6-01 Información: 10-Ks, 10-Qs y 8-Ks
El primer lugar para comenzar a analizar una empresa es ir directamente a la fuente y revisar la información financiera que la empresa publica sobre sí misma.
En capítulos anteriores hablamos sobre las OPI y lo que se necesita para ser una empresa pública en los EE. UU. Para seguir siendo una empresa pública en buen estado con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), después de su OPI, una empresa debe “presentar” cierta información de manera trimestral y anual. La SEC luego hace esta información disponible al público para que todos los inversores tengan un campo de juego nivelado y tengan acceso a la misma información al mismo tiempo.
Aquí están los 3 documentos más frecuentemente presentados ante la SEC:
- 10-K – este es el informe anual que presenta una empresa pública ante la SEC. Este es un documento extremadamente detallado que contiene mucha información, incluyendo una descripción del negocio, estados financieros auditados para el año fiscal más reciente de la empresa (estado de resultados, balance general, estados de flujos de efectivo y un estado de patrimonio de los accionistas), compensación ejecutiva, una descripción del plan de opciones de la empresa, compromisos futuros para arrendamientos, una revisión de cualquier problema legal pendiente y mucho más. Una firma de contabilidad independiente confirma que la información presentada es precisa al auditar los estados financieros. Un 10-K debe ser presentado dentro de los 75 días posteriores al cierre del año fiscal de la empresa.
- 10-Q – este es el informe trimestral de una empresa que se presenta ante la SEC. El 10-Q es menos detallado que el 10-K, pero te da una instantánea de sus estados financieros para que puedas ver cómo ha funcionado la empresa en el período de 90 días más reciente. Estos estados financieros son generalmente no auditados. Las empresas están obligadas a presentar su 10-Q dentro de los 45 días posteriores al final de su trimestre.
- 8-K – este formulario informa a los accionistas de la empresa sobre “eventos materiales no programados que son importantes para los accionistas”. Esto incluiría la renuncia de un funcionario de la empresa, una compra importante o un negocio que la empresa ha realizado, e incluso malas noticias como una investigación de la SEC sobre las prácticas comerciales de la empresa. Todos estos son eventos materiales que requerirían que se presente un 8-K. El 8-K es extremadamente común, y muchas empresas presentarán varios 8-K a lo largo del año.
Cuando comienzas a leer las presentaciones de la SEC de una empresa, notarás que son aburridas, secas y llenas de lenguaje legal. Pero se supone que deben ser así porque están llenas de HECHOS objetivos sobre la empresa, y los HECHOS son lo que necesitas para evaluar las perspectivas de éxito de una empresa. Las presentaciones de la SEC entregan la información pura sobre una empresa, sin manchar por el análisis de corretaje.
Siempre me gusta leer primero el último informe 10-K para ver cómo ha funcionado la empresa durante su último año fiscal, y más importante, cómo se comparó ese rendimiento con sus 12 meses anteriores. Luego busco los 10-Q más recientes y comparo el crecimiento de ventas, el porcentaje de margen de beneficio y el ingreso neto. Espero ver tendencias establecidas en el 10-K continuando en los 10-Qs.
Puedes descubrir casi todo lo que siempre quisiste saber sobre una empresa simplemente hojeando las páginas de sus informes trimestrales o anuales. ¿Están aumentando o disminuyendo sus ventas? ¿Está creciendo o disminuyendo su margen de beneficio? ¿Cuánto efectivo tienen disponible? ¿Cuánta deuda tienen? ¿Cómo están progresando sus operaciones en Europa? ¿Qué tipo de paquete de compensación tiene el CEO de la empresa? ¿Quiénes son los funcionarios y VPs de la empresa? ¿Cuál es la política de dividendos de la empresa?
Todo está ahí.
La mayoría de las empresas también prepararán un “Informe Anual” y lo distribuirán a sus accionistas. Es este Informe Anual el que a menudo contiene el “brillo” y los “enfoques” positivos sobre el rendimiento de la empresa. Si bien está inteligentemente construido y bien escrito, debes aprender a separar la prosa en el Informe Anual del verdadero rendimiento financiero y operativo como se exhibe en sus presentaciones de SEC 10-Q y 10-K.
Vigilancia del Dinero Presentaciones de la SEC
Nota que dije que la empresa prepara un Informe Anual y lo distribuye directamente a los accionistas. El Informe Anual NO se presenta ante la SEC y, por lo tanto, tiene menos información objetiva. Si bien el Informe Anual suele ser atractivo y agradable de leer, habrá poca información valiosa en el Informe Anual que NO esté en las presentaciones de la SEC.