Proprietà e Dividendi
Perché possedere un’azione?
Possedere una quota in un’azienda significa che sei una parte integrante del puzzle che aiuta l’azienda a funzionare. Che si tratti di Facebook (FB) o Amazon (AMZN), il tuo investimento ti ha reso parte dell’azienda. Ci sono molte avvertenze che accompagnano il fatto di essere un co-proprietario di un’azienda: avresti diritto di voto quando si pongono domande come la selezione dei membri del consiglio o un cambiamento di politica. È un ottimo modo per sentirti come se, in quanto proprietario, avessi un senso di autorità.
Detto ciò, ci sono due motivi davvero importanti per cui gli investitori scelgono di possedere un’azione. Entrambi sono guidati dalla voglia di profitto. Il primo sono i dividendi che l’azienda paga agli investitori. Ci sono diversi tipi di dividendi e una moltitudine di piani di reinvestimento che gli investitori utilizzano. I dividendi hanno un effetto sul prezzo delle azioni di un’azienda nel breve termine, ma possono segnalare forza a lungo termine. Il secondo è la speranza che l’azione apprezzi di valore e che tu possa vendere a un prezzo più alto rispetto a quando hai acquistato. Questo accade quando l’azienda guadagna quote di mercato e acquista o si fonde con la sua concorrenza per diventare un leader di mercato.
Dividendi
Ogni azienda ha una “Politica dei Dividendi“, che stabilisce quanto e con quale frequenza pagherà un dividendo ai suoi azionisti. Parlando in modo rigoroso, tutti i profitti non reinvestiti nell’attività dovrebbero essere pagati agli azionisti, ma ogni azienda interpreta questa regola in modo diverso.
Ad esempio, Amazon (AMZN) non paga mai un dividendo, reinvestendo invece tutti i suoi profitti nell’azienda per guidare la crescita futura. Un azionista di Amazon detiene l’azione aspettandosi che l’azienda aumenti di valore, non per ricevere profitti. Al contrario, General Electric (GE) paga un dividendo regolare ogni trimestre e mira a incrementare leggermente il dividendo in ogni pagamento. Questo indica che un azionista di GE probabilmente lo detiene per il dividendo, non tanto per l’aumento del valore delle azioni stesse.
Le aspettative di crescita guidano le politiche sui dividendi. Gli azionisti di Amazon si aspettano che l’azienda continui a crescere e ad aumentare la sua quota di mercato, quindi un dividendo è meno importante. Gli azionisti di General Electric si aspettano che la quota di mercato di GE rimanga più o meno la stessa ogni anno, ma un dividendo crescente lo rende un investimento affidabile a lungo termine.
Tipi di Dividendi
Ci sono due forme principali di dividendi utilizzate dalle aziende: dividendi in contante e dividendi in azioni. Questo può variare dal pagamento dei profitti residui (se l’azienda non reinveste il denaro) al pagamento di una percentuale dei profitti annuali (per le aziende che cercano di pagare un dividendo costante). I dividendi in azioni sono anche noti come “Scissioni di Azioni”, che aumentano il numero di azioni detenute da ciascun investitore, ma non aumentano immediatamente il loro valore di mercato.
Dividendi in Contante
Quando un’azienda emette un dividendo, deve provenire da qualche parte nei bilanci dell’azienda. Nel caso di un dividendo in contante, un’azienda pagherà contante agli investitori su base per azione dalle sue riserve di cassa o utili non distribuiti. Un esempio di questo è che il 16 giugnoth 2017 Nokia ha pagato un dividendo di 0,19 centesimi per azione. Alla fine di giugno, Nokia aveva 5.836.268.012 azioni in circolazione, quindi i calcoli sono i seguenti:
Importo del Dividendo x Numero di Azioni in Circolazione = Pagamento Totale del Dividendo
$0.19 x 5.836.268.012 = $1.108.890.922,28
Questo uscirà dalle loro disponibilità liquide nel bilancio. Questo potrebbe sembrare un grande colpo per l’azienda, ma i piani di reinvestimento possono compensare il deflusso di cassa.
Piani di Reinvestimento
Una delle bellezze dei dividendi è l’opzione immediata di reinvestirli – questo significa che invece di guadagnare un dividendo in contante, il dividendo dovuto all’azionista viene utilizzato direttamente per acquistare più azioni sottostanti. Questo elimina la necessità di ricevere il dividendo in contante e poi doverlo reinvestire nell’azienda per acquistare nuove azioni. Questo ha anche alcuni vantaggi. Per cominciare, è un acquisto automatico, il che significa che l’investitore non deve monitorare ogni pagamento di dividendo. In secondo luogo, la maggior parte degli investitori può acquistare queste azioni senza commissioni, il che è fantastico poiché i dividendi riducono i profitti se ci sono molte attività di trading. Ad esempio, utilizzeremo Nokia dall’esempio precedente. Hanno dichiarato un dividendo di 0,19 centesimi il 16 giugnoth 2017, momento in cui il prezzo delle azioni era di $6,40. Se possedevi 500 azioni di Nokia con un piano di reinvestimento, la transazione apparirebbe in questo modo:
500 * $0.19 = $95
$95/$6.40 = 14.84** azioni
500 + 15 = 515 azioni totali
**Nota, questo verrebbe molto probabilmente arrotondato a 15 azioni con un piccolo sconto.
Cambiamenti di Valore nei Dividendi
Quando viene pagato un dividendo, ci sarà un cambiamento nel valore del prezzo delle azioni dell’azienda. Normalmente, all’apertura del mercato del giorno in cui viene pagato il dividendo, il prezzo dell’azione sarà inferiore dell’importo del dividendo. Tuttavia, le aziende che pagano regolarmente dividendi sono anche viste come più preziose, quindi il prezzo dell’azione generalmente recupera rapidamente la sua posizione originale.
Ristrutturazione Aziendale
In qualità di azionista, oltre a ricevere dividendi, puoi votare su alcune ristrutturazioni aziendali piani che il consiglio di amministrazione propone agli azionisti. La ristrutturazione aziendale significa rendere l’attività più snella attraverso la fusione di dipartimenti, l’eliminazione del debito o la fusione o l’acquisizione da parte di un’altra azienda. Un esempio recente è Valeant Pharmaceuticals (VRX), che ha eliminato la sua enorme quantità di debito nella speranza di mostrare più capitale nel proprio bilancio, rendendo più facile il finanziamento futuro.
Questa ristrutturazione ha comportato la vendita da parte di Valeant di diversi rami della sua attività, come i cosmetici L’Oreal, e l’utilizzo del denaro per estinguere grandi quantità di debito. La gestione delle aziende di solito non può impegnarsi in cambiamenti aziendali così significativi senza l’approvazione diretta degli azionisti.
Fusioni e Acquisizioni
Una fusione e acquisizione è l’acquisizione di un’altra azienda per espandere la propria linea di prodotti o per impedire che diventi una fonte di concorrenza peggiore. Una fusione è quando due aziende con capitalizzazioni di mercato simili si uniscono per diventare leader in un settore. Questo è qualcosa che è stato prevalente nell’industria dell’assicurazione sanitaria di recente. Un acquisizione è quando un’azienda più grande acquisisce un’azienda più piccola per espandere le proprie pratiche aziendali. Pensa a Disney (DSN) che acquisisce ESPN per entrare nel settore delle notizie sportive.
Potresti aver sentito parlare anche di un takeover ostile. Questo è un tipo speciale di acquisizione in cui il “target” è un’azienda più piccola che inizialmente non aveva intenzione di fondersi o essere acquisita. L’azienda più grande continua a fare offerte crescenti (come prezzo per azione) per l’azienda target, fino a quando le azioni non sono così sovravalutate che gli azionisti sono costretti a vendere.
Takeover Ostile: Un Esempio
Durante l’acquisizione, i due principali pagamenti sono simili ai dividendi: possono arrivare sotto forma di contante (pagamento diretto in contante a ciascun azionista per le proprie azioni) o azioni (gli azionisti dell’azienda acquisita ricevono azioni della nuova azienda). In generale, l’azienda che acquisisce il target offre un prezzo superiore al prezzo attuale delle azioni. Le offerte di PPG per Akzo Nobel saranno utilizzate di seguito come esempio.
Questa è una cronologia del tentativo di takeover ostile di Akzo Nobel da parte di PPG:
- 8 marzoth, 2017: PPG presenta un’offerta per Akzo Nobel di €80 per azione, mentre era scambiato a €64,42 per azione, per un totale di €24,6 miliardi.
- 20 marzoth, 2017: PPG presenta una seconda offerta per Akzo Nobel di €90 per azione, per un totale di €26,9 miliardi.
- 24 aprileth, 2017: PPG presenta la sua offerta finale per Akzo Nobel di €96,75, per un totale di €29 miliardi.
- 1 giugnost, 2017: Akzo Nobel rifiuta l’offerta finale di PPG – non sono state fatte nuove offerte.
Questo è un caso raro – gli azionisti di Akzo Nobel erano disposti a rifiutare un’offerta superiore al 50% rispetto al prezzo di mercato attuale delle loro azioni, segnalando una forte fiducia nella crescita a lungo termine dell’azienda. Questo è il potere che gli azionisti possono avere – decidere il futuro dell’azienda di cui possiedono azioni.