9-06 Volatilita
Volatilita je koncept, který zahrnuje všechny typy cenných papírů. Z dobrých důvodů je vysoká volatilita nejčastěji vnímána jako negativní v investičním světě, protože rychlé pohyby na trhu cenově inherentně zahrnují jak výhry, tak ztráty. V investičním jazyce volatilita naznačuje dvě děsivé podmínky pro vás nejistotu a riziko.
Pokud jste dostatečně chytří (a šťastní), abyste koupili akcie na „dně“, pozitivní volatilita (rychlý nárůst ceny) by vám mohla přinést úžasné zisky. Na druhou stranu negativní volatilita by vás mohla učinit méně spokojenými, když cena akcie rychle klesá.
Vyhněte se běžnému nedorozumění, že volatilita také znamená trend nahoru nebo dolů. Neznamená to. Volatilita není ani dobrá, ani špatná, ani automaticky nenaznačuje trend. Jednoduše měří rychlost pohybu ceny.
Vysoká volatilita může být dobrá nebo špatná
Skvělým příkladem toho, jak může volatilita mít pozitivní dopad pro jednu skupinu a negativní pro jinou, se stalo, když se akcie GameStop Corporation (GME) obchodovaly kolem 40 USD v roce 2021. Individuální investoři na obchodních fórech uspořádali masivní nákupní šílenství, aby vytlačili hedgeové fondy, které sázely na pokles akcií. To vytvořilo vysoce volatilní nákupní šílenství v GME, které vedlo k Short Squeeze a akcie vzrostly téměř o 1500 % během 4 až 5 dnů. To je viditelné na grafu, kde můžeme vidět, že akcie vzrostly extrémně rychle!!
Samozřejmě existuje i druhá strana volatility, jak jsme viděli v únoru 2020, když zprávy o pandemii COVID zasáhly svět. Trhy se propadly, když veškerá sociální a ekonomická činnost ustala a všechno bylo pozastaveno! Investoři to vzali jako příležitost k nákupu put opcí na index VIX, aby se zajistili a chránili své portfolia.
Poznámka: Index VIX je často nazýván „indexem strachu“, protože roste, když akciový trh klesá. To odráží vyšší prémii, kterou si autoři opcí žádají, když píší put opce, protože investoři se snaží koupit pojistné smlouvy (put opce) pro své akcie.
Historicky byl VIX v rozmezí mezi 10 a 20, ale během turbulentního poklesu akciového trhu na konci roku 2008 a v roce 2009 byl VIX častěji v rozmezí 20-30 a dokonce dosáhl maxima 90 v říjnu 2008, když investoři se obávali, že svět končí a finanční systém byl na pokraji kolapsu.
Podívejte se na graf níže, abyste viděli, jak VIX vzrostl, když S&P klesl během doby COVID.
Jak uvidíte, volatilita je klíčovou složkou při oceňování opcí, protože autor opce má velký zájem o pravděpodobnost velkého cenového pohybu (nahoru nebo dolů) v podkladovém cenném papíru.
Důležité je si pamatovat, že když je VIX vysoký, opce se stávají drahými na koupi, protože implikovaná volatilita v ceně opcí roste. Na implikovanou volatilitu se podíváme příště…