Co jsou opce?
Opce dává majiteli právo, ale ne povinnost, koupit nebo prodat podkladové aktivum (předpokládáme akcie) za stanovenou cenu (realizační cena) k určitému datu (datum uplatnění) v budoucnosti. (to je jiné u evropských opcí, protože ty mohou být uplatněny pouze k datu vypršení). Uplatnění opce znamená využití tohoto práva k nákupu nebo prodeji podkladového aktiva.
Jednoduše řečeno, opce vám umožňuje zaplatit určitou částku peněz (cena opce), abyste mohli koupit nebo prodat akcii za cenu (realizační cena), kterou jste si stanovili při nákupu opce.
Call vám dává možnost koupit za stanovenou cenu, zatímco put vám dává možnost prodat za stanovenou cenu.
Příklad
Představme si, že chceme uplatnit 20 call opcí AAPL s datem vypršení 20. října, které mají realizační cenu 100 USD. Oznámíme to našemu makléři a ten „využije“ vaši opční smlouvu (protože již nemá žádnou hodnotu) a koupí 20 * 100 (každá opční smlouva je na 100 akcií) 2000 akcií AAPL za cenu 100 USD. To také znamená, že musíte mít peníze na to, abyste mohli koupit 2000 akcií za 100 USD = 200 000 USD. Pokud je AAPL na 105 USD, vyděláte na tomto obchodu 10 000 USD zisku.
Makléři vám často umožní jednoduše vzít zisk, stejně jako byste to udělali při vypršení, okamžitým prodejem akcií. Takže v uvedeném příkladu byste získali pouze 10 000 USD místo toho, abyste potřebovali 200 000 USD hotovosti na nákup akcií v mezidobí.
Proč používat opce?
V jádru opce jednoduše sledují cenu podkladového aktiva, takže proč bychom měli koupit opci místo podkladového aktiva?
Existují dva hlavní důvody; páka a strategie.
1. Páka
Opce vám umožňují výrazně páčit vaše pozice, protože každá opční smlouva je na 100 akcií. To znamená, že můžete výrazně zvýšit, kolik vyděláte (nebo ztratíte) s částkou peněz, kterou máte.
Pokud se podíváme na velmi jednoduchý příklad, můžeme vidět, jak můžeme výrazně zvýšit náš zisk/ztrátu pomocí opcí.
Představme si, že koupím call opci na AAPL, která stojí 1 USD s realizační cenou 100 USD (protože je na 100 akcií, bude stát také 100 USD)
Se stejnou částkou peněz mohu koupit 1 akcii AAPL za 100 USD.
Teď si představme, že cena AAPL vzroste na 101 USD a prodáme naše pozice.
Pomocí opcí mohu prodat své opce za 2 USD nebo je uplatnit a prodat. V každém případě bude zisk 1 USD krát 100 = 100 USD
Pokud bychom pouze vlastnili akcii, prodali bychom ji za 101 USD a vydělali 1 USD.
Opak je pravdou pro ztráty. Ačkoli ve skutečnosti nejsou rozdíly tak výrazné, opce poskytují způsob, jak velmi snadno páčit vaše pozice a získat mnohem větší expozici, než byste mohli pouze nákupem akcií.
Poznámka: toto je velmi zjednodušený příklad pro vysvětlení konceptů.
2. Strategie
Existuje nekonečné množství strategií, které lze použít s pomocí opcí, které nelze provést pouze vlastněním nebo shortováním akcií. Tyto strategie vám umožňují vybrat jakýkoli počet výhod a nevýhod v závislosti na vaší strategii. Například, pokud si myslíte, že cena akcie se pravděpodobně nepohne, s opcemi můžete přizpůsobit strategii, která vám stále přinese zisk, pokud se cena například nepohne více než 1 USD po dobu jednoho měsíce.
Cenění opcí
Cenění opcí se obvykle provádí pomocí modelu Black-Scholes, který může být poměrně složitý. Hlavní věc, kterou je třeba pochopit, je, že americké opce mají vnitřní hodnotu kvůli tomu, že vyprší v budoucnosti. Cena opce tedy odráží okamžitý zisk, který byste mohli získat (pokud nějaký) uplatněním této opce a časovou hodnotu.
Například, opce mimo peníze (nebudete tuto opci uplatňovat, protože byste ztratili více peněz) put by stále měla cenu nad 0, pokud není vypršela, protože vždy existuje šance, že se opce může stát v penězích (uplatněním této opce byste získali peníze, pozor: to však neznamená, že dosahujete zisku. Můžete být v penězích, ale stále ztrácíte peníze, protože cena opce je vyšší než zisk, který získáte uplatněním opce).
Diagramy výnosů opcí
Diagramy a tabulky výnosů opcí jsou velmi užitečné pro vizualizaci a pochopení, jak opce fungují. V těchto scénářích jste již zakoupili nebo „napsali“ (napsání opce znamená, že jste prodali opci někomu, kdo ji koupil) opci. Cena akcie je „co když cena akcie dosáhne této ceny“.
Příklad 1: Koupil jsem call opci s realizační cenou 11 USD a cenou opce 1,5 USD za 1 akcii ve smlouvě (obvykle je to 100 akcií na smlouvu) a aktuální cena je 10 USD
| Cena akcie | Akcie – realizační cena | Zisk/ztráta opce | Poznámka |
|---|---|---|---|
| 0 | -11 | -1.5 | V tomto případě je opce mimo peníze a nebudete ji uplatňovat, proto je nejvíce, co můžete ztratit, cena, kterou jste zaplatili. |
| 10 | -1 | -1.5 | |
| 11 | 0 | -1.5 | Tento bod se nazývá „v penězích“ |
| 11.5 | 0.5 | -1 | Jste nyní v penězích, ale stále ztrácíte peníze |
| 12 | 1 | -0.5 | |
| 12.5 | 1.5 | 0 | Bod zvratu. Uplatněním vaší opce se dostanete na nulu (0 USD zisk nebo ztráta) |
| 14 | 3 | 1.5 | Nyní dosahujete zisku |
| 18 | 7 | 5.5 | Pro výpočet vašeho zisku byste provedli Cena akcie – realizační cena – cena opce |
Příklad 2: Psaní call opce s realizační cenou 11 $ a cenou opce 1,5 $ za 1 akcii v kontraktu (normálně je to 100 akcií na kontrakt) a aktuální cenou 10 $.
| Cena akcie | Realizační cena – akcie | Zisk/ztráta opce | Poznámka |
|---|---|---|---|
| 0 | 11 | 1.5 | Pokud je opce mimo peníze, vlastník ji neuplatní, takže získáte cenu opce. |
| 10 | 1 | 1.5 | |
| 11 | 0 | 1.5 | Tento bod se nazývá „v penězích“ |
| 11.5 | -0.5 | 1 | Vlastník nyní začne uplatňovat a vy pokryjete cenu mezi realizační cenou a cenou akcie. Stále vyděláte dolar |
| 12 | -1 | 0.5 | |
| 12.5 | -1.5 | 0 | Bod zvratu. Uplatněním vaší opce se dostanete na nulu (0 $ zisk nebo ztráta) |
| 14 | -3 | -1.5 | |
| 18 | -7 | -5.5 | Pro výpočet vašeho zisku byste použili Realizační cena – cena akcie + cena opce |
Jak vidíme výše, při nákupu call je naše ztráta omezena na cenu opce, ale když píšeme opci, naše ztráty mohou být potenciálně nekonečné. S kontrakty po 100 akciích můžete vidět, jak rychle můžete ztratit velmi velké částky psaním opcí.
Příklad 3: Koupil jsem put opci s realizační cenou 11 $ a cenou opce 1,5 $ za 1 akcii v kontraktu (normálně je to 100 akcií na kontrakt) a aktuální cenou 10 $.
| Cena akcie | Realizační cena – cena akcie | Zisk/ztráta opce | Poznámka |
|---|---|---|---|
| 0 | 11 | 9.5 | V tomto případě vyděláváte nejvíce peněz, které byste mohli Vypočítali byste s Realizační cena – cena akcie – cena opce |
| 6 | 5 | 3.5 | |
| 9.5 | 1.5 | 0 | Bod zvratu |
| 10 | 1 | -0.5 | Opce je v penězích, ale stále máte ztrátu. |
| 11 | 0 | -1.5 | Opce je mimo peníze a nejvíce, co můžete ztratit, je cena opce |
| 16 | -5 | -1.5 |
Příklad 4: Napsat put opci s realizační cenou 11 $ a cenou opce 1,5 $ za 1 akcii v kontraktu (normálně je to 100 akcií na kontrakt) a aktuální cenou 10 $
| Cena akcie | Cena akcie – realizační cena | Zisk/ztráta opce | Poznámka |
|---|---|---|---|
| 0 | -11 | -9.5 | V tomto případě ztrácíte nejvíce peněz, které byste mohli Vypočítali byste s Cena akcie – realizační cena + cena opce |
| 6 | -5 | -3.5 | |
| 8.5 | -2.5 | -1.0 | Opce je stále v penězích. |
| 9.5 | -1.5 | 0 | Bod zvratu |
| 10.5 | 0 | 1 | Zde je opce stále v penězích, ale vyděláváte zisk. |
| 13 | 2 | 1.5 | Opce je mimo peníze a nejvíce, co můžete vydělat, je cena opce |
| 16 | 5 | 1.5 |
Níže vidíme jen několik běžných strategií, které lze dosáhnout použitím různých kombinací vlastnictví a krátkého prodeje (prodeje) opce nebo akcie, použitím call nebo put a variabilní cenou akcie. Můžete také vytvořit ještě podrobnější strategie variabilními daty vypršení vašich opcí.
Simulátor obchodování s opcemi
Pokud je obchodování s opcemi povoleno ve vaší soutěži, můžete použít stránku obchodování s opcemi.
Obchodování s opcemi na vašem simulátoru je snadné, ale existuje několik rozdílů mezi skutečným světem a simulátorem.
Pro obchodování s opcemi začněte tím, že přejdete na kartu Udělat obchod => obchodovat s opcemi.
- Jednoduché nebo spread: Jednoduché je pro jednu opci, zatímco spread vám umožní dvě opce, které musí být buď obě call, nebo obě put s různými realizačními cenami.
- Akce: Zde můžete vybrat:
Koupit pro otevření: koupit opci
Koupit pro uzavření: Uzavírá napsanou pozici (analogické pokrytí)
Prodat pro otevření: Otevírá napsanou pozici (analogické krátké)
Prodat pro uzavření: Uzavírá koupenou pozici - Množství: Zadejte požadované množství opcí. Pamatujte! Opční kontrakty jsou pro 100 akcií, takže když koupíte 1 kontrakt za 1 $ každý, ve skutečnosti vás to bude stát 100 $
- Symbol: Toto je symbol pro podkladové aktivum.
- Put/Call: Vyberte, zda chcete put nebo call
- Expirace: Toto lze vybrat pouze po výběru vašeho symbolu a put/call. Tímto se vybere datum expirace vaší opce.
- Strike: Toto může být vybráno pouze po výběru data vypršení platnosti. To vybírá realizační cenu.
- Typ objednávky: To určí, zda si přejete tržní, limitní nebo stop objednávku, stejně jako u akcií.
- Vyberte náhled a můžete potvrdit svůj nákup.
Nomenklatura opcí:
AAPL1504L85 je způsob, jakým zapisujeme naše opce a může se lišit od jiných webových stránek nebo makléřů.
Naše opce jsou zapisovány: Symbol Rok Den (Call nebo Put a Měsíc) Realizační cena.
Call nebo Put a měsíc:
A – L jsou pro lednové – prosincové Call opce
M – X jsou pro lednové – prosincové Put opce
Proto v uvedeném příkladu AAPL1504L85 : je to AAPL 2015 prosincová Call opce s realizační cenou $85.
Závěrečná poznámka: Vždy je dobré dvakrát zkontrolovat otevřený zájem a objem opcích, protože se obchodují zřídka. Nejlepší a nejspolehlivější informace jsou přímo z Chicago Board Options Exchange (CBOE).