6-01 Informace: 10-K, 10-Q a 8-K
Prvním místem, kde začít analyzovat společnost, je jít přímo ke zdroji a přezkoumat finanční informace, které společnost zveřejňuje o sobě.
V předchozích kapitolách jsme hovořili o IPO a o tom, co je potřeba k tomu, aby se stala veřejnou společností v USA. Aby zůstala veřejnou společností v dobrém postavení u Komise pro cenné papíry a burzy (SEC), musí společnost po svém IPO “podat” určité informace na čtvrtletní a roční bázi. SEC poté tyto informace zpřístupňuje veřejnosti, aby všichni investoři měli rovné podmínky a měli přístup k těmto informacím ve stejnou dobu.
Zde jsou 3 nejčastěji podávané dokumenty u SEC:
- 10-K – toto je roční zpráva, kterou podává veřejná společnost u SEC. Je to velmi podrobný dokument, který obsahuje spoustu informací, včetně popisu podnikání, auditovaných finančních výkazů za nejnovější účetní rok společnosti (výkaz zisku a ztráty, rozvaha, výkazy cash flow a výkaz vlastního kapitálu), odměny pro vedoucí pracovníky, popis plánu opcí společnosti, budoucí závazky z nájmů, přehled jakýchkoli probíhajících právních problémů a mnohem více. Nezávislá účetní firma potvrzuje, že předložené informace jsou přesné auditem finančních výkazů. 10-K musí být podán do 75 dnů od konce účetního roku společnosti.
- 10-Q – toto je čtvrtletní zpráva společnosti, která je podávána u SEC. 10-Q je méně podrobný než 10-K, ale poskytuje vám přehled o jejích finančních výkazech, takže můžete vidět, jak si společnost vedla v nejnovějším 90denním období. Tyto finanční výkazy jsou obvykle neauditované. Společnosti jsou povinny podat svůj 10-Q do 45 dnů od konce svého čtvrtletí.
- 8-K – tento formulář informuje akcionáře společnosti o “neplánovaných materiálních událostech, které jsou důležité pro akcionáře”. To by zahrnovalo rezignaci úředníka společnosti, významný nákup nebo obchodní dohodu, kterou společnost uzavřela, a dokonce i špatné zprávy, jako je vyšetřování SEC týkající se obchodních praktik společnosti. To jsou všechny materiální události, které by vyžadovaly podání 8-K. 8-K je velmi běžný a mnoho společností podá během roku řadu 8-K.
Když začnete číst podání SEC společnosti, všimnete si, že jsou nudná, suchá a plná právnického jazyka. Ale takové by měly být, protože jsou plná objektivních FAKTŮ o společnosti, a FAKTY jsou to, co potřebujete k hodnocení vyhlídek společnosti na úspěch. Podání SEC poskytují čisté informace o společnosti, nezkreslené analýzou makléřů.
Vždy rád čtu nejnovější zprávu 10-K jako první, abych viděl, jak si společnost vedla v posledním účetním roce, a co je důležitější, jak se tento výkon srovnává s jejich předchozími 12 měsíci. Poté hledám nejnovější 10-Q a porovnávám růst prodeje, procento ziskové marže a čistý příjem. Doufám, že trendy stanovené v 10-K pokračují v 10-Q.
O téměř všem, co jste kdy chtěli vědět o společnosti, se můžete dozvědět jen tím, že si projdete stránky jejich čtvrtletních nebo ročních zpráv. Roste jejich prodej nebo klesá? Roste nebo klesá jejich zisková marže? Kolik hotovosti mají k dispozici? Kolik mají dluhu? Jak se vyvíjejí jejich evropské operace? Jaký typ odměn má generální ředitel společnosti? Kdo jsou úředníci a viceprezidenti společnosti? Jaká je dividendová politika společnosti?
Všechno je tam.
Většina společností také připraví “Roční zprávu” a rozdistribuuje ji svým akcionářům. Je to tato Roční zpráva, která často obsahuje “lesk” a pozitivní “úhly pohledu” na výkon společnosti. I když je chytře konstruována a dobře napsaná, měli byste se naučit oddělovat proza v Roční zprávě od skutečného finančního a provozního výkonu, jak je uvedeno v jejich podáních 10-Q a 10-K SEC.
Sledování peněz SEC podání
Všimněte si, že jsem řekl, že společnost připravuje Roční zprávu a distribuuje ji přímo akcionářům. Roční zpráva NENÍ podávána u SEC a proto obsahuje méně objektivních informací. I když je Roční zpráva obvykle atraktivní a příjemná na čtení, v Roční zprávě bude málo cenných informací, které NENÍ v podáních SEC.