8-01 Manías, Burbujas y Caídas
Desde el capítulo 2, hablamos sobre Cómo Funciona el Mercado de Valores, y el concepto de Mercados Alcistas y Bajistas. Ambos conceptos se basan en gran medida en la “Oferta y Demanda” – nuevos inversores aumentando la demanda, lo que provoca que los precios suban, y los inversores vendiendo sus acciones y abandonando el mercado de valores, lo que provoca que los precios generalmente bajen.
Oferta y Demanda, Fuera de Control
Las Manías, Burbujas y Caídas son lo que sucede cuando estos actores económicos básicos de oferta y demanda comienzan a descontrolarse. Estos tres conceptos están relacionados:
Manías
Una “Manía” es la primera fase a la que hay que prestar atención. Las “Manías” se definen como cuando los inversores comienzan a comprar la misma acción, únicamente porque ven que el precio está subiendo. Puede ser muy difícil saber cuándo comienza una manía, porque generalmente es desencadenada por las mismas acciones que causan movimientos de precios regulares.
Quizás una empresa superó las estimaciones de ganancias de los analistas durante 3 trimestres consecutivos, y los inversores piensan que podrían tener una fórmula ganadora. O tal vez se anunció un nuevo producto que provocó que el precio comenzara a subir, y otros inversores están tratando de entrar. Cualquiera que sea la causa original, nuevos inversores están comprando acciones de la acción únicamente porque ven que el precio ya está en una tendencia ascendente. Por miedo a “Perderse” pocos están dispuestos a vender porque su inversión ya está dando frutos. Esto comienza a impulsar el precio cada vez más alto en un período de tiempo muy corto.
Normalmente puedes identificar una “Manía” en comparación con solo “aumentos de precios” por el volumen. Usamos un ejemplo de Amazon (AMZN) superando una estimación de ganancias en el capítulo anterior, lo que causó un aumento en el precio:
El gráfico de líneas en la parte superior muestra el precio, mientras que el gráfico de barras azules en la parte inferior muestra el volumen de ese día. El 31 de julio es cuando anunciaron que superaron la estimación, lo que causó un aumento en el precio y un pequeño aumento en el volumen, pero nada demasiado loco en comparación con el comercio de los días anteriores.
Ahora compara esto con Energous Corp (WATT), en diciembre de 2017 – enero de 2018:
El 27 de diciembre, esta empresa anunció una nueva patente para un protocolo de carga inalámbrica para teléfonos celulares. Ya circulaban rumores de que Apple (AAPL) estaba interesada en asociarse con ellos para la carga inalámbrica de iPhones.
Mira no solo el gráfico de precios (la acción pasó de aproximadamente $8.75 a más de $30 en 2 días), sino más importante, el gráfico de volumen: casi nadie estaba negociando WATT el 26 de diciembre, luego de repente decenas de millones de inversores inundaron en un solo día. Este aumento brusco en el volumen, no solo en el precio, es lo que define una “Manía”.
Caídas
Una “Caída” inevitablemente sigue – de repente muchos de los inversores piensan que el precio DEBE estar cerca de su pico y comienzan a vender. La afluencia de nuevos compradores también se seca a medida que buscan la próxima cosa brillante para comprar, lo que significa que las fuerzas económicas de repente se invierten. Ahora hay demasiados vendedores, no suficientes compradores, y el precio comienza a caer.
En el ejemplo de WATT anterior, el precio de la acción cayó a aproximadamente $20 después de una manía de dos días. Si fueras un comerciante a largo plazo en WATT que compró antes de la manía, aún estarías obteniendo ganancias (aunque una ganancia mucho mayor si hubieras utilizado una orden de “Stop Loss” que se habría vendido cuando el pico comenzó a terminar). Pero si compraste en WATT mientras el precio se acercaba al pico porque asumiste que seguiría subiendo, habrías perdido 1/3 de tu inversión.
Burbujas
Los dos ejemplos a continuación fueron una manía y caída de una sola acción, pero estas mismas tendencias impactan a toda una industria, o incluso a todo el mercado, en su conjunto. A medida que el mercado de valores comienza a tener una tendencia ascendente, los inversores venden otros activos para “no perderse” los mayores retornos en acciones. Cuando una manía afecta a todo el mercado de valores, se considera una “Burbuja”.
Puedes ver ejemplos claros de burbujas al observar gráficos. Por ejemplo, aquí está la infame burbuja “.com” de principios de 2000:
Muchos inversores en 1999 comenzaron a ver los enormes retornos que las acciones “.com” (comercio electrónico y nuevas tecnologías basadas en la web) estaban comenzando a producir, y el dinero comenzó a trasladarse de otras inversiones a estas empresas de tecnología web. La burbuja comenzó a estallar a principios del año 2000; lo que muchos argumentan fue desencadenado por Pets.com, una empresa centrada en la venta de suministros para mascotas en línea. Esta empresa perdió dinero en cada venta. Su primer año en el negocio tuvo aproximadamente $670,000 en ingresos, pero gastó más de $11,000,000 en publicidad.
Cuando comenzó a vender acciones en el mercado de valores, al principio fue comprada locamente por los inversores. Sin embargo, las principales firmas de inversión vieron señales de advertencia en sus estados financieros fundamentales y planes de negocio, y tomaron una posición “corta” pública. Esto desencadenó no solo una caída en las acciones de Pets.com, sino que los inversores comenzaron a mirar más de cerca todas las otras empresas “.com” que podrían haber estado sobrevaloradas. Esto causó una rápida venta y caída de precios.
Evitando Manías, Burbujas y Caídas
Como un inversor sabio, tu objetivo nunca es comprar una acción “solo porque está subiendo”, sino tomar tus decisiones de inversión basadas en tendencias a largo plazo y una investigación cuidadosa de la empresa subyacente. Si estás interesado en comprar una acción que sospechas podría estar en una manía, pasa unos días haciendo tu investigación. Muy probablemente el precio ya habrá “Caído” si no había fundamentos sólidos!
En diciembre de 1999, en una fiesta navideña de mi trabajo, me senté al lado del esposo de una colega. Como era típico de la época, la conversación rápidamente se volvió hacia la inversión en acciones tecnológicas. Dijo que Qualcomm (QCOM) era una gran acción para comprar AHORA, a pesar de que ya había ganado más del 1,500% ese año! No tenía conocimiento personal del negocio de Qualcomm; su tecnología patentada, el potencial del mercado de teléfonos inalámbricos o cualquier otra razón fundamental para poseer las acciones. Todo lo que podía pensar en este momento era la escena de la película “CaddyShack” cuando Rodney Dangerfield está jugando al golf y recibe una llamada de su corredor de bolsa y dice: “¡Te dije que nunca me llamaras en el campo de golf! ¿Qué es eso? ¿Todo el mundo está comprando? Entonces vende. Vende. Vende!” Rápidamente vendí mis acciones en QCOM con una buena ganancia.