8-10 ESG Investování

ESG Investování znamená investování nejen na základě fundamentálních a technických aspektů akcií, ale také sociálních a environmentálních dopadů způsobu, jakým je podnikání řízeno. „ESG“ znamená „Environmentální, Sociální a Korporátní Správa“ – měřítko udržitelnosti a sociálního dopadu podnikání.

Co je ESG Investování?

ESG Investování je koncept, že investoři by měli dělat víc než jen honit výnosy svých portfolií, a měli by místo toho „hlasovat svými peněženkami“ a investovat do společností, které jsou jak ziskové, tak se snaží zlepšit svět. ESG Investování se stává hlavním faktorem jak pro individuální, tak pro institucionální investory. Přitahování ESG investorů je hlavním cílem většiny velkých společností a můžete začít vidět, jak ESG koncepty již dominují obchodním zprávám.

Kromě specifik, která jsme pokryli v naší kapitole o Fundamentální Analýze, ESG investor zvažuje:

Environmentální Dopad

To se týká znečištění a změny klimatu. Environmentální skóre by hodnotilo ropné a těžební společnosti špatně, zatímco společnosti zaměřené na obnovitelné zdroje a udržitelnost by byly hodnoceny vysoko. Při porovnávání společností ve stejném odvětví se tento ukazatel zaměřuje na „kdo dělá více pro udržitelnost“.

Pro konkrétní příklad, Amazonův slib dvoudenního doručení způsobil pokles jeho ESG skóre, protože to znamenalo více dodávkových vozidel na silnicích s méně efektivními trasami, což vedlo k vyšší spotřebě fosilních paliv. Na druhou stranu, když slíbili přepnout všechny své sklady na 100% obnovitelnou elektřinu, vedlo to ke zlepšení jejich environmentálního skóre. To je neustálý vyvažovací akt pro velké společnosti a ESG investování tlačí na to, aby se dělaly „environmentálně udržitelné“ investice, které by jinak nemusely být ziskové.

Sociální Dopad

Sociální Dopad měří, co společnost dělá v komunitách, kde podniká. Společnosti s dobrým „sociálním“ skóre by se angažovaly v podpoře rozvoje komunity, vyjadřovaly by se ve prospěch sociální spravedlnosti, zaměřovaly by se na rozmanitost a rovnost uvnitř společnosti a projevovaly by zájem o lidská práva, zejména při podnikání v zahraničí.

„Sociální“ dopad je ve skutečnosti nejstarším aspektem ESG investování. Většina finančních profesionálů sleduje „Sociálně Odpovědné“ investování k General Motors v Jižní Africe v 70. letech. Během této doby byla Jižní Afrika v tom, co je známo jako „Apartheid“, extrémní forma segregace založená na bílé nadřazenosti, která byla odsouzena po celém světě. Člen představenstva General Motors Leon Sullivan vytvořil dokument nazvaný „Sullivanovy principy“, aby vedl, jak by GM mělo podnikat v Jižní Africe, což vedlo GM k tomu, aby stáhlo zdroje z této země, aby vyvinulo tlak na vládu pro sociální zlepšení a konec apartheidu.

Tento koncept se rozšířil i na další společnosti podnikající v Jižní Africe, které měly podporu od GM investorů. To byla poprvé, co společnost obětovala příležitosti k zisku pro sociální dobro formálním a organizovaným způsobem. Úspěch byl cítit jak v krátkodobém zvýšení ceny akcií, tak v dlouhodobých korporátních ziscích pro GM, a upevnil „Sociálně Odpovědnou Korporátní Správu“ jako hlavní úvahu v operacích pro všechny společnosti.

Korporátní Správa

Korporátní Správa se téměř výhradně týká vrcholového managementu společnosti. Je vrcholový management rozmanitý a jak se plat CEO srovnává s průměrným zaměstnancem?

Společnosti s vysokým zaměřením na Korporátní Správu:

• Na jasném oddělení mezi představenstvem a CEO společnosti (takže CEO není svým vlastním šéfem)
• Na tom, jak reaguje představenstvo na akcionáře (jak často jsou záležitosti předkládány k hlasování akcionářům, nebo zda je vše rozhodováno pouze představenstvem), a
• Na samotných akcionářích (zdali největší investoři ve společnosti zdůrazňují ESG principy, nebo zda pouze vyvíjejí tlak na společnost, aby maximalizovala zisky a výnosy?)

Výnosy z ESG Investování

Původní koncept ESG investování byl, že investoři by byli ochotni obětovat některé zisky výměnou za klidnější spánek v noci, vědoma si toho, že investují do společností „dělajících dobro“. Nicméně jedním z hlavních důvodů, proč ESG investování začalo v posledních letech skutečně vzrůstat, je to, že se to nezdá být obětí vůbec.

Zde je srovnání výnosů ETF iShare’s MSCI USA ESG Select (nejstarší ETF, které se explicitně zaměřuje na ESG investování) proti S&P 500. Ticker symbol ESG ETF je SUSA, zatímco S&P 500 je sledován pomocí SPY, nejpopulárnějšího S&P 500 ETF.

Pokud byste investovali 10 000 dolarů v lednu 2010, výnosy trhu oproti akciím zaměřeným na ESG byly velmi těsné. Do června 2021 měl ESG zaměřený ETF vyšší celkový výnos 37 500 dolarů, zatímco S&P 500 vzrostl na 37 030 dolarů. Investoři začínají vidět, že mohou „mít svůj koláč a jíst ho také“ a mohou se cítit dobře ohledně svých investic, zatímco mají skvělé výnosy.

Jak Založit svou Investiční Strategii na ESG

Pokud chcete zahrnout ESG faktory do svého portfolia, vaším prvním problémem by bylo, jak vlastně vypočítat ESG. Na rozdíl od ostatních faktorů, které používáme v fundamentální analýze, jako jsou P/E poměry a výkaz peněžních toků, ESG není hlášeno samotnými společnostmi a není zahrnuto jako součást většiny standardních výzkumných nástrojů.

Existuje však několik agentur, které vydávají ESG hodnocení pro většinu větších společností obchodujících na hlavních burzách. Mnohá z těchto hodnocení jsou pro jednotlivé investory obtížně dostupná, na základě proprietárního výzkumu, který agentury prodávají velkým institucionálním investorům. Naštěstí pro vás v současnosti nejčastěji citovaná ESG hodnocení pocházejí od MSCI, která má na svých webových stránkách nástroj pro vyhledávání, který mohou jednotliví investoři používat zdarma.

Toto není tak snadné použít jako základní filtr akcií, ale je to jeden další kousek informací, který zahrnout do svých obchodních rozhodnutí.