1-07 Bonos
A diferencia de acciones, que son instrumentos de capital, bonos son instrumentos de deuda. Cuando los bonos son emitidos por primera vez por la empresa, el inversor/prestamista típicamente le da a la empresa $1,000 y la empresa promete pagar al inversor/prestamista una cierta tasa de interés cada año (llamada la Tasa del Cupón), Y, reembolsar el préstamo de $1,000 cuando el bono vence (llamada la Fecha de Vencimiento). Por ejemplo, GE podría emitir un bono a 30 años con un cupón del 5%. El inversor/prestamista le da a GE $1,000 y cada año el prestamista recibe $50 de GE, y al final de 30 años el inversor/prestamista recupera sus $1,000. Los bonos difieren de las acciones en que tienen una tasa de rendimiento establecida y proporcionarán un flujo de efectivo regular, en forma de los pagos de cupones a los tenedores de bonos. Este flujo de efectivo contribuye al valor y precio del bono y afecta el verdadero rendimiento (tasa de rendimiento) que reciben los tenedores de bonos. No hay tales promesas asociadas con la propiedad de acciones comunes.
Después de que un bono ha sido emitido directamente por la empresa, el bono luego se negocia en las bolsas. A medida que las fuerzas de oferta y demanda comienzan a tener efecto, el precio del bono cambia de su valor nominal inicial de $1,000. En la fecha en que se emitió el bono de GE, un retorno del 5% era aceptable dado el riesgo de GE. Pero si las tasas de interés suben y ese retorno del 5% se vuelve inaceptable, el precio del bono de GE caerá por debajo de $1,000 para que el rendimiento efectivo sea mayor que la Tasa del Cupón del 5%. Por el contrario, si las tasas de interés en general bajan, entonces esa Tasa del Cupón del 5% de GE comienza a parecer atractiva y los inversores pujarán el precio del bono por encima de $1,000. Cuando un bono se negocia por encima de su valor nominal se dice que se está negociando a una prima; cuando un bono se negocia por debajo de su valor nominal se dice que se está negociando a un descuento.
Aquí hay un ejemplo con un poco más de desglose:
Si compras un bono a $1000 que paga un cupón del 5%, entonces cada año recibirás $50 de vuelta en intereses y cuando el bono venza recibirás el valor nominal de $1000. Así que en este caso, tu rendimiento es del 5%.
Si pagaste $900 por el bono, aún recibirías $50 en intereses cada año más el valor nominal de $1000 cuando el bono venza. Así que el retorno de $50 sobre el costo de $900 es un retorno del 5.55% por año y el $1000 de vuelta sobre los $900 es otro buen retorno, por lo que el rendimiento general será MÁS del 5.55%.
Si pagaste $1100 por el bono, aún recibirías $50 en intereses cada año más el valor nominal de $1000 cuando el bono venza. Así que el retorno de $50 sobre el costo de $1100 es un retorno del 4.54% por año y el $1000 de vuelta sobre la inversión inicial de $1100 es un retorno negativo, por lo que el rendimiento general será MENOR que el 4.54%.
Entender la diferencia entre tus pagos de cupones y el verdadero rendimiento de un bono es crítico si alguna vez negocias bonos.
Hay tres tipos comunes de bonos disponibles para la venta general. Ofrecen diferentes niveles de seguridad y ganancias proyectadas:
Bonos del Tesoro:
Los bonos del Tesoro de EE. UU. cuentan con la plena fe y crédito del gobierno federal de EE. UU. Por lo tanto, la compra de bonos del Tesoro elimina gran parte del riesgo asociado con la mayoría de las inversiones. Como puedes imaginar, a cambio de este riesgo minimizado, tu tasa de rendimiento también será menor que con la mayoría de las opciones de inversión más “exóticas”.
Los bonos del Tesoro, particularmente el bono del Tesoro a 3 meses, a veces se citan como la “tasa de retorno libre de riesgo”, la tasa mínima de retorno que un inversor informado aceptará por disfrutar del riesgo mínimo. En el mundo real no hay una inversión verdaderamente libre de riesgo, aunque los bonos del Tesoro se acercan. A continuación se muestra una instantánea de la página de bonos del gobierno de Bloomberg.com:
También deberías entender el significado de un “curva de rendimiento“. Mostrada gráficamente arriba, una curva de rendimiento es la relación entre la tasa de interés ofrecida y el tiempo hasta el vencimiento de una inversión. Si bien todas las inversiones tienen una curva de rendimiento, muchos comerciantes y economistas siguen de cerca la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de diferentes vencimientos para ayudar a tomar otras decisiones financieras y proyecciones.
Bonos Corporativos:
Estos bonos pueden ser bastante seguros o a veces arriesgados. Su valor inherente está determinado en gran medida por la solvencia de la corporación que ofrece los bonos. Ten en cuenta que la estabilidad corporativa puede cambiar con el tiempo. Por ejemplo, hasta 2009, la mayoría de los bonos ofrecidos por los fabricantes de automóviles de EE. UU. implicaban buenos niveles de seguridad. Sin embargo, las quiebras de GM y Chrysler, combinadas con serios problemas financieros en Ford (F), generaron factores de riesgo mucho más altos para sus bonos corporativos. Sin embargo, típicamente, los bonos corporativos son más seguros que las acciones corporativas.
Bonos Municipales:
Los estados, ciudades u otros gobiernos locales a menudo emiten bonos para recaudar dinero para financiar servicios o proyectos de infraestructura (reparación de carreteras y puentes, alcantarillas, compra de terrenos abiertos, etc.). Las principales ventajas para los inversores son la seguridad y los beneficios fiscales. Por ejemplo, la mayoría de los bonos municipales ofrecen ganancias de intereses que están exentas de impuestos federales. Además, si eres residente del estado en el que posees uno o más bonos municipales emitidos por gobiernos locales, tus ganancias también pueden estar exentas de impuestos estatales o locales. Sin embargo, nunca asumas un alto factor de seguridad. Algunos gobiernos locales pueden estar en condiciones financieras difíciles y tu factor de riesgo puede superar cualquier beneficio fiscal que disfrutes.
Los bonos no son tan líquidos como las acciones y Los ETFs, y por lo tanto no hay tanta información disponible públicamente y de forma gratuita. Si vas a comprar bonos, siempre cómpralos de una fuente confiable y siempre verifica tus precios para asegurarte de que estás obteniendo un precio justo. Además, debes recordar que cuando compras un bono, tu rendimiento se llama Rendimiento hasta el Vencimiento y NO la Tasa de Cupón. Si compras un bono por debajo de $1,000, obtendrás MÁS QUE la Tasa de Cupón; y si compras un bono por encima de $1,000, obtendrás MENOS QUE la Tasa de Cupón.