6-03 Käibekasum, EBITDA ja Netotulu
Ettevõtte netotulu on üks kõige olulisemaid andmeid, mida saate finantsaruannetest välja tuua, kuna just see kasum genereerib raha ja raha loob väärtust. Ettevõte võib toota kõige uuenduslikumaid tooteid, olla valdkonnas, kus konkurents on minimaalne, ja omada ülimat juhtimist, kuid ettevõte ei pruugi siiski olla elujõuline, kui nad ei suuda neid positiivseid aspekte tõlkida heaks kasumiks ja tugevaks rahavooguks.
Tuluaruanne 10-K ja 10-Q on esimene koht, kust alustada. Vaadake Apple’i tuluaruannet hiljutisest 10-Q-st ja näete nende käibekasumit, tulu enne makse ja seejärel netotulu:
Veenduge, et vaatate netotulu rida ettevaatlikult, kuna see ei pruugi tingimata näidata numbrit, mida te ootate. On oluline, et netotulu rida näitaks kasumit, kuid mõnikord on seal erakordseid või mitte korduvaid punkte, mis mõjutavad netotulu ja muudavad pildi segaseks. Ettevõte võib koondada 10% oma töötajatest ja tal on ühekordne kulu seoses lahkumispaketiga, või võib ta müüa äriühingu ühekordse kasumi nimel, mis kajastub tema tuluaruandes. Need mitte korduvad punktid võivad muuta netotulu rea mõttetuks ja eksitavaks.
Olulisem on, et ettevõte teeniks tegelikult kasumit oma tavapärastest äritegevustest, mitte ei sõltuks ühekordsetest sündmustest. Tuluaruanne peaks sisaldama andmeid, mis näitavad, et ettevõte “teenib” tegelikult kasumit.
Õppige eristama tegevustulemusi üldistest tulemustest.
Näiteks, oletame, et Ettevõte A näitas viimase aasta jooksul märkimisväärset netotulu, mis oli oluliselt parem kui eelmisel aastal. Kuid lähemal vaatlemisel avastate, et suur osa sellest kasumist saadi varade müügist, raamatupidamisest või muudest erakordsetest (nagu “erakordne”) sündmustest. Kui eemaldate kõik mitte korduvad ridade punktid tuluarvest, võite avastada, et Ettevõte A teenis tegevusest vaid väga tagasihoidlikku netotulu. See peaks tõstatama punase “ettevaatuse lipu”, et väljakutsuda teid edasisele uurimisele ja aruannete lähemale lugemisele.
Teisest küljest, oletame, et Ettevõte B näitas oma tuluarvest netokadu oma viimases raamatupidamisperioodis. Kuid edasise uurimise käigus saate teada, et selle kadu põhjuseks oli see, et ettevõte tegi “ühekordse kulu kasumile”, kuna sulges mittetootliku äri, lõpetas 1000 töötaja töösuhte ja maksis neile kõigile lahkumispaketi. Kui vaatate ettevõtte tegevusest saadud tulu, näete suurepäraseid kasumi andmeid, mida ettevõte eelmistel aastatel näitas. Ettevõte B võib olla parem pikaajaline investeering, kuigi see näitab praegusel aastal netokadu.
EBITDA
Lihtne viis ettevõtte tulemuslikkuse nägemiseks on mõõdik, mida nimetatakse EBITDA . See on keeruline, kuid väga kasulik tähtede kogum. See tähistab “Kasum enne intresse, makse, amortisatsiooni ja kulumit.” See rida tuluarvest viskab välja kõik ettevõtte kõrvalised tegevused ja vähendab põhitegevuse numbriks, mida kõige rohkem kasutatakse ettevõtte tegevustulemuse hindamiseks.