什么是期权？
期权赋予持有者在未来的特定日期（行使日期）之前以特定价格（行使价格）买入或卖出基础资产（我们在这里假设为股票）的权利，但没有义务。（这对于欧洲期权是不同的，因为它们只能在到期日行使。） 行使期权 是使用该权利来买入或卖出基础资产。
简单来说，期权允许你支付一定金额（期权价格），以便在购买期权时决定的价格（行使价格）买入或卖出股票。
看涨期权让你能够以特定价格买入，而看跌期权让你能够以特定价格卖出。
示例
假设我们希望行使20个AAPL 10月20日的看涨期权，行使价格为100美元。我们会通知我们的经纪人，他会“使用”你的期权合约（因此它不再有任何价值），并以100美元的价格购买20 * 100（每个期权合约为100股）共2000股AAPL。这也意味着你必须有足够的钱来购买2000股，价格为100美元，总计200,000美元。如果AAPL的价格为105美元，你将从这笔交易中赚取10,000美元的利润。
经纪人通常会允许你像到期时一样立即出售股票来获取利润。因此在上述示例中，你只需获得10,000美元，而不需要在此期间需要200,000美元现金来购买股票。
为什么使用期权？
从本质上讲，期权只是跟踪基础资产的价格，那么我们为什么要购买期权而不是基础资产呢？
主要有两个原因：杠杆和策略。
1. 杠杆
期权使你能够大幅杠杆化你的头寸，因为每个期权合约是针对100股的。这意味着你可以大幅增加你所赚取（或损失）的金额。
如果我们看一个非常简单的例子，我们可以看到如何通过期权大幅增加我们的利润/损失。
假设我购买一个AAPL的看涨期权，价格为1美元，行使价格为100美元（因此因为它是针对100股的，所以也会花费100美元）
用同样的钱我可以以100美元购买1股AAPL。
现在假设AAPL的价格上涨到101美元，我们卖出我们的头寸。
通过期权，我可以以2美元的价格出售我的期权，或者行使它们并出售。无论哪种方式，利润将是1美元乘以100 = 100美元
如果我们只是拥有股票，我们将以101美元出售它，赚取1美元。
损失的情况正好相反。虽然在现实中，差异并没有那么明显，但期权提供了一种非常简单的方式来杠杆化你的头寸，并获得比仅仅购买股票更多的敞口。
注意：这是一个非常简化的例子，用于解释概念。
2. 策略
有无数的策略可以利用期权来实现，而这些策略是仅仅拥有或做空股票所无法做到的。这些策略允许你根据你的策略选择任意数量的优缺点。例如，如果你认为股票价格不太可能波动，使用期权你可以量身定制一个策略，即使在一个月内价格不超过1美元，你仍然可以获得利润。
期权定价
期权定价通常使用布莱克-斯科尔斯模型，这可能相当复杂。主要要理解的是，美式期权具有内在价值，因为它们在未来到期。因此，期权的价格将反映你通过行使该期权可以获得的即时利润（如果有的话）和时间价值。
例如，一个价外期权（你不会行使这个期权，因为你会损失更多的钱）仍然会有一个高于0的价格，只要它没有到期，因为总是有机会该期权可能变为价内（通过行使该期权你将获得收益，注意：这并不意味着你在盈利。你可以是价内的，但仍然亏损，因为期权价格大于你通过行使期权获得的利润）。
期权收益图
期权收益图和表格对于可视化和理解期权的运作非常有用。在这些场景中，你已经购买或“写入”（写入期权意味着你已将期权出售给购买它的人）了期权。股票价格是“如果股票价格达到该价格会怎样”。
示例1：以11美元的行使价格和1.5美元的期权价格购买的看涨期权，合约中为1股（通常每个合约为100股），当前价格为10美元
| 股票价格 | 股票 – 行使价格 | 期权利润/损失 | 评论 |
|---|---|---|---|
| 0 | -11 | -1.5 | 在这种情况下，期权是价外的 你不会行使它，因此你最多只能损失你支付的价格。 |
| 10 | -1 | -1.5 | |
| 11 | 0 | -1.5 | 这个点被称为“平价” |
| 11.5 | 0.5 | -1 | 你现在是价内的，但仍然在亏损 |
| 12 | 1 | -0.5 | |
| 12.5 | 1.5 | 0 | 盈亏平衡点。通过行使你的期权，你将实现盈亏平衡（0美元利润或损失） |
| 14 | 3 | 1.5 | 你现在正在盈利 |
| 18 | 7 | 5.5 | 要计算你的利润，你可以做 股票价格 – 行使价格 – 期权价格 |
示例 2：以 $11 的行使价和 $1.5 的期权价格为合同中的 1 股写入看涨期权（通常每个合同为 100 股），当前价格为 $10。
| 股票价格 | 行使价 – 股票 | 期权盈亏 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 0 | 11 | 1.5 | 只要期权处于 无效状态，持有者就不会行使它， 因此你赚取期权价格。 |
| 10 | 1 | 1.5 | |
| 11 | 0 | 1.5 | 这个点称为“平价” |
| 11.5 | -0.5 | 1 | 持有者现在会开始行使它，你 将承担行使价和股票价格之间的 差价。你仍然赚取一美元 |
| 12 | -1 | 0.5 | |
| 12.5 | -1.5 | 0 | 盈亏平衡点。通过行使你的期权，你将实现盈亏平衡（0$ 盈利或亏损） |
| 14 | -3 | -1.5 | |
| 18 | -7 | -5.5 | 要计算你的利润，你可以使用 行使价 – 股票价格 + 期权价格 |
如上所示，当我们购买看涨期权时，我们的损失仅限于期权的价格，但当我们写入期权时，我们的损失可能是无限的。每个合同为 100 股，你可以看到通过写入期权你可以多快损失巨额资金。
示例 3：以 $11 的行使价和 $1.5 的期权价格为合同中的 1 股购买看跌期权（通常每个合同为 100 股），当前价格为 $10。
| 股票价格 | 行使价 – 股票价格 | 期权盈亏 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 0 | 11 | 9.5 | 在这种情况下，你赚取的 是最多的钱 你可以计算为 行使价 – 股票价格 – 期权价格 |
| 6 | 5 | 3.5 | |
| 9.5 | 1.5 | 0 | 盈亏平衡点 |
| 10 | 1 | -0.5 | 期权处于有效状态，但你仍然有损失。 |
| 11 | 0 | -1.5 | 期权处于无效状态，你最多可以损失的是期权价格 |
| 16 | -5 | -1.5 |
示例 4：以 $11 的行使价和 $1.5 的期权价格为合同中的 1 股写入看跌期权（通常每个合同为 100 股），当前价格为 $10
| 股票价格 | 股票价格 – 行使价 | 期权盈亏 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 0 | -11 | -9.5 | 在这种情况下，你损失的 是最多的钱 你可以计算为 股票价格 – 行使价 + 期权价格 |
| 6 | -5 | -3.5 | |
| 8.5 | -2.5 | -1.0 | 期权仍然处于有效状态。 |
| 9.5 | -1.5 | 0 | 盈亏平衡点 |
| 10.5 | 0 | 1 | 在这里，期权仍然处于有效状态，但你正在盈利。 |
| 13 | 2 | 1.5 | 期权处于无效状态，你最多可以赚取的是期权价格 |
| 16 | 5 | 1.5 |
下面我们可以看到一些常见的策略，这些策略可以通过使用不同的拥有和卖空（出售）期权或股票的组合、使用看涨期权或看跌期权以及变化股票价格来实现。你还可以通过变化期权的到期日期来创建更深入的策略。
模拟器期权交易
如果在你的比赛中允许进行期权交易，你可以使用 期权交易页面。
在你的模拟器上进行期权交易很简单，但现实世界和模拟器之间有一些差异。
要进行期权交易，首先转到“进行交易 => 交易期权”选项卡。
- 简单或 价差： 简单是指一个期权，而价差将允许你有两个期权，这两个期权必须都是看涨期权或看跌期权，且行使价不同。
- 操作： 在这里你可以选择：
买入开仓： 买入一个期权
买入平仓： 平掉一个已写入的头寸（类似于覆盖）
卖出开仓： 开一个已写入的头寸（类似于卖空）
卖出平仓： 平掉一个已买入的头寸 - 数量： 输入所需的期权合约数量。记住！期权合约是针对 100 股的，因此当你以 $1 的价格购买 1 个合约时，实际上会花费你 $100
- 符号： 这是基础资产的符号。
- 看跌/看涨： 选择你想要看跌期权还是看涨期权
- 到期： 这只能在选择了你的符号和看跌/看涨后选择。这将选择你的期权的到期日期。
- 行权价： 这只能在选择到期日后选择。这选择了行权价格。
- 订单类型： 这将选择您希望的市场、限价或止损订单，就像股票一样。
- 选择预览，您可以确认您的购买。
期权命名法：
AAPL1504L85 是我们书写期权的方式，可能与其他网站或经纪公司不同。
我们的期权书写格式为：符号 年份 日期（看涨或看跌和月份） 行权价格。
看涨或看跌和月份：
A – L 分别代表一月到十二月的看涨期权
M – X 分别代表一月到十二月的看跌期权
因此在上面的例子中 AAPL1504L85：是 AAPL 2015 年 12 月的看涨期权，行权价格为 $85。
最后说明：始终建议仔细检查期权的未平仓合约和 成交量 ，因为它们交易不频繁。最好的和最可靠的信息直接来自于 芝加哥期权交易所 (CBOE)。