Che cos’è un’agenzia di intermediazione?

Un’agenzia di intermediazione è un’azienda che consente agli individui di acquistare e vendere investimenti, come azioni, obbligazioni e fondi comuni. Attraverso un’agenzia di intermediazione, gli investitori possono accedere ai mercati finanziari e effettuare operazioni in base ai loro obiettivi e strategie. Le agenzie di intermediazione possono offrire vari servizi, strumenti e risorse per aiutare gli investitori a gestire i loro portafogli e prendere decisioni informate.

Titoli

Gli agenti aiutano gli individui a scambiare titoli, il tipo di titolo cambierà a seconda dell’agente, ma di solito rientrano in queste categorie:

• Contante (inclusi i mercati dei cambi)
• Titoli individuali
  • Obbligazioni e debiti
  • Azioni
• Prodotti strutturati
  • Fondi comuni
  • Fondi negoziati in borsa (ETF)
  • Prodotti negoziati in borsa (ETP)
  • Trust di investimento unitario (UIT)
• Derivati
  • Opzioni
  • Futures
  • Opzioni future

Per scambiare questi titoli, un individuo dovrebbe aprire un conto di intermediazione con un broker-dealer.

Broker-Dealer

Gli agenti sono persone che mettono in contatto due persone interessate per effettuare uno scambio, sono l’intermediario della transazione. I dealer, d’altra parte, sono solitamente direttamente coinvolti nella transazione. I dealer sarebbero come un negozio, acquistano beni dai propri fornitori e poi li vendono al cliente finale.

Le agenzie di intermediazione si trovano nel mezzo e sono chiamate, broker-dealer. Quando desideri acquistare o vendere un investimento, lavorano per metterti in contatto con qualcuno disposto a effettuare quella transazione (agendo come un agente). Per accelerare il processo, di solito hanno anche le proprie riserve delle azioni più comunemente scambiate, quindi potresti finire per acquistare da (o vendere a) l’agenzia di intermediazione stessa. In questo modo, agiscono anche come un dealer. I più grandi broker-dealer, o aziende, negli Stati Uniti sono Charles Schwab, Fidelity Investments, E*Trade e TD Ameritrade.

La scelta dell’azienda con cui aprire un conto di intermediazione dipende da diversi fattori, in particolare:

• Tipi di investimenti e titoli che l’investitore desidera scambiare.
• Commissioni e costi associati alle operazioni desiderate.
• Livello di guida sugli investimenti e ricerca fornita dal broker-dealer.
• Servizi di interfaccia di accesso al conto (ad es. la possibilità di effettuare operazioni online, per telefono o con altri mezzi).

Il processo di acquisto e vendita di investimenti e titoli prevede una serie di attività che devono avvenire, sia visibilmente che dietro le quinte, per eseguire correttamente una transazione.

Attività operative di sicurezza e investimento

Il processo di acquisto o vendita all’interno di un conto di intermediazione è chiamato esecuzione della transazione. L’esecuzione della transazione è il momento in cui un investitore conferma il proprio desiderio di acquistare o vendere un investimento o un titolo. Una volta che l’investitore segnala la propria intenzione di effettuare una transazione, inizia il processo di cattura della transazione.

Un broker-dealer è tenuto a registrare ogni aspetto di unesecuzione della transazione sia per la registrazione che per facilitare la transazione. Questo processo include la verifica dei dettagli della transazione, come il tipo di titolo, la quantità e il prezzo, e conferma che la transazione è conforme alle normative e politiche pertinenti. Eseguono anche eventuali istruzioni speciali associate alla transazione.

Dopo che il broker-dealer registra la transazione, passa alla fase divalidazione della transazione. In questa fase, il broker-dealer utilizza i propri sistemi interni per assicurarsi che la transazione sia valida. Questo aiuta a ridurre il rischio di commettere errori durante il completamento di un ordine.

Durante la validazione della transazione, il broker-dealer verifica se ci sono fondi sufficienti per effettuare l’acquisto o, nel caso di vendita, se l’investimento ha un valore sufficiente per ciò che l’investitore desidera. Potrebbero anche esaminare le abitudini di trading di un investitore per cercare di fermare le transazioni che sembrano disoneste o false.

Una volta che la transazione è stata convalidata, il broker-dealer passa alla fase di adempimento, che comporta la liquidazione della transazione e il trasferimento della proprietà dei titoli e dei fondi tra l’acquirente e il venditore.

Adempimento della transazione dipende dagli accordi di transazione che un broker-dealer ha in atto. Spesso le agenzie di intermediazione trattengono titoli popolari in riserva e hanno contratti con altri broker-dealer per soddisfare le transazioni per altri beni. I contratti garantiscono che le transazioni richieste vengano soddisfatte a una velocità ragionevole che rifletta il valore dichiarato pubblicamente dell’investimento. Questi accordi di transazione delineeranno anche la velocità con cui si svolgerà la liquidazione.

Liquidazione avviene quando entrambe le persone coinvolte in una transazione ricevono ciò che devono ricevere. Ad esempio, se l’Investitore X desidera vendere un investimento, dovrebbe ricevere denaro quando la transazione è completata. Ma affinché l’Investitore X possa vendere l’investimento, qualcun altro deve volerlo acquistare. Supponiamo che l’Investitore Y voglia acquistare l’investimento dall’Investitore X; quando la transazione è completata, l’Investitore Y darà denaro all’Investitore X e riceverà l’investimento in cambio.

Quando la liquidazione è completata, il broker-dealer inizia ilfase di reporting commerciale. Ogni volta che viene effettuato un trade, il broker-dealer che si occupa del trade deve riportarlo. Lo fanno sia per il reporting interno che per quello esterno.

Il reporting interno assicura che il trade concordato sia stato completato correttamente. Per i report esterni, ci sono tre gruppi che ricevono le informazioni. In primo luogo, la persona che possiede il conto di intermediazione deve essere informata sui trade in modo da poter ricevere estratti conto accurati.

In secondo luogo, ogni stato negli Stati Uniti ha un gruppo che supervisiona il trading. Il broker-dealer riporta il trade a questo gruppo per assicurarsi che rispetti le leggi statali sugli investimenti.

Infine, il trade viene riportato all’Internal Revenue Service (IRS). Questo assicura che tutti i trade che potrebbero essere tassati siano registrati, in modo che le tasse possano essere riscosse quando è il momento di presentare le dichiarazioni fiscali.

Deviare dai passaggi elencati è vietato. I conti di intermediazione detenuti dai broker-dealer sono soggetti alla regolamentazione degli stati individuali, la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti (SEC) e la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Ognuno di questi organismi di regolamentazione richiede che i broker-dealer seguano questo schema per le operazioni di titoli e investimenti o affrontino severe sanzioni.

Operazioni di un Ufficio di Titoli e Investimenti

Dato che i broker-dealer – e per estensione i conti di intermediazione – sono regolati dalla SEC e dalla FINRA, un numero di altre operazioni all’interno del ruolo del broker-dealer sono anch’esse altamente regolamentate oltre al processo di trade effettivo. Questi processi operativi includono, ma non sono limitati a quanto segue:

• Ricezione dei fondi del cliente – ad es. assegni, bonifici, vaglia, ecc.
• Gestione dei reclami dei clienti.
• Osservanza delle normative a livello statale, indicate come Blue Sky Laws.
• Come i nuovi titoli e investimenti vengono offerti al pubblico.
• Revisione e documentazione adeguata delle revisioni sia delle transazioni che dei clienti.
• Assicurarsi che la compensazione per consulenti e consulenti sia equa e conforme alle norme di mercato.
• Procedure per vietare il trading insider.
• Pratiche di vendita
• Pratiche pubblicitarie

La maggior parte delle normative operative a cui sono soggetti i broker-dealer deriva dalla Securities Act del 1933, Securities Exchange Act del 1934, Investment Company Act del 1940 e Investment Advisers Act del 1940. Lo scopo di ciascuna di queste normative è promuovere equità e trasparenza con gli investitori riguardo ai titoli e agli investimenti offerti dai broker-dealer. Esaminare ogni passaggio del processo tenendo conto di queste leggi aiuta a garantire che i clienti dei broker-dealer ricevano le informazioni corrette di cui hanno bisogno. Questo consente loro di fare scelte intelligenti riguardo ai loro investimenti e titoli.

Accordi e Ambienti di Commissione dei Broker-Dealer in cui vengono Offerti Servizi di Sicurezza e Investimento

Tutti i titoli e gli investimenti hanno un costo. Il costo può presentarsi nelle seguenti forme:

• Commissioni:
  • Commissione Front-Load
  • Commissione Back-Load
  • 12b-1 – commissione annuale di marketing e distribuzione
  • Commissione Fissa
• Spese del fondo
• Spread
• Commissioni di consulenza

Questi possibili costi per investimenti e titoli possono applicarsi a un conto di intermediazione. Sono il modo in cui i broker-dealer guadagnano denaro e pagano i loro lavoratori. Conoscere come funzionano questi costi può aiutare gli investitori a decidere quali investimenti siano giusti per il loro conto per raggiungere i loro obiettivi secondo le regole e gli obiettivi statali.

Tipi di Commissione

Commissione Front Load

Ci sono quattro tipi comuni di accordi di commissione: front-load, back-load, 12b-1 e commissioni fisse. Una commissione front-load è quando un investitore paga una percentuale del proprio investimento in anticipo. Le commissioni front-load tipiche per i prodotti strutturati confezionati variano dallo 0% al 5,75%, a seconda dell’importo totale investito. Ad esempio, se un investitore desidera acquistare un investimento front-loaded con $100.000 e il broker-dealer addebita una commissione del 4%, l’investitore pagherà $4.000 per entrare nell’investimento. Questo significa che l’investimento effettivo sarà di $96.000.

Commissione Back Load

Contrariamente a una commissione front-load, una commissione back-load addebita una tassa basata su una percentuale dell’investimento quando l’investitore lo vende. Ad esempio, se un investitore acquista un investimento back-loaded con $100.000, il broker-dealer non addebita alcuna tassa quando il denaro è investito. Ma, quando l’investitore vende l’investimento, la vendita è tipicamente soggetta a una tassa dell’1% al 3%. Quindi, se l’investitore vende un investimento back-loaded di $100.000, pagherebbe da $1.000 a $3.000 al broker-dealer.

12b-1 e Spese del Fondo

A prima vista, un investimento back-loaded potrebbe sembrare migliore. Tuttavia, ci sono due costi aggiuntivi da considerare: spese del fondo e commissioni 12b-1. Le spese del fondo fanno parte di qualsiasi prodotto strutturato e sono necessarie per gestire gli investimenti all’interno del prodotto. Le commissioni 12b-1, d’altra parte, sono commissioni ricorrenti tra prodotti strutturati e broker-dealer. Gli investimenti front-loaded di solito hanno commissioni 12b-1 incorporate dallo 0,10% allo 0,25%, mentre gli investimenti back-loaded hanno spesso commissioni 12b-1 incorporate dallo 0,65% all’1,00%.

Per gli investitori, scegliere un investimento back-loaded spesso significa rinunciare a un rendimento dello 0,75% ogni anno. In un conto di intermediazione di $1.000.000, questo significa pagare $7.500 in più all’anno in commissioni.

FINRA raccomanda di confrontare sempre i costi totali degli investimenti front-loaded e back-loaded con il FINRA Fund Analyzer.

Commissione Fissa

In base alla domanda dei clienti e alle nuove normative, molti broker-dealer ora preferiscono una commissione fissa. Questo sostituisce le commissioni di caricamento e spesso rimuove anche le commissioni 12b-1. Ad esempio, alcuni dei più grandi broker-dealer offrono azioni e fondi comuni non caricati per $5 a $40 per operazione – sia per l’acquisto che per la vendita. Il vantaggio di una commissione fissa è che offre maggiore trasparenza nei costi e spesso si traduce in spese complessive più basse in conti di intermediazione bilanciati più grandi.

Spread

Gli spread sono un altro modo indiretto per i broker-dealer di guadagnare, spesso in aggiunta a una commissione fissa. Invece di un caricamento, uno spread è una piccola differenza tra il prezzo di mercato pubblico di un titolo e ciò che il broker-dealer trattiene.

Ad esempio, supponiamo che l’azione Z venga venduta pubblicamente a $32.33 e un investitore voglia vendere 100 azioni dell’azione Z. Il broker-dealer dell’investitore potrebbe offrire di acquistare l’azione Z per $32.30, sapendo che può essere rivenduta a un altro dealer per $32.33. La differenza di tre centesimi è lo spread del broker-dealer. In questo caso, il broker-dealer guadagna $3.00 extra sulla transazione utilizzando uno spread. Gli spread possono anche applicarsi alle operazioni di acquisto.

Commissioni di Consulenza

Per gli investitori che vogliono evitare le commissioni e hanno bisogno di aiuto con la guida agli investimenti o la gestione quotidiana, possono scegliere un conto con commissione di consulenza. Tuttavia, è importante notare che le spese del fondo si applicano comunque in questo accordo. Ci sono due tipi di accordi solo a commissione:

1. Percentuale degli Attivi in Gestione (AUM): Ad esempio, se hai $100,000 in un conto di intermediazione e la commissione di consulenza è dello 0,50%, il broker-dealer addebiterà $500 all’anno per gestire il conto. Questo tipo di accordo mantiene il broker-dealer neutrale poiché la loro compensazione non cambia in base alla selezione degli investimenti.
2. Commissione Fissa: Invece di una percentuale degli AUM, viene addebitata una commissione fissa di $250 a $1,500 indipendentemente dal saldo del conto. Ancora una volta, il broker-dealer rimane imparziale rispetto alle scelte di titoli e investimenti.

Questi accordi di costo – commissioni, spread e commissioni di consulenza – sono disponibili tramite un Consulente per Investimenti Registrato (RIA) o direttamente da un broker-dealer. Con un broker-dealer, un investitore può gestire i propri investimenti o utilizzare un modello guidato da computer per assistenza (chiamato anche robo-advisor).

Scegliere un RIA di solito fornisce il livello più alto di guida, ricerca e opzioni di investimento, ma tende anche a essere più costoso. Gestire gli investimenti da soli in un conto di intermediazione può ridurre le spese, ma può limitare la guida, la ricerca e le opzioni di investimento. I modelli guidati da computer sono popolari tra gli investitori che non necessitano di un servizio faccia a faccia.

Gli investitori dovrebbero selezionare l’opzione che meglio si allinea con i loro obiettivi e preferenze di investimento.

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