriti 3-kuulised võlakirjad, on mõnikord tsiteeritud kui “riskivaba tootlus”, minimaalne tootlus, mida teadlik investor aktsepteerib minimaalsete riskide nautimiseks. Reaalses maailmas ei ole tõeliselt riskivaba investeeringut, kuigi võlakirjad on sellele lähedal. Allpool on Bloomberg.com-i valitsuse võlakirjade lehe ülevaade:
Te peaksite samuti mõistma “tootlus kõver“. Ülal graafiliselt esitatud tootlus kõver on suhe pakutava intressimäära ja investeeringu tähtaja vahel. Kuigi kõigil investeeringutel on tootlus kõver, jälgivad paljud kauplejad ja majandusteadlased tähelepanelikult erinevate tähtajaga võlakirjade tootlus kõverat, et aidata teha muid finantsotsuseid ja prognoose.
Ettevõtte võlakirjad:
Need võlakirjad võivad olla üsna turvalised või mõnikord riskantsed. Nende sisemine väärtus sõltub suuresti ettevõtte krediidiväärsusest, kes võlakirju pakub. Olge teadlik, et ettevõtte stabiilsus võib aja jooksul muutuda. Näiteks kuni 2009. aastani viitas enamik USA autotootjate pakutud võlakirjad headele turvalisuse tasemetele. Siiski, GM-i ja Chrysleri pankrotid, koos tõsiste finantsprobleemidega Fordis (F), genereerisid nende ettevõtte võlakirjade jaoks palju kõrgemaid riskitegureid. Tüüpiliselt on ettevõtte võlakirjad siiski turvalisemad kui ettevõtte aktsiad.
Kohalikud võlakirjad:
Osariigid, linnad või muud kohalikud valitsused emiteerivad sageli võlakirju, et koguda raha teenuste või infrastruktuuri projektide (teede ja sildade remont, kanalisatsioon, avamaa ostmine jne) rahastamiseks. Peamised eelised investoritele on turvalisus ja maksueelised. Näiteks pakuvad enamik kohalikke võlakirju intressitulu, mis on vabastatud föderaalsest maksust. Lisaks, kui olete osariigi elanik, kus omate ühte või enamat kohalike valitsuste emiteeritud kohaliku võlakirja, võivad teie teenimised olla vabastatud ka osariigi või kohalike maksude eest. Ärge kunagi eeldage kõrget turvalisuse tegurit. Mõned kohalikud valitsused võivad olla tõsises rahanduskriisis ja teie riskitegur võib kaaluda üles kõik maksueelised, mida naudite.
Väärtpaberid ei ole peaaegu nii likviidsed kui aktsiad ja ETF-id, ja seetõttu ei ole avalikult ja vabalt kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergsti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti kergesti k