9-07 Implikovaná volatilita
Co je implikovaná volatilita?
Je to předpověď aktuálních pohybů cen akcií s teoretickou hodnotou tržní ceny v budoucnosti. Je určena časem, očekávanými pohyby a nabídkou a poptávkou.
Obecně platí, že implikovaná volatilita (IV) roste na medvědích trzích a klesá na býčích trzích.
Implikovaná volatilita může ovlivnit kupující a prodávající obou typů opcí (puty nebo call), a tím ovlivnit cenu, kterou platíte nebo dostáváte za nákup nebo prodej opcí. Pokud kupujete opci, která se obchoduje na vysoké úrovni implikované volatility, můžete kupovat nadhodnocenou opci. Jinými slovy, platíte příliš mnoho. Když je volatilita vysoká, je lepší být prodávajícím opce a ne kupujícím.
Implikovaná volatilita hraje velkou roli v cenových modelech používaných k prodeji opcí. Nejčastěji používaným modelem pro oceňování implikované volatility je Black-Scholesův model. Ten vypočítává očekávanou cenu opce k datu vypršení platnosti. Tento model používá základní cenu, realizační cenu, dny do vypršení, volatilitu a úrokové sazby.
Často používaná v souvislosti s opcemi, implikovaná volatilita je výpočet, který porovnává aktuální tržní cenu akcie s teoretickou hodnotou tržní ceny v budoucnosti, vše za účelem předpovědi skutečné hodnoty opce. To může znít jako riskantní pravděpodobnostní rovnice – a také to je – přesto je založena na solidní faktické historii a inteligentních projekcích pro blízkou budoucnost.
Ještě jednou, volatilita je v podstatě „neutrální“ měření, nikoli indikace „dobré“ nebo „špatné“ situace či rozhodnutí. Jako měření nebo prediktor „pohybu“ musíte mít na paměti, že pohyb může nastat v obou směrech. Musíte jako investor zohlednit volatilitu různých cenných papírů při rozhodování, zejména u opcí, ať už call nebo put.
Vysoká implikovaná volatilita vás může stát více na straně nákupu nebo prodeje, protože druhá strana ponese větší nejistotu a riziko, ať už projektované nebo skutečné. Nicméně, pokud si tohoto faktoru jste vědomi, můžete své rozhodnutí ocenit odpovídajícím způsobem a spoléhat se na kupujícího/prodávajícího aktiva, že udělá totéž.
Implikovaná volatilita hraje velkou roli v cenových modelech používaných k prodeji opcí a až donedávna bylo oceňování opcí do značné míry nahodilou záležitostí obchodníků, kteří si ceny stanovovali sami… až do doby, kdy byl vyvinut Black-Scholes model, na který se nyní podíváme…