6-05 EPS, PE poměry, peněžní tok na akcii a ROE
OK, takže jsme diskutovali o tržbách, provozním zisku, EBITDA a čistém zisku. Který je nejlepší měřítko společnosti? Odpověď, bohužel, je ŽÁDNÝ Z VÝŠE UVEDENÝCH!
Pokud jsou akcie A a B ve stejném odvětví, mají stejné příjmy, náklady, EBITDA a čistý zisk, která z nich je lepší koupě?
Stále na tuto otázku nemůžeme odpovědět, dokud neznáme další dvě údaje; počet akcií v oběhu a cenu akcie.
Pokud měly akcie A a B oba 5 000 $ čistého zisku, ale akcie A měly 1 000 akcií v oběhu a akcie B měly 100 akcií v oběhu, pak akcie A vydělávají 5 $ na akcii (5 000 $ / 1 000 akcií) a akcie B vydělávají 50 $ na akcii (5 000 $ / 100 akcií). Takto se počítá zisk na akcii (EPS), což je čistý zisk dělený počtem akcií v oběhu.
Můžeme začít vytvářet určité očekávání ohledně toho, jaká by měla být spravedlivá cena akcie. Protože akcie A má 10x více vydaných akcií, očekávali bychom, že cena akcie A bude 1/10 ceny akcie B.
Naštěstí existuje běžná metrika nazývaná PE poměr, nebo poměr ceny k zisku, který to všechno zohledňuje. (Už jsme téměř hotovi se všemi těmito výpočty, ale nebojte se, většina finančních webů to za vás spočítá.) Takže, pokud se akcie A obchoduje za 100 $ na akcii a víme, že vydělává 5 $ na akcii, pak je její PE 20. Pokud se akcie B obchoduje za 750 $ na akcii a víme, že vydělává 50 $ na akcii, pak je její PE 15.
Konečně můžeme říci, že vzhledem k tomu, že tyto společnosti jsou ve stejném odvětví a za všech okolností jsou si rovny, je akcie A předražená a akcie B je podhodnocená.
Další výpočet po EPS (zisk na akcii) je Penížní tok na akcii . To je jednoduše peněžní tok z provozu, který vidíte ve výkazu peněžních toků, dělený počtem akcií v oběhu. Jak jste se naučili rozdíly mezi čistým ziskem a peněžním tokem, výpočet peněžního toku na akcii eliminuje nepeněžní položky, které někdy znečišťují výkaz zisku, které neodrážejí skutečné peněžní výdaje společnosti.
Mnoho analytiků na Wall Street se domnívá, že peněžní tok na akcii je nejlepší způsob, jak skutečně ocenit společnost a tím i její akcie.
Výnos na vlastní kapitál
Výnos na vlastní kapitál (ROE) je další základní metrika, která musí být zmíněna, když se snažíme hodnotit výkonnost společnosti. ROE je měřítkem toho, kolik zisku je společnost schopna generovat z peněz investovaných jejími akcionáři.
Představte si to takto, pokud by váš teenager požádal o půjčku 1 000 $, aby založil malý podnik, pravděpodobně byste souhlasili. Když se po několika měsících vrátil s žádostí o 10 000 $, prozkoumali byste, jak dobře jeho společnost fungovala s počáteční investicí 1 000 $, než byste udělali další půjčku. Dává to tak smysl, že byste se mohli divit, proč více lidí nepoužívá tuto užitečnou malou metriku před tím, než nalijí obrovské částky do peněžní jámy, která se maskuje jako společnost.
Pro výpočet ROE vydělte zisk počáteční investicí. Použijeme-li tento příklad, pokud by váš teenager dokázal vydělat 250 $ zisku na počáteční investici 1 000 $, ROE by bylo 25 % (250 $ / 1 000 $), což by bylo velmi dobré ROE pro většinu společností na Wall Street dnes.