8-01 Mánie, Bubliny a Krachy
Už v kapitole 2 jsme mluvili o tom, jak funguje akciový trh, a o konceptu býčích a medvědích trhů. Oba koncepty se silně opírají o „nabídku a poptávku“ – noví investoři zvyšují poptávku, což způsobuje růst cen, a investoři prodávající své akcie a opouštějící akciový trh způsobují, že ceny obecně klesají.
Nabídka a poptávka, mimo kontrolu
Mánie, bubliny a krachy jsou to, co se stane, když tito základní ekonomičtí aktéři nabídky a poptávky začnou unikat kontrole. Tyto tři koncepty jsou všechny propojené:
Mánie
„Mánie“ je první fáze, na kterou si dát pozor. „Mánie“ jsou definovány jako situace, kdy investoři začnou kupovat stejnou akcii, pouze proto, že vidí, že cena roste. Může být velmi obtížné říct, kdy mánie začíná, protože obvykle je spuštěna stejnými akcemi, které způsobují běžné pohyby cen.
Možná společnost překonala odhady zisků analytiků 3 čtvrtletí po sobě a investoři si myslí, že mají vítězný vzorec. Nebo možná byl oznámen nový produkt, který spustil růst ceny, a další investoři se snaží připojit. Ať už je původní příčina jakákoli, noví investoři kupují akcie pouze proto, že vidí, že cena už je na vzestupu. Z obavy z „zmeškání“ je jen málo lidí ochotných prodat, protože jejich investice už se vyplácí. To začíná tlačit cenu výše a výše během velmi krátkého časového období.
Obvykle můžete rozpoznat „Mánii“ ve srovnání s „růst ceny“ podle objemu. Použili jsme příklad Amazonu (AMZN), který v předchozí kapitole překonal odhad zisku, což způsobilo nárůst ceny:
Čárový graf nahoře ukazuje cenu, zatímco modrý sloupcový graf dole ukazuje objem za ten den. 31. července oznámili, že překonali odhad, což způsobilo nárůst ceny a malý nárůst objemu, ale nic příliš šíleného ve srovnání s obchodováním v předchozích dnech.
Teď to porovnejte s Energous Corp (WATT) v prosinci 2017 – lednu 2018:
27. prosince tato společnost oznámila nový patent na bezdrátový nabíjecí protokol pro mobilní telefony. Už kolovaly zvěsti, že Apple (AAPL) má zájem o spolupráci s nimi na bezdrátovém nabíjení iPhonů.
Podívejte se nejen na cenový graf (akcie vzrostly z přibližně 8,75 USD na více než 30 USD během 2 dnů), ale co je důležitější, na graf objemu – 26. prosince téměř nikdo neobchodoval s WATT, pak najednou desítky milionů investorů zaplavily trh během jediného dne. Tento prudký nárůst objemu, nejen ceny, je to, co definuje „Mánii“.
Krachy
„Krach“ nevyhnutelně následuje – najednou mnoho investorů si myslí, že cena MUSÍ být blízko svého vrcholu a začnou prodávat. Příliv nových kupujících také vysychá, když hledají další lesklou věc k nákupu, což znamená, že ekonomické síly se náhle obracejí. Nyní je příliš mnoho prodávajících, nedostatek kupujících a cena začíná klesat.
V příkladu WATT výše cena akcie klesla na přibližně 20 USD po dvoudenní mánii. Pokud jste byli dlouhodobým obchodníkem s WATT, který koupil před mání, stále byste byli v zisku (i když byste měli mnohem větší zisk, pokud byste použili příkaz „Trailing Stop“, který by prodal, když by vrchol začal končit). Ale pokud jste koupili WATT, když se cena blížila k vrcholu, protože jste předpokládali, že bude nadále růst, právě jste ztratili 1/3 své investice.
Bubliny
Tyto dva příklady níže byly mánie a krach jedné akcie, ale tyto stejné trendy ovlivňují celé odvětví nebo dokonce celý trh jako celek. Jak se akciový trh sám začíná trendovat nahoru, investoři prodávají jiné aktiva, aby „nepropásli“ větší výnosy v akciích. Když mánie zasáhne celý akciový trh, považuje se to za „Bublinu“.
Jasné příklady bublin můžete vidět na grafech. Například zde je nechvalně známá „dot com“ bublina z počátku 2000. let:
Mnoho investorů v roce 1999 začalo vidět obrovské výnosy, které „dot com“ akcie (e-commerce a nové webové technologie) začaly produkovat, a peníze začaly přecházet z jiných investic do těchto webových technologických společností. Bublina začala praskat na začátku roku 2000; což mnozí lidé tvrdí, že bylo spuštěno společností Pets.com, která se zaměřila na prodej potřeb pro domácí zvířata online. Tato společnost ztrácela peníze na každém prodeji. Její první rok v podnikání měl přibližně 670 000 USD v příjmech, ale utratila více než 11 000 000 USD za reklamu.
Když začala prodávat akcie na akciovém trhu, zpočátku byla šíleně nakupována investory. Nicméně velké investiční firmy viděly varovné signály ve svých základních finančních výkazech a obchodních plánech a zaujaly veřejnou „short“ pozici. To spustilo nejen krach akcií Pets.com, ale investoři začali pečlivěji zkoumat všechny ostatní „dot com“ společnosti, které mohly být nadhodnocené. To způsobilo rychlý výprodej a pád cen.
Jak se vyhnout mánie, bublinám a krachům
Jako moudrý investor je vaším cílem nikdy nekupovat akcii „jen proto, že roste“, ale učinit investiční rozhodnutí na základě dlouhodobějších trendů a pečlivého výzkumu základní společnosti. Pokud máte zájem koupit akcii, o které se domníváte, že by mohla být v mánii, stravte několik dní výzkumem. Velmi pravděpodobně cena už „klesla“, pokud neexistovaly silné základy!
V prosinci 1999, na vánoční párty v práci, jsem seděl vedle manžela kolegyně. Jak bylo v té době obvyklé, konverzace se rychle stočila k investování do technologických akcií. Řekl, že Qualcomm (QCOM) je skvělá akcie k nákupu TEĎ, přestože už vzrostla o více než 1 500 % v tomto roce! Neměl žádné osobní znalosti o podnikání Qualcomm; o jeho proprietární technologii, potenciálu trhu s bezdrátovými telefony nebo o jakémkoli jiném základním důvodu vlastnit akcie. V tuto chvíli mě napadla jen scéna z filmu „CaddyShack“, kdy Rodney Dangerfield hraje golf a dostane hovor od svého makléře, a říká: „Říkal jsem ti, abys mi nikdy nevolal na golfovém hřišti! Co to je? Všichni kupují? Tak prodej. Prodej. Prodej!“ Rychle jsem prodal své akcie v QCOM za pěkný zisk.