1-07 السندات
على عكس السندات، التي هي أدوات دين، السندات هي أدوات دين. عندما يتم إصدار السندات لأول مرة من قبل الشركة، عادةً ما يعطي المستثمر/المقرض الشركة 1,000 دولار وتعد الشركة بدفع معدل فائدة معين للمستثمر/المقرض كل عام (يسمى معدل القسيمة)، وأيضًا، سداد قرض 1,000 دولار عندما يستحق السند (يسمى تاريخ الاستحقاق). على سبيل المثال، يمكن أن تصدر GE سندًا لمدة 30 عامًا بمعدل قسيمة 5%. يعطي المستثمر/المقرض GE 1,000 دولار وفي كل عام يتلقى المقرض 50 دولارًا من GE، وعند نهاية 30 عامًا يحصل المستثمر/المقرض على 1,000 دولار مرة أخرى. تختلف السندات عن الأسهم من حيث أن لها معدل عائد محدد وستوفر تدفقًا نقديًا منتظمًا، في شكل مدفوعات القسيمة لحاملي السندات. يساهم هذا التدفق النقدي في قيمة وسعر السند ويؤثر على العائد الحقيقي (معدل العائد) الذي يتلقاه حاملو السندات. لا توجد مثل هذه الوعود المرتبطة بملكية الأسهم العادية.
بعد إصدار السند مباشرة من قبل الشركة، يتم تداول السند بعد ذلك في البورصات. مع بدء تأثير قوى العرض والطلب، يتغير سعر السند من قيمته الاسمية الأولية البالغة 1,000 دولار. في تاريخ إصدار سند GE، كان العائد بنسبة 5% مقبولًا نظرًا لمخاطر GE. ولكن إذا ارتفعت أسعار الفائدة وأصبح ذلك العائد بنسبة 5% غير مقبول، سينخفض سعر سند GE إلى ما دون 1,000 دولار بحيث يكون العائد الفعلي أعلى من معدل القسيمة البالغ 5%. وعلى العكس، إذا انخفضت أسعار الفائدة بشكل عام، فإن معدل القسيمة البالغ 5% لسند GE يبدأ في الظهور بشكل جذاب وسيتقدم المستثمرون بعرض سعر السند مرة أخرى فوق 1,000 دولار. عندما يتم تداول السند فوق قيمته الاسمية، يقال إنه يتم تداوله بسعر مرتفع؛ وعندما يتم تداول السند تحت قيمته الاسمية، يقال إنه يتم تداوله بسعر منخفض.
إليك مثال مع مزيد من التفصيل:
إذا اشتريت سندًا بسعر 1000 دولار يدفع قسيمة بنسبة 5%، فستحصل كل عام على 50 دولارًا كفائدة وعندما يستحق السند ستحصل على القيمة الاسمية البالغة 1000 دولار. لذا في هذه الحالة، يكون عائدك 5%.
إذا دفعت 900 دولار مقابل السند، فستظل تحصل على 50 دولارًا كفائدة كل عام بالإضافة إلى القيمة الاسمية البالغة 1000 دولار عندما يستحق السند. لذا فإن العائد البالغ 50 دولارًا على تكلفة 900 دولار هو عائد بنسبة 5.55% سنويًا و1000 دولار مرة أخرى على 900 دولار هو عائد جيد آخر لذا سيكون العائد الإجمالي أكثر من 5.55%.
إذا دفعت 1100 دولار مقابل السند، فستظل تحصل على 50 دولارًا كفائدة كل عام بالإضافة إلى القيمة الاسمية البالغة 1000 دولار عندما يستحق السند. لذا فإن العائد البالغ 50 دولارًا على تكلفة 1100 دولار هو عائد بنسبة 4.54% سنويًا و1000 دولار مرة أخرى على الاستثمار الأولي البالغ 1100 دولار هو عائد سلبي لذا سيكون العائد الإجمالي أقل من 4.54%.
فهم الفرق بين مدفوعات القسيمة الخاصة بك والعائد الحقيقي للسند أمر حاسم إذا كنت تتداول السندات في أي وقت.
هناك ثلاثة أنواع شائعة من السندات المتاحة للبيع العام. تقدم مستويات مختلفة من الأمان والعوائد المتوقعة:
السندات الحكومية:
تحمل السندات الحكومية الأمريكية الثقة الكاملة والائتمان من الحكومة الفيدرالية الأمريكية. لذلك، فإن شراء السندات الحكومية يقضي على الكثير من المخاطر المرتبطة بمعظم الاستثمارات. كما يمكنك أن تتخيل، في مقابل هذا الخطر المنخفض، سيكون معدل عائدك أيضًا أقل من معظم خيارات الاستثمار “الغريبة” الأخرى.
تعتبر السندات الحكومية، وخاصة سندات الخزانة لمدة 3 أشهر، أحيانًا بمثابة “معدل العائد الخالي من المخاطر”، وهو الحد الأدنى من معدل العائد الذي سيقبله المستثمر المطلع للاستمتاع بأقل قدر من المخاطر. في العالم الحقيقي، لا توجد استثمار خالي من المخاطر حقًا، على الرغم من أن السندات الحكومية تقترب من ذلك. أدناه هو لقطة من صفحة السندات الحكومية من Bloomberg.com:
يجب عليك أيضًا فهم معنى ““. يتم عرضها رسوميًا أعلاه، منحنى العائد هو العلاقة بين معدل الفائدة المعروض ومدة استحقاق الاستثمار. بينما تحتوي جميع الاستثمارات على منحنى عائد، يتابع العديد من المتداولين والاقتصاديين عن كثب منحنى العائد للسندات الحكومية ذات المدد المختلفة للمساعدة في اتخاذ قرارات مالية أخرى وتوقعات.
السندات الشركات:
يمكن أن تكون هذه السندات آمنة جدًا أو أحيانًا محفوفة بالمخاطر. يتم تحديد قيمتها الجوهرية بشكل كبير من خلال جدارة الائتمان للشركة التي تقدم السندات. كن على علم بأن استقرار الشركات يمكن أن يتغير مع مرور الوقت. على سبيل المثال، حتى عام 2009، كانت معظم السندات التي تقدمها شركات السيارات الأمريكية تشير إلى مستويات جيدة من الأمان. ومع ذلك، فإن إفلاس GM وChrysler، جنبًا إلى جنب مع مشاكل مالية خطيرة في Ford (F)، أدى إلى زيادة عوامل المخاطر بشكل كبير بالنسبة لسنداتها الشركات. ومع ذلك، عادةً ما تكون السندات الشركات أكثر أمانًا من الأسهم الشركات.
السندات البلدية:
تقوم الولايات والمدن أو الحكومات المحلية الأخرى غالبًا بإصدار السندات لجمع الأموال لتمويل الخدمات أو مشاريع البنية التحتية (إصلاح الطرق والجسور، والصرف الصحي، وشراء الأراضي المفتوحة، إلخ). المزايا الرئيسية للمستثمرين هي الأمان والفوائد الضريبية. على سبيل المثال، تقدم معظم السندات البلدية عوائد فائدة معفاة من الضرائب الفيدرالية. بالإضافة إلى ذلك، إذا كنت مقيمًا في الولاية التي تمتلك فيها واحدة أو أكثر من السندات البلدية التي تصدرها الحكومات المحلية، فقد تكون عوائدك أيضًا معفاة من الضرائب المحلية أو الولائية. ومع ذلك، لا تفترض أبدًا وجود عامل أمان مرتفع. قد تكون بعض الحكومات المحلية في حالة مالية سيئة وقد تفوق عوامل المخاطر لديك أي فوائد ضريبية تستمتع بها.
السندات ليست سائلة مثل الأسهم و الصناديق المتداولة في البورصة، وبالتالي لا توجد معلومات متاحة للجمهور بحرية. إذا كنت ستشتري سندات، اشترِ دائمًا من مصدر موثوق وتحقق دائمًا من الأسعار للتأكد من أنك تحصل على سعر عادل. أيضًا، يجب أن تتذكر أنه عندما تشتري سندًا، يُطلق على عائدك اسم العائد حتى الاستحقاق وليس معدل القسيمة. إذا اشتريت سندًا بأقل من 1,000 دولار، ستحصل على عائد أكثر من معدل القسيمة؛ وإذا اشتريت سندًا بأكثر من 1,000 دولار، ستحصل على عائد أقل من معدل القسيمة.