6-11 Zdroje
Tato kapitola je jedním z nejdůležitějších zdrojů, které najdete, pokud jde o skutečné zkoumání akcií. Pochopení, jak provést základní analýzu finančních výkazů a některých klíčových poměrů, které jsme probrali, je nezbytné pro porovnání různých společností ve stejném odvětví.
Než přejdeme dál, poslední varování – Fundamentální analýza je vynikající nástroj při porovnávání společností ve stejném odvětví nebo dokonce ve stejném sektoru. Nicméně očekávání EPS a PE poměru se radikálně liší mezi různými sektory, a proto to není “stříbrná kulka” pro porovnání každé akcie v investičním vesmíru.
Slovník
Fundamentální analýza – proces hodnocení hodnoty akcie na základě jejích finančních výkazů a projekcí budoucího růstu.
SEC – Komise pro cenné papíry a burzy, regulační orgán ve Spojených státech, který prosazuje pravidla a požadavky na reporting pro společnosti obchodující na burzách.
10-K – Roční zpráva podávaná společnostmi uvedenými na amerických burzách. 10-K zahrnuje jak finanční výkazy (výkaz zisku a ztráty, výkaz peněžních toků a rozvahu), tak i provozní plány, budoucí závazky, kolik jsou placeni vedoucí pracovníci a mnohem více informací.
10-Q – Toto je méně podrobná zpráva než 10-K, ale je publikována čtvrtletně – čtyřikrát ročně. Zahrnuje čtvrtletní finanční výkazy.
Roční zpráva – Zpráva, kterou společnost posílá přímo svým akcionářům. Obvykle obsahuje některé informace z 10-K, ale také zahrnuje “spin” a redakční vylepšení od výkonného týmu společnosti, aby se pokusila prezentovat informace v pozitivnějším světle.
Výkaz zisku a ztráty – Finanční výkaz, který ukazuje příjmy a výdaje společnosti za stanovené období, obvykle za čtvrtletí nebo fiskální rok. Tento výkaz se zaměřuje na příjmy a výdaje, které byly získány nebo vynaloženy.
Čistý zisk – Celkový čistý zisk nebo ztráta uvedená ve výkazu zisku a ztráty. Obvykle je to poslední řádek ve výkazu a také se nazývá “Čistý příjem”.
Příjmy – “Horní řádek” výkazu zisku a ztráty, který ukazuje příjmy, které společnost získala z provozních činností.
EBITDA – “Zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací”. Toto je řádek ve výkazu zisku a ztráty, který vylučuje všechny nadbytečné příjmy a výdaje a zaměřuje se čistě na příjmy získané v běžném průběhu podnikání.
Výkaz peněžních toků – Finanční výkaz ukazující příjmy a výdaje za určité období, obvykle čtvrtletí nebo fiskální rok. Výkazy peněžních toků ukazují více podrobností o tom, kdy přesně peníze přicházejí a odcházejí z podnikání, aby se zjistilo, jak solventní je společnost, místo pouze celkového zisku/ztráty, které je pokryto ve výkazu zisku a ztráty.
EPS – “Zisk na akcii”. Toto je čistý zisk společnosti dělený celkovým počtem akcií v oběhu. To umožňuje investorovi porovnat, jak zisková je společnost ve vztahu k její ceně akcie.
PE poměr – “Cena k zisku”. Toto je cena akcie dělená jejím EPS. Při porovnávání dvou společností ve stejném odvětví je společnost s vyšším PE poměrem obecně považována za ziskovější v současnosti (ale to se může v budoucnu změnit).
ROE – “Návratnost vlastního kapitálu”. Toto je měřítko toho, kolik peněz je vyděláno společností, děleno celkovou investovanou částkou. ROE je nejpravděpodobněji používáno investičními bankami před IPO, méně jednotlivými investory, kteří kupují a prodávají akcie.
Odhad zisku – Odhad provedený analytiky na Wall Street, jak budou vypadat zisky společnosti před zveřejněním oficiálních finančních výkazů. To je používáno jako vodítko mnoha investory.
Konsensuální odhad – Průměrný odhad zisku od každého analytika, který vydal oficiální názor. Toto je “nejlepší odhad” Wall Street jako celku, ale postrádá podrobnou analýzu jednotlivého odhadu.
Surprise zisku – Když oficiální finanční výkazy společnosti mají výrazně odlišné zisky než odhady zisku provedené analytiky. Pozitivní překvapení (když překonají odhad zisku o hodně) mohou způsobit skok ceny akcie, zatímco negativní překvapení mohou způsobit rychlý pokles.
Rozvaha – Také nazývána “Výkaz čisté pozice”, ukazuje celková aktiva společnosti proti závazkům, ukazující konečnou “čistou hodnotu”.
Vlastní kapitál akcionářů – Celková aktiva společnosti minus její celkové závazky. To se počítá pomocí Fundamentální účetní rovnice.
Bankrot – Když společnost není schopna splnit své finanční závazky a je nucena se rozpadnout, přičemž všechna aktiva jsou prodána, aby se uspokojilo co nejvíce závazků.
Vedení – Schopnost týmu managementu společnosti posunout společnost vpřed a inspirovat její pracovní sílu.
Řízení – Manažerská dovednost výkonného týmu společnosti budovat kvalifikovanou pracovní sílu a vhodně delegovat operace, aby vytvořil dobře fungující organizaci.
Inovace procesů – Zlepšení v tom, jak společnost funguje, obvykle tím, že vyžaduje méně vstupů (jako suroviny nebo pracovní sílu) k výrobě jejich výstupu.
Inovace produktu – Zlepšení kvality výstupu společnosti.
Konkurence – Jiné společnosti působící ve stejném odvětví jako jiná společnost, které přímo soutěží o zákazníky a obchod.
Zdroje
Na vrcholu stránky najdete naše nástroje “Výzkum”. Tento nástroj zahrnuje nejen informace o cenách, ale také podání SEC (včetně zpráv 10-K a 10-Q), všechny finanční výkazy a dokonce i další účetní poměry pro každou společnost uvedenou ve Spojených státech.
Toto by mělo být první místo, kde se podíváte při provádění svého investičního výzkumu. Když máte svůj vlastní brokerský účet a investujete sami, můžete nadále používat naše nástroje, ale většina brokerů nabízí svou vlastní sadu s podobnými zdroji.
Cvičení
Již byste měli začít sestavovat portfolio v posledních dvou kapitolách. Podívejte se na jednu z akcií, které držíte, a použijte akciový filtr, abyste našli další společnost ve stejném odvětví.
Porovnejte výkazy peněžních toků a poměry PE obou společností. Na základě toho, co zde zjistíte, se rozhodněte, zda je vaše původní akcie lepší volbou, nebo zda byste mohli být lépe, kdybyste prodali část své první volby a koupili něco od tohoto nováčka.