Proč se ceny akcií a dluhopisů mění
Ceny akcií a dluhopisů se každý den pohybují nahoru a dolů, někdy o velmi velké částky. Než začnete investovat, je důležité pochopit, proč k těmto pohybům cen dochází, a jak se na ně připravit.
Pohyby cen akcií
Ceny akcií jsou často znázorněny na čárovém grafu, který ukazuje změnu ceny v průběhu času. Zatímco některé akcie mohou vykazovat významné pohyby, jiné mohou vykazovat menší změny. Pohyb těchto akcií odráží současnou hodnotu očekávaných budoucích výnosů a je dělen celkovým počtem akcií vydaných společností. Ceny akcií zase odrážejí očekávaný výkon společnosti v budoucnu. Tyto pohyby jsou ovlivněny různými faktory, jako jsou finanční výkonnost společnosti, tržní trendy, ekonomické podmínky a sentiment investorů.
Když si společnost vede dobře finančně nebo když je sentiment investorů příznivý, její ceny akcií mohou růst. Naopak negativní ekonomické faktory nebo nepříznivé tržní podmínky mohou vést k poklesu cen akcií. Celkově se ceny akcií pohybují na základě složitých interakcí mnoha externích a interních faktorů, které ovlivňují finanční trhy.
Abychom pochopili, jak tento proces funguje, začněme na začátku a přezkoumejme, jak investiční banka dohlíží na počáteční veřejnou nabídku (IPO) společnosti.
Investiční banky
Investiční banky, jako je Goldman Sachs Group Inc. (GS), JP Morgan Chase & Co. (JPM) nebo UBS Group AG Registered (UBS), hrají zásadní roli v procesu počáteční veřejné nabídky (IPO). Tyto banky úzce spolupracují se společnostmi, které chtějí vstoupit na burzu, a působí jako jejich garanti. Pomáhají s oceňováním nabídky analýzou poptávky na trhu a výkonnosti společnosti a určují nejlepší čas pro spuštění IPO. Investiční banky také pomáhají společnosti splnit nezbytné právní a regulační požadavky, vytvořit prospekt a propagovat nabídku potenciálním investorům.
Proces IPO
Proces začíná tím, že společnost diskutuje o návrhu IPO s bankéři. Společnost vybírá book runnery a spolumanagery, kteří budou odpovědní za prodej nově vydaných akcií pro primární banku. Společnost musí podat registrační formuláře a projednat načasování IPO. Bankéři poté provádějí due diligence, což je proces, kdy hovoří se zákazníky, provádějí výzkum a analýzu odvětví a trendů, zjišťují právní situaci a procházejí finančními výkazy, aby se ujistili, že neexistují žádné nepravidelnosti. Formulář S-1 je podán po due diligence, což uvolňuje historické finanční výkazy, klíčová data a další informace, které by investoři chtěli vidět před rozhodnutím o koupi.
Fáze před marketingem zahrnuje bankéře, kteří hovoří s investory o společnosti a odvětví, aby určili cenový rozsah pro prodej počáteční nabídky akcií. Konečná cena bude stanovena po dalších rozhovorech s investory. Banky poté přidělí akcie různým investorům před prvním dnem obchodování. Jakmile jsou akcie přiděleny, mohou investoři nyní kupovat, prodávat a obchodovat mezi sebou, zatímco široká veřejnost může začít nakupovat akcie.
Období po IPO je často považováno za nejvíce volatilní období v historii akcie kvůli sentimentu investorů. Sentiment investorů je to, jak se velcí kupci akcií cítí o společnostech, odvětvích a trhu jako celku. Investoři jsou obvykle velké finanční instituce, které zaměstnávají ekonomy, analytiky a odborníky na odvětví, kteří ovlivňují chuť na konkrétní akcii nebo odvětví.
Investoři, kteří jsou medvědí, předpokládají, že dojde k poklesu akcií nebo trhu. Býčí investoři očekávají růst v konkrétní akcii nebo na trhu. Sentiment investorů je částečně ovlivněn výnosy.
Očekávané vs. realizované výnosy
Realizované a očekávané výnosy společnosti mají významný dopad na pohyb její ceny akcií. Realizované výnosy se vztahují na skutečné výnosy společnosti za dané období, zatímco očekávané výnosy jsou to, co investoři předpovídají, že společnost vydělá v budoucnu. Když realizované výnosy společnosti překročí očekávání, je to často pozitivní signál pro investory a vede to k nárůstu ceny akcií.
Na druhou stranu, když realizované výnosy klesnou pod očekávání, ceny akcií obvykle klesají, protože investoři věří, že budoucí vyhlídky společnosti mohou být problematické. Celkově realizované a očekávané výnosy hrají klíčovou roli při určování vnímání finanční výkonnosti společnosti investory a mohou významně ovlivnit pohyb její ceny akcií.
Výroční zprávy jsou veřejnosti zpřístupněny, aby oznámily nejnovější historickou výkonnost společnosti. Čtvrtletní zprávy zahrnují předchozí tři měsíce, zatímco výroční zprávy poskytují přehled o nejnovějším roce. Tyto zprávy obsahují komentáře společnosti o iniciativách a projekcích do budoucna.
EPS, nebo výnos na akcii, je jedním z nejdůležitějších ukazatelů, které mohou ovlivnit pohyby cen akcií v krátkodobém i dlouhodobém horizontu. Během čtvrtletních oznámení o výnosech analytici vytvářejí konsensuální odhad pro EPS společnosti, což představuje součet jejího čistého zisku děleného celkovým počtem vydaných akcií. Skutečný EPS společnosti je poté porovnán s odhadem. Pokud je skutečný EPS vyšší než odhad, ceny akcií pravděpodobně vzrostou, protože investoři se stávají optimističtějšími ohledně budoucích vyhlídek společnosti. Naopak, pokud skutečný EPS společnosti zaostává za odhadem, ceny akcií obvykle klesají.
Investoři používají další ukazatele a poměry v rámci zprávy o výnosech, jako jsou příjmy, marže a P/E poměry, které mohou dále ovlivnit pohyby cen akcií. Celkově je pochopení toho, jak EPS a další finanční ukazatele mohou ovlivnit pohyby cen akcií, zásadní pro investory, kteří se snaží učinit správná rozhodnutí na akciovém trhu.
Systematické vs. nesystematické riziko
Konečně, kolísání cen akcií se zabývá konceptem rizika. Existují dva typy rizika, systematické a nesystematické. Systematické riziko je událost, která může ovlivnit akciový trh jako celek. Nesystematické riziko je specifické pro společnost nebo odvětví. Beta je měřítkem volatility akcie ve srovnání s trhem jako celkem. Beta větší než 1 představuje akcii, která se v obdobích růstu pohybuje výše než trh, ale v obdobích poklesu klesá více.
Systematické riziko
Systematické riziko zahrnuje události jako války, kolísání úrokových sazeb, recesi a geopolitické události. Tyto události obvykle ovlivňují všechny akcie bez ohledu na specifický výkon a růstové vyhlídky společnosti. Systematické události jsou považovány za narušení trhu a obvykle způsobují pokles cen akcií.
Nesystematické riziko
Nesystematické riziko zahrnuje události specifické pro společnost nebo odvětví. Například společnosti, které vyráběly rádia, byly ohroženy, když se televizory staly populárními, nebo společnosti, které pěstují a prodávají zeleninu, jsou ovlivněny suchy nebo hurikány, které ničí jejich plodiny. Tato rizika mohou výrazně ovlivnit akcii a často způsobují prudké poklesy cen.
Pohyby cen dluhopisů
Společnosti mohou získávat peníze prostřednictvím akcií nebo vlastního kapitálu, nicméně další možností je získání dluhu. Jedním z populárních způsobů, jak to udělat, je prostřednictvím dluhopisů, které vydávají velké korporace jako Apple a Amazon, stejně jako města jako New York a Los Angeles, státy jako Illinois a Florida a země jako Amerika a Brazílie. Investoři tyto dluhopisy kupují a dostávají platby s pevnou úrokovou sazbou, známou jako kupón, spolu s jistinou, v průběhu času. Když jsou dluhopisy vydány, je jim přiřazena nominální sazba, což je počáteční cena dluhopisu.
Jak dluhopisy fungují
Představme si, že Apple potřebovalo 100 milionů dolarů na financování nové továrny a rozhodlo se vydat dluhopisy s dobou splatnosti 10 let. Poté by Apple určil úrokovou sazbu, za kterou by byli investoři ochotni půjčit své peníze. Pokud by byla úroková sazba nastavena na 5 %, Apple by muselo platit investorům 5 % z půjčené částky každý rok až do data splatnosti dluhopisu, což je rok, kdy budou peníze vráceny. Dluhopisy se obvykle vydávají v nominálních hodnotách 1 000 dolarů.
Pokud byste tedy zakoupili dluhopis v hodnotě 1 000 dolarů od Apple, půjčili byste jim peníze předem a každý rok byste dostávali 5 % z 1 000 dolarů, tedy 50 dolarů, po dobu následujících 10 let. Při splatnosti by Apple vrátil 1 000 dolarů vám.
Úrokové sazby a dluhopisy
Ceny dluhopisů, podobně jako ceny akcií, zažívají kolísání. Prvním a hlavním důsledkem je riziko úrokových sazeb. Představte si, že investujete do korporátního dluhopisu, který platí pevný úrok 5 % až do splatnosti, zatímco úroková sazba centrální banky je 2 %. Pokud úrokové sazby centrální banky vzrostou, zatímco vlastníte dluhopis na 4 %, cena vašeho dluhopisu klesne.
To je proto, že investoři vždy porovnávají riziko a výnos dluhopisů s čímkoli jiným, do čeho by mohli investovat. Pokud váš dluhopis platí 5 % ve srovnání s centrální sazbou 2 %, vyděláváte 3% prémii. Pokud vaše prémie klesne na 1 %, bude málo investorů, kteří by měli zájem koupit váš dluhopis. Úrokové sazby mají inverzní vztah k dluhopisům; jak sazby rostou, ceny dluhopisů klesají, a naopak.
Inflace a dluhopisy
Druhým faktorem kolísání cen dluhopisů je inflace. Inflace je, když hodnota měny v průběhu času klesá. Pokud dluhopis platí kupón 5 % na dluhopis v hodnotě 1 000 dolarů, hodnota kupónu je v desátém roce nižší než v aktuálním roce. V důsledku toho je efektivní výnos nižší, protože tržní cena dluhopisu klesá. V důsledku toho máme druhý inverzní vztah, protože s rostoucí inflací ceny dluhopisů klesají, a naopak.
Kreditní hodnocení
Dalším faktorem, který může ovlivnit ceny dluhopisů, je kreditní hodnocení přidělené agenturami pro hodnocení úvěru, jako jsou S&P Global Ratings, Moody’s a Fitch. Tyto agentury provádějí investiční analýzu společností a přidělují nezávislá hodnocení dluhu, která se pohybují od AAA (velmi nízká pravděpodobnost selhání) po D (úplné selhání dluhu). Když se hodnocení dluhu společnosti zvyšuje, cena jejich dluhopisů obvykle také roste, a nové dluhopisy mohou mít nižší úrokové sazby. Naopak, když hodnocení klesá, ceny dluhopisů mají tendenci klesat a nové dluhopisy mohou mít vyšší úrokové sazby. V podstatě může kreditní hodnocení společnosti významně ovlivnit úrokovou sazbu jejich dluhopisů a pravděpodobnost, že do nich investoři investují.