8-01 Manie, Bolle e Crolli

Fin dal capitolo 2, abbiamo parlato di come funziona il mercato azionario e del concetto di mercati rialzisti e ribassisti. Entrambi i concetti si basano fortemente su “Offerta e Domanda” – nuovi investitori che aumentano la domanda causando un aumento dei prezzi, e investitori che vendono le loro azioni e lasciano il mercato azionario causando una diminuzione generale dei prezzi.

Offerta e Domanda, Fuori Controllo

Le manie, le bolle e i crolli sono ciò che accade quando questi attori economici di base dell’offerta e della domanda iniziano a uscire fuori controllo. Questi tre concetti sono tutti correlati:

Manie

Una “Mania” è la prima fase da tenere d’occhio. Le “Manie” sono definite come quando gli investitori iniziano a comprare tutti lo stesso titolo, esclusivamente perché vedono che il prezzo sta aumentando. Può essere molto difficile capire quando inizia una mania, perché di solito è innescata dalle stesse azioni che causano i normali movimenti di prezzo.

Forse un’azienda ha superato le stime sugli utili degli analisti per 3 trimestri consecutivi, e gli investitori pensano di avere una formula vincente. Oppure forse è stato annunciato un nuovo prodotto che ha innescato l’aumento del prezzo, e altri investitori stanno cercando di entrare. Qualunque sia la causa originale, i nuovi investitori stanno acquistando azioni del titolo esclusivamente perché vedono che il prezzo è già in aumento. Per paura di “Perdere l’Occasione”, poche persone sono disposte a vendere perché il loro investimento sta già dando frutti. Questo inizia a far salire il prezzo sempre di più in un periodo di tempo molto breve.

Di solito puoi riconoscere una “Mania” rispetto a semplici “aumenti di prezzo” dal volume. Abbiamo usato un esempio di Amazon (AMZN) che ha superato una stima sugli utili nel capitolo precedente causando un aumento del prezzo:

Il grafico a linee in alto mostra il prezzo, mentre il grafico a barre blu in basso mostra il volume per quel giorno. Il 31 luglio è stato annunciato il superamento della stima, il che ha causato un aumento del prezzo e un piccolo aumento del volume, ma nulla di troppo folle rispetto ai giorni di trading precedenti.

Ora confronta questo con Energous Corp (WATT), a dicembre 2017 – gennaio 2018:

Il 27 dicembre, questa azienda ha annunciato un nuovo brevetto per un protocollo di ricarica wireless per telefoni cellulari. Già circolavano voci che Apple (AAPL) fosse interessata a collaborare con loro per la ricarica wireless degli iPhone.

Guarda non solo il grafico dei prezzi (il titolo è passato da circa $8,75 a oltre $30 in 2 giorni), ma più importante è il grafico del volume – quasi nessuno stava scambiando WATT il 26 dicembre, poi improvvisamente decine di milioni di investitori sono affluiti in un solo giorno. Questo brusco aumento del volume, non solo del prezzo, è ciò che definisce una “Mania”.

Crolli

Un “Crollo” segue inevitabilmente – improvvisamente molti degli investitori pensano che il prezzo DEBBA essere vicino al suo picco e iniziano a vendere. L’afflusso di nuovi acquirenti si esaurisce anche mentre cercano la prossima cosa brillante da comprare, il che significa che le forze economiche si invertono improvvisamente. Ci sono ora troppi venditori, non abbastanza acquirenti, e il prezzo inizia a crollare.

Nell’esempio WATT sopra, il prezzo del titolo è sceso a circa $20 dopo una mania di due giorni. Se fossi stato un trader a lungo termine in WATT che ha comprato prima della mania, saresti ancora in profitto (anche se un profitto molto maggiore se avessi utilizzato un ordine “Trailing Stop”, che avrebbe venduto quando il picco ha iniziato a finire). Ma se hai comprato WATT mentre il prezzo si avvicinava al picco perché assumevi che sarebbe continuato a salire, avresti appena perso 1/3 del tuo investimento.

Bolle

I due esempi qui sotto erano una mania e un crollo di un singolo titolo, ma queste stesse tendenze influenzano un’intera industria, o addirittura l’intero mercato, nel suo complesso. Man mano che il mercato azionario stesso inizia a tendere verso l’alto, gli investitori vendono altri asset per “non perdere l’occasione” di ottenere rendimenti maggiori nelle azioni. Quando una mania colpisce l’intero mercato azionario, è considerata una “Bolla”.

Puoi vedere chiari esempi di bolle guardando i grafici. Ad esempio, ecco la famigerata bolla “dot com” dei primi anni 2000:

Molti investitori nel 1999 iniziarono a vedere i grandi rendimenti che le azioni “dot com” (e-commerce e nuove tecnologie basate sul web) stavano iniziando a produrre, e il denaro iniziò a spostarsi da altri investimenti verso queste aziende tecnologiche web. La bolla iniziò a scoppiare all’inizio dell’anno 2000; molti sostengono che sia stata innescata da Pets.com, un’azienda focalizzata sulla vendita di forniture per animali domestici online. Questa azienda ha perso denaro su ogni vendita. Il suo primo anno di attività ha avuto circa $670.000 di entrate, ma ha speso oltre $11.000.000 in pubblicità.

Quando ha iniziato a vendere azioni nel mercato azionario, inizialmente è stata acquistata freneticamente dagli investitori. Tuttavia, importanti società di investimento hanno visto segnali di avvertimento nei loro bilanci finanziari fondamentali e nei piani aziendali, e hanno preso una posizione “short” pubblica. Questo ha innescato non solo un crollo delle azioni di Pets.com, ma gli investitori hanno iniziato a esaminare più da vicino tutte le altre aziende “dot com” che potrebbero essere state sovrastimate. Questo ha causato una rapida svendita e un crollo dei prezzi.

Evitare Manie, Bolle e Crolli

Come investitore saggio, il tuo obiettivo non è mai comprare un’azione “solo perché sta salendo”, ma prendere decisioni di investimento basate su tendenze a lungo termine e su una ricerca accurata dell’azienda sottostante. Se sei interessato a comprare un’azione che sospetti possa essere in una mania, trascorri qualche giorno a fare ricerche. È molto probabile che il prezzo sia già “crollato” se non ci sono fondamentali solidi!

Mark's Tip

Nel dicembre 1999, a una festa di Natale per il mio lavoro, mi sono seduto accanto al marito di una collega. Come era tipico di quel giorno, la conversazione è rapidamente passata a investire in azioni tecnologiche. Ha detto che Qualcomm (QCOM) era un’ottima azione da comprare ORA, nonostante il fatto che avesse già guadagnato oltre il 1.500% quell’anno! Non aveva alcuna conoscenza personale del business di Qualcomm; della sua tecnologia proprietaria, del potenziale del mercato dei telefoni wireless o di qualsiasi altra ragione fondamentale per possedere le azioni. Tutto ciò a cui riuscivo a pensare in quel momento era la scena del film “CaddyShack” in cui Rodney Dangerfield sta giocando a golf e riceve una chiamata dal suo broker e dice: “Ti ho detto di non chiamarmi mai sul campo da golf! Cosa? Tutti stanno comprando? Allora vendi. Vendi. Vendi!” Ho rapidamente venduto le mie azioni in QCOM per un bel profitto.