9-03 Put Valikud
Kuna call valik annab hoidjale õiguse osta aktsiat teatud hinnaga, siis put valik annab hoidjale õiguse müüa aktsiat teatud hinnaga. Kaupleja, kes ostab put valiku usub, et väärtpaberi hind langeb lähitulevikus. Sa ostad õiguse – mitte kohustuse – müüa väärtpaberit kokkulepitud streikhind tulevikus.
Vaadakem veel ühte näidet, kasutades Yahoo! (YHOO) aktsiat. Oletame, et arvad, et YHOO aktsia hind on liiga kõrge ja ootad müüki. Ostad YHOO oktoobri 25 put valiku hinnaga 1 dollar, ehk 100 dollarit lepingu kohta. See annab sulle õiguse müüa 100 YHOO aktsiat hinnaga 25 dollarit igal ajal enne selle aegumist oktoobri kolmandal reedel. Kui YHOO aktsiad on oktoobri aegumiskuupäevaks 20 dollarit, siis saad oma put valikut kasutada ja müüa aktsiaid 25 dollari eest, kui turg maksab ainult 20 dollarit aktsia eest, andes sulle 5 dollarit aktsia kohta kasumit ja kokku 400 dollarit (100 aktsiat x 5 dollarit – 100 dollari kulu) selle ühe optsioonilepingu eest.
Kui Yahoo! hind on aegumiskuupäevaks üle 25 dollari, siis sinu võimalus müüa YHOO aktsiaid 25 dollari eest aegub väärtuseta.
Put valikud pakuvad kaitset allapoole, et piirata sinu kaotusi, ilma et see tõsiselt piiraks sinu kasumlikkust. Näiteks, oletame, et sul on juba 100 Yahoo! aktsiat ja oled viimase 6 kuu jooksul nautida saanud kena 50% kasvu, kuna aktsia on tõusnud 20 dollarilt 30 dollarile aktsia kohta. Kui ostad put valiku streikhinnaga 30 dollarit, siis lukustad tõhusalt oma hinnakasvu optsioonilepingu kestuse ajaks, ilma et peaksid müüma ühtegi oma YHOO aktsiat. Selle lepingu eest on hind, just nagu igasuguste reaalse maailma kindlustuslepingute eest tuleb maksta.
Nagu Call valikud , saad olla put valikute ostja või müüja, et luua kaitse- või arbitraažipositsioone.
Putid on sarnased “lühikestele positsioonidele” (kui müüd “laenatud” väärtpabereid, mida sul veel ei ole).
Nagu kõikide teiste investeerimisstrateegiate puhul, võid optsioonidega võita või kaotada. Nii put- kui ka call-valikute puhul pead mõistma ostjate ja müüjate vahet. Put- või call-valikute ostjad EI OLE kohustatud ostma või müüma kokkulepitud hinnaga. Kuid call- ja put-müüjad (keda nimetatakse optsioonide “kirjutajateks”) ON kohustatud oma lepingut täitma, ühel või teisel viisil. See on oluline komponent optsioonide maailmas, mida uurime järgmisena…
Teine Näide
Naaseme AAPL näite juurde, aktsia kaupleb nüüd hinnaga 130 dollarit. Kaupleja A arvab, et AAPL hind on ülehinnatud (hind on liiga kõrge) ja see peaks järgmise kahe kuu jooksul langema umbes 125 dollarini aktsia kohta. Kaupleja B arvab, et Apple’i hind jääb üle 125 dollari ja jätkab tõusu.
Kaupleja A ostab 1 put valiku lepingu (pikk put) Apple’i kohta streikhinnaga 125 dollarit hinnaga 1,51 dollarit, aegub septembris 2021. See maksab 151 dollarit (1,51×100).
Nii see välja näeb:
Kui optsiooni hind langeb enne lepingu aegumist alla 125 dollari; oletame, et umbes 123 dollarini. See optsioon on “rahaga” ja optsioon on väärt umbes 7,23 dollarit. Kaupleja A saab optsiooni tagasi müüa, et teenida 572 dollari suurust kasumit (723 dollarit – 151 dollarit).
Märkus: nagu eelnevas osas, on see väga lihtsustatud näide. Teised komponendid kehtivad endiselt (volatiilsus, intressimäär, dividenditootlus jne).
Teisest küljest, kui hind ei langenud enne aegumiskuupäeva alla 125 dollari, siis see optsioon aegub väärtuseta ja kaupleja A kaotab ainult makstud preemia ($151). Kui see juhtub, on sinu optsioonid “rahast väljas”.
Lisaks hoiab kaupleja B, sama optsiooni müüja, kes sai ostjalt algse hinna ($151), kogu preemia kompensatsioonina optsiooni müümise eest put valiku ostjale.
