8-07 Insider-Transaktionen
Insider-Transaktionen und -Handel sind in den letzten Jahren ein sensibles Thema geworden. Die meisten Gedanken dazu sind negativ (Bilder von Martha Stewart im Gefängnis könnten einem in den Sinn kommen) und erwecken den Eindruck, dass alle Insider-Transaktionen illegal oder unethisch sind. Das ist nicht wahr.
Technisch gesehen beinhalten Insider-Transaktionen einen Mitarbeiter eines Unternehmens, der Aktien oder andere Wertpapiere seines eigenen Unternehmens handelt. Nur weil ein Offizier eines Unternehmens Aktien seines Unternehmens gekauft oder verkauft hat, bedeutet das nicht, dass er auf Informationen handelte, die der Öffentlichkeit nicht zugänglich waren. Unternehmensmitarbeiter kaufen und verkaufen ihre Aktien recht häufig, da sie Aktienoptionen als Teil ihres Vergütungspakets erhalten, diese Optionen ausüben und dann die Aktien verkaufen, die sie aus den Optionen erhalten haben.
Offensichtlich haben Unternehmensoffiziere, das Management und andere Mitarbeiter oft aus Notwendigkeit Zugang zu internen Informationen, die eine „nicht-öffentliche“ Definition erfüllen. Allerdings ist es legal und akzeptabel, einfach diese Informationen zu haben und Unternehmenswertpapiere zu handeln. Die Öffentlichkeit, die SEC (Securities and Exchange Commission) und die Staatsanwaltschaft werden keine Probleme mit normalen Geschäften von „externen Insidern“ haben.
Das Problem (und die Illegalität) bei Insider-Transaktionen entsteht, wenn Unternehmensmitarbeiter von „wesentlichen Informationen“ (wichtige Themen, gut oder schlecht) erfahren, die sie dazu anregen, die Wertpapiere ihres eigenen Unternehmens zu kaufen oder zu verkaufen. Sollten diese Geschäfte Führungskräfte oder Offiziere des Unternehmens betreffen, könnten sie ihre „Treuhandverantwortung“ verletzen, die mit ihren mächtigen Positionen einhergeht und Vertrauen, Zuversicht und Ehrlichkeit erfordert.
Es gibt jedoch einen Weg, von den legalen Geschäften der Insidern zu profitieren. Das Management eines Unternehmens erhält jedes Jahr Zeitfenster, um legale Käufe oder Verkäufe von Aktien ihres Unternehmens zu tätigen. Und diese Transaktionen sind alle öffentliche Informationen.
Ist es nicht sinnvoll, dass Unternehmensinsider die beste Sicht auf die zukünftigen Geschäftsaussichten ihres Unternehmens haben? Das ist die Theorie hinter dem Verfolgen der Insider-Transaktionen einer Unternehmensaktie. Wenn ein Insider eine große Menge Aktien seines Unternehmens kauft, ist das normalerweise ein sehr positives Zeichen, während das Gegenteil ebenso wahr ist.
Viele Websites bieten Informationen über Insider-Handel basierend auf den Formularen, die Insider bei der SEC einreichen müssen, wenn sie handeln. Die MSN Money-Website zeigt Ihnen Insider-Transaktionen nach Aktien-Tickern.
Insider-Transaktionen für Google (GOOG)
Im Rahmen meiner fundamentalen Analyse eines Unternehmens schaue ich mir immer gerne die Trends im Insider-Handel an. Einige Leute schwören darauf, aber ich bin ein wenig misstrauisch. Nur weil ein oder zwei Insider Aktien verkaufen (vielleicht kauft einer ein neues Haus und der andere plant eine Nachlassregelung), bedeutet das nicht, dass die Aktie keinen guten Wert hat – es bedeutet nur, dass jemand im Unternehmen ein schönes Haus kauft.