ما هي الوساطة؟

الوساطة هي شركة تسمح للأفراد بشراء وبيع الاستثمارات، مثل الأسهم والسندات وصناديق الاستثمار المشتركة. من خلال الوساطة، يمكن للمستثمرين الوصول إلى الأسواق المالية وإجراء الصفقات وفقًا لأهدافهم واستراتيجياتهم. قد تقدم شركات الوساطة خدمات وأدوات وموارد متنوعة لمساعدة المستثمرين في إدارة محافظهم واتخاذ قرارات مستنيرة.

الأوراق المالية

يساعد الوسطاء الأفراد في تداول الأوراق المالية، ونوع الأوراق المالية سيتغير حسب الوسيط، لكنها عادة ما تقع ضمن هذه الفئات:

• النقد (بما في ذلك أسواق الصرف الأجنبي)
• الأوراق المالية الفردية
  • السندات والديون
  • الأسهم
• المنتجات الهيكلية
  • صناديق الاستثمار المشتركة
  • الصناديق المتداولة في البورصة (ETF)
  • المنتجات المتداولة في البورصة (ETP)
  • صناديق الاستثمار الوحدوية (UIT)
• المشتقات
  • الخيارات
  • العقود الآجلة
  • خيارات المستقبل

لتداول هذه الأوراق المالية، يحتاج الفرد إلى فتح حساب وساطة مع وسيط-تاجر.

الوسطاء-التجار

الوسطاء هم الأشخاص الذين يجمعون بين شخصين مهتمين لإجراء صفقة، وهم الوسيط في المعاملة. التجار، من ناحية أخرى، عادة ما يكونون متورطين مباشرة في المعاملة. سيكون التجار مثل واجهة المتجر، يشترون السلع من مورديهم، ثم يبيعونها للعميل النهائي.

تتوسط شركات الوساطة في المعاملات وتسمى الوسطاء-التجار. عندما تريد شراء أو بيع استثمار، يعملون على مطابقتك مع شخص مستعد لإجراء تلك الصفقة، (يتصرفون كوسيط). لتسريع العملية، عادة ما يكون لديهم أيضًا احتياطيات من الأسهم الأكثر تداولًا، لذا قد ينتهي بك الأمر بشراء من (أو بيع إلى) شركة الوساطة نفسها. بهذه الطريقة، يتصرفون أيضًا كتجار. أكبر الوسطاء-التجار، أو الشركات، في الولايات المتحدة هم تشارلز شواب، فيديليتي للاستثمارات، E*Trade، وTD Ameritrade.

اختيار الشركة التي تفتح معها حساب وساطة يعتمد على عدد من العوامل، أبرزها:

• أنواع الاستثمارات والأوراق المالية التي يرغب المستثمر في تداولها.
• العمولات وتكاليف الرسوم المرتبطة بالصفقات المرغوبة.
• مستوى الإرشاد الاستثماري والبحث المقدم من الوسيط-التاجر.
• خدمات واجهة الوصول إلى الحساب (أي القدرة على إجراء الصفقات عبر الإنترنت، أو عبر الهاتف، أو بوسائل أخرى).

تتضمن عملية شراء وبيع الاستثمارات والأوراق المالية عددًا من الأنشطة التي تحتاج إلى الحدوث، سواء بشكل مرئي أو خلف الكواليس، من أجل تنفيذ الصفقة بشكل صحيح.

أنشطة العمليات الأمنية والاستثمارية

تسمى عملية الشراء أو البيع داخل حساب الوساطة تنفيذ الصفقة. تنفيذ الصفقة هو المكان الذي يؤكد فيه المستثمر رغبته في شراء أو بيع استثمار أو ورقة مالية. بمجرد أن يشير المستثمر إلى نيته إجراء صفقة، يبدأ ذلك عملية التقاط الصفقة.

يتعين على الوسيط-التاجر تسجيل كل جانب من جوانب تنفيذ الصفقة لأغراض حفظ السجلات، ولتسهيل المعاملة. تتضمن هذه العملية التحقق من تفاصيل الصفقة، مثل نوع الورقة المالية، والكمية، والسعر، وتأكيد أن الصفقة تتوافق مع اللوائح والسياسات ذات الصلة. كما يقومون بتنفيذ أي تعليمات خاصة مرتبطة بالصفقة.

بعد أن يسجل الوسيط-التاجر الصفقة، تنتقل إلى مرحلة تحقق الصفقة. في هذه المرحلة، يستخدم الوسيط-التاجر أنظمتهم الداخلية للتأكد من أن الصفقة صالحة. يساعد ذلك في تقليل خطر ارتكاب الأخطاء عند إكمال الطلب.

خلال تحقق الصفقة، يتحقق الوسيط-التاجر مما إذا كان هناك ما يكفي من المال لإجراء الشراء أو، في حالة البيع، إذا كانت قيمة الاستثمار كافية لما يريده المستثمر. قد ينظرون أيضًا في عادات تداول المستثمر لمحاولة إيقاف الصفقات التي تبدو غير نزيهة أو مزيفة.

بمجرد التحقق من الصفقة، ينتقل الوسيط-التاجر إلى مرحلة التنفيذ، والتي تتضمن تسوية الصفقة ونقل ملكية الأوراق المالية والأموال بين المشتري والبائع.

تنفيذ الصفقة يعتمد على اتفاقيات الصفقة التي يمتلكها الوسيط-التاجر. غالبًا ما تحتفظ شركات الوساطة بأوراق مالية شائعة في الاحتياط ولديها عقود مع وسطاء-تجار آخرين لتلبية الطلبات لأصول أخرى. تضمن العقود أن يتم تنفيذ الطلبات المطلوبة بسرعة معقولة تعكس القيمة المعلنة للاستثمار. ستحدد هذه الاتفاقيات أيضًا السرعة التي ستحدث بها التسوية.

التسوية تحدث عندما يحصل كلا الشخصين المعنيين في الصفقة على ما يفترض أن يتلقوه. على سبيل المثال، إذا أراد المستثمر X بيع استثمار، يجب أن يحصل على المال عند إتمام الصفقة. ولكن لكي يبيع المستثمر X الاستثمار، يحتاج شخص آخر إلى الرغبة في شرائه. لنفترض أن المستثمر Y يريد شراء الاستثمار من المستثمر X؛ عندما تنتهي الصفقة، سيعطي المستثمر Y المال للمستثمر X ويحصل على الاستثمار في المقابل.

عندما تكتمل التسوية، يبدأ الوسيط-التاجر في

يضمن الإبلاغ الداخلي أن الصفقة المتفق عليها قد اكتملت بشكل صحيح. بالنسبة للتقارير الخارجية، هناك ثلاث مجموعات تتلقى المعلومات. أولاً، يحتاج الشخص الذي يمتلك حساب الوساطة إلى معرفة الصفقات حتى يتمكن من الحصول على بيانات دقيقة.

ثانياً، كل ولاية في الولايات المتحدة لديها مجموعة تشرف على التداول. يقوم الوسيط بالإبلاغ عن الصفقة إلى هذه المجموعة للتأكد من أنها تتبع قوانين الولاية بشأن الاستثمارات.

أخيرًا، يتم الإبلاغ عن الصفقة إلى مصلحة الإيرادات الداخلية (IRS). يضمن ذلك تسجيل جميع الصفقات التي يمكن فرض ضرائب عليها، حتى يمكن جمع الضرائب عندما يحين وقت تقديم الضرائب.

يُحظر الانحراف عن الخطوات المدرجة. تخضع حسابات الوساطة التي يحتفظ بها الوسطاء للتنظيم من قبل الولايات الفردية،  لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، و هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA). تتطلب كل من هذه الهيئات التنظيمية أن يتبع الوسطاء هذا النمط لعمليات الأوراق المالية والاستثمار أو مواجهة عقوبات صارمة.

عمليات مكتب الأوراق المالية والاستثمار

نظرًا لأن الوسطاء – وبالتبعية حسابات الوساطة – تخضع للتنظيم من قبل SEC وFINRA، فإن عددًا من العمليات الأخرى ضمن دور الوسيط تخضع أيضًا لتنظيم صارم بالإضافة إلى عملية التجارة الفعلية. تشمل هذه العمليات التشغيلية، ولكن لا تقتصر على ما يلي:

• استلام أموال العملاء – أي الشيكات، والتحويلات، وأوامر الدفع، إلخ.
• التعامل مع شكاوى العملاء.
• الامتثال للوائح على مستوى الولاية، المشار إليها باسم قوانين السماء الزرقاء.
• كيفية عرض الأوراق المالية والاستثمارات الجديدة للجمهور.
• مراجعة وتوثيق مراجعات المعاملات والعملاء بشكل صحيح.
• ضمان أن التعويض للمستشارين والمستشارين عادل وضمن المعايير السوقية.
• إجراءات لحظر التداول من الداخل.
• ممارسات البيع
• ممارسات الإعلان

ت stem معظم اللوائح التشغيلية التي يخضع لها الوسطاء من قانون الأوراق المالية لعام 1933، وقانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934، وقانون شركات الاستثمار لعام 1940، وقانون مستشاري الاستثمار لعام 1940. الغرض من كل من هذه اللوائح هو تعزيز العدالة والشفافية مع المستثمرين من الأوراق المالية والاستثمارات التي تقدمها الوسطاء. يساعد النظر في كل خطوة من العملية مع مراعاة هذه القوانين على التأكد من أن عملاء الوسطاء يحصلون على المعلومات الصحيحة التي يحتاجونها. وهذا يسمح لهم باتخاذ خيارات ذكية بشأن استثماراتهم وأوراقهم المالية.

ترتيبات عمولة الوسيط والبيئات التي تُقدم فيها خدمات الأوراق المالية والاستثمار

جميع الأوراق المالية والاستثمارات لها تكلفة. قد تأتي التكلفة في الأشكال التالية:

• العمولات:
  • عمولة مقدمة
  • عمولة مؤخرة
  • 12b-1 – رسوم التسويق والتوزيع السنوية
  • رسوم ثابتة
• نفقات الصندوق
• الفروق
• رسوم استشارية

يمكن أن تنطبق هذه التكاليف المحتملة للاستثمارات والأوراق المالية على حساب الوساطة. إنها الطريقة التي يحقق بها الوسطاء الأرباح ويدفعون لموظفيهم. يمكن أن يساعد فهم كيفية عمل هذه التكاليف المستثمرين في اتخاذ القرارات الصحيحة بشأن الاستثمارات المناسبة لحساباتهم لتحقيق أهدافهم وفقًا للقواعد والأهداف الحكومية.

أنواع العمولة

عمولة مقدمة

هناك أربعة أنواع شائعة من ترتيبات العمولة: العمولة المقدمة، العمولة المؤخرة، 12b-1، والرسوم الثابتة. العمولة المقدمة هي عندما يدفع المستثمر نسبة من استثماره مقدمًا. تتراوح العمولة المقدمة النموذجية للمنتجات الهيكلية المعبأة من 0% إلى 5.75%، اعتمادًا على المبلغ الإجمالي المستثمر. على سبيل المثال، إذا أراد المستثمر شراء استثمار محمل مسبقًا بمبلغ 100,000 دولار، وفرض الوسيط عمولة بنسبة 4%، سيدفع المستثمر 4,000 دولار للدخول في الاستثمار. وهذا يعني أن الاستثمار الفعلي سيكون 96,000 دولار.

عمولة مؤخرة

على عكس العمولة المقدمة، تفرض العمولة المؤخرة رسومًا بناءً على نسبة من الاستثمار عندما يبيعه المستثمر. على سبيل المثال، إذا اشترى المستثمر استثمارًا محملاً مؤخرًا بمبلغ 100,000 دولار، فإن الوسيط لا يفرض أي رسوم عند استثمار المال. ولكن، عندما يبيع المستثمر الاستثمار، يتم عادةً فرض رسوم تتراوح بين 1% إلى 3%. لذا، إذا باع المستثمر استثمارًا محملاً مؤخرًا بقيمة 100,000 دولار، فسيدفع من 1,000 إلى 3,000 دولار للوسيط.

رسوم 12b-1 ونفقات الصندوق

للوهلة الأولى، قد يبدو أن الاستثمار المحمل مؤخرًا أفضل. ومع ذلك، هناك تكلفتان أخريان يجب مراعاتهما – نفقات الصندوق ورسوم 12b-1. نفقات الصندوق هي جزء من أي منتج هيكلي وهي ضرورية لإدارة الاستثمارات داخل المنتج. من ناحية أخرى، فإن رسوم 12b-1 هي عمولات متكررة بين المنتجات الهيكلية والوسطاء. عادةً ما تحتوي الاستثمارات المحملة مسبقًا على رسوم 12b-1 مضمنة تتراوح بين 0.10% إلى 0.25%، بينما تحتوي الاستثمارات المحملة مؤخرًا غالبًا على رسوم 12b-1 مضمنة تتراوح بين 0.65% إلى 1.00%.

بالنسبة للمستثمرين، يعني اختيار استثمار محمل مؤخرًا غالبًا التخلي عن 0.75% من العوائد كل عام. في حساب وساطة بقيمة 1,000,000 دولار، يعني ذلك دفع 7,500 دولار إضافية سنويًا كعمولات.

توصي FINRA دائمًا بمقارنة التكاليف الإجمالية للاستثمارات المحملة مسبقًا والمحمولة مؤخرًا مع محلل صناديق FINRA.

رسوم ثابتة

نظرًا لطلب العملاء واللوائح الجديدة، يفضل العديد من الوسطاء الآن رسوم عمولة ثابتة. وهذا يحل محل رسوم التحميل وغالبًا ما يزيل رسوم 12b-1 أيضًا. على سبيل المثال، يقدم بعض أكبر الوسطاء الأسهم وصناديق الاستثمار غير المحملة مقابل 5 إلى 40 دولارًا لكل صفقة – سواء للشراء أو البيع. ميزة رسوم العمولة الثابتة هي أنها توفر مزيدًا من الشفافية في التكاليف، وغالبًا ما تؤدي إلى انخفاض النفقات الإجمالية في حسابات الوساطة المتوازنة الأكبر.

الفروق

الفروق هي طريقة غير مباشرة أخرى لكسب المال للوسطاء، وغالبًا ما تكون بالإضافة إلى رسوم العمولة الثابتة. بدلاً من التحميل، الفارق هو فرق صغير بين سعر التداول العام للأمان وما يحتفظ به الوسيط.

على سبيل المثال، لنفترض أن السهم Z يتم بيعه بسعر 32.33 دولارًا علنًا، ويريد مستثمر بيع 100 سهم من السهم Z. قد يعرض الوسيط شراء السهم Z مقابل 32.30 دولارًا، مع العلم أنه يمكن إعادة بيعه لتاجر آخر مقابل 32.33 دولارًا. الفرق البالغ ثلاث سنتات هو فارق الوسيط. في هذه الحالة، يكسب الوسيط 3.00 دولارات إضافية من الصفقة باستخدام الفارق. يمكن أن تنطبق الفروق أيضًا على صفقات الشراء.

رسوم استشارية

بالنسبة للمستثمرين الذين يرغبون في تجنب رسوم العمولة ويحتاجون إلى مساعدة في توجيه الاستثمار أو الإدارة اليومية، يمكنهم اختيار حساب رسوم استشارية. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن نفقات الصندوق لا تزال تنطبق في هذا الترتيب. هناك نوعان من الترتيبات التي تعتمد فقط على الرسوم:

1. نسبة من الأصول تحت الإدارة (AUM): على سبيل المثال، إذا كان لديك 100,000 دولار في حساب وساطة وكانت الرسوم الاستشارية 0.50%، سيقوم الوسيط بفرض 500 دولار سنويًا لإدارة الحساب. هذا النوع من الترتيبات يحافظ على حيادية الوسيط حيث لا تتغير تعويضاتهم بناءً على اختيار الاستثمار.
2. رسوم ثابتة: بدلاً من نسبة من AUM، يتم فرض رسوم ثابتة تتراوح بين 250 إلى 1,500 دولار بغض النظر عن رصيد الحساب. مرة أخرى، يبقى الوسيط محايدًا تجاه خيارات الأمان والاستثمار.

تتوفر هذه الترتيبات التكلفية – العمولة، الفروق، والرسوم الاستشارية – من خلال مستشار استثمار مسجل (RIA) أو وسيط مباشرة. مع الوسيط، يمكن للمستثمر إما إدارة استثماراته الخاصة أو استخدام نموذج موجه بالكمبيوتر للمساعدة (يسمى أيضًا مستشار روبوتي).

عادةً ما يوفر اختيار RIA أعلى مستوى من التوجيه والبحث وخيارات الاستثمار ولكنه يميل أيضًا إلى أن يكون أكثر تكلفة. يمكن أن يقلل إدارة الاستثمارات بنفسك في حساب الوساطة من النفقات ولكن قد يحد من التوجيه والبحث وخيارات الاستثمار. النماذج الموجهة بالكمبيوتر شائعة للمستثمرين الذين لا يحتاجون إلى خدمة وجهًا لوجه.

يجب على المستثمرين اختيار الخيار الذي يتماشى بشكل أفضل مع أهدافهم وتفضيلاتهم الاستثمارية.

اختبار سريع