8-07 المعاملات الداخلية
أصبحت المعاملات الداخلية والتداول موضوعًا حساسًا في السنوات الأخيرة. تميل معظم الآراء إلى أن تكون سلبية (قد تتبادر إلى الذهن صور مارثا ستيوارت في السجن)، مما يعطي انطباعًا بأن جميع المعاملات الداخلية غير قانونية أو غير أخلاقية. هذا غير صحيح.
تقنيًا، تتضمن المعاملات الداخلية موظفًا في شركة يتداول أسهم شركته أو أوراق مالية أخرى. ومع ذلك، لمجرد أن أحد المسؤولين في الشركة اشترى أو باع أسهم شركته، لا يعني أنه كان يتصرف بناءً على معلومات لم تكن متاحة للجمهور المستثمر. يقوم موظفو الشركة بشراء وبيع أسهمهم بشكل متكرر حيث يتلقون خيارات الأسهم كجزء من حزمة تعويضاتهم، يمارسون تلك الخيارات، ثم يبيعون الأسهم التي حصلوا عليها من الخيارات.
من الواضح أن المسؤولين في الشركة والإدارة والموظفين الآخرين غالبًا ما يكون لديهم، بدافع الضرورة، وصول إلى معلومات داخلية تتناسب مع تعريف “غير العامة”. ومع ذلك، فإن مجرد امتلاك هذه المعلومات وتداول أوراق مالية للشركة أمر قانوني ومقبول. لن تكون هناك أي مشاكل مع التداولات العادية من قبل “المطلعين الخارجيين” من قبل الجمهور أو لجنة الأوراق المالية والبورصات أو مكتب المدعي العام.
تظهر المشكلة (والعدم القانوني) في المعاملات الداخلية عندما يتعلم موظفو الشركات عن “معلومات جوهرية” (قضايا مهمة، جيدة أو سيئة) تدفعهم لشراء أو بيع أوراق مالية لشركتهم. إذا كانت هذه التداولات تشمل التنفيذيين أو المسؤولين في الشركة، فقد ينتهكون “مسؤوليتهم الائتمانية” التي تأتي مع مناصبهم القوية، والتي تتطلب الثقة والاحترام والصدق.
ومع ذلك، هناك طريقة للاستفادة من التداولات القانونية للمطلعين. يتم منح إدارة الشركة فترات زمنية كل عام لإجراء عمليات شراء أو بيع قانونية لأسهم شركتهم. وتكون هذه المعاملات جميعها معلومات عامة.
ألا يبدو منطقيًا أن المطلعين في الشركة سيكون لديهم أفضل رؤية لآفاق الأعمال المستقبلية لشركتهم؟ هذه هي النظرية وراء متابعة المعاملات الداخلية لأسهم الشركة. إذا قام أحد المطلعين بإجراء عملية شراء كبيرة لأسهم شركته، فعادة ما تكون علامة إيجابية جدًا، بينما العكس صحيح أيضًا.
تقدم العديد من المواقع معلومات عن التداولات الداخلية بناءً على النماذج التي يجب على المطلعين تقديمها إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات عند التداول. يظهر لك موقع MSN Money المعاملات الداخلية حسب رموز الأسهم.
المعاملات الداخلية لجوجل (GOOG)
كجزء من تحليلي الأساسي لشركة ما، أحب دائمًا رؤية اتجاهات التداول الداخلي. يقسم بعض الناس بذلك، لكنني أشعر ببعض الشك. لمجرد أن أحد المطلعين أو اثنين يبيعون الأسهم (ربما أحدهم يشتري منزلًا جديدًا والآخر يقوم ببعض التخطيط العقاري) لا يعني أن السهم ليس له قيمة جيدة – بل يعني فقط أن شخصًا ما في الشركة يشتري منزلًا جميلًا.