Como é que o dinheiro é criado?
Nos Estados Unidos (e em muitos outros países), a questão “Como é que o dinheiro é criado?” surge com frequência. O tesouro não está apenas a imprimir dinheiro o dia todo, se estivesse, a dívida do governo seria zero! Nos EUA, o dinheiro é criado na forma de dívida. Os bancos criam empréstimos para pessoas e empresas, que por sua vez depositam esse dinheiro nas suas contas bancárias. Os bancos podem então usar esses depósitos para emprestar dinheiro a outras pessoas – a quantidade total de dinheiro em circulação é uma medida da Oferta Monetária.
Dinheiro como Dívida
Quando uma pessoa ou empresa coloca dinheiro na sua conta bancária, isso é chamado de “depósito”. Isso pode ser tanto dinheiro que você está a poupar a longo prazo, como uma conta de cheques normal usada para compras do dia a dia. As contas de poupança geralmente pagam juros.
Quando uma pessoa ou empresa quer fazer um empréstimo ao banco para comprar algo, o banco usa os depósitos de todos os seus clientes para fazer esse empréstimo. Os poupadores de longo prazo recebem juros em troca de permitir que o banco use seus depósitos para fazer esses empréstimos, mas o dinheiro em contas de cheques também pode ser usado (o que é a razão pela qual algumas contas não cobram taxas se você tiver um saldo mínimo certo).
Uma vez que o empréstimo é contraído, a pessoa pode optar por receber o dinheiro em dinheiro, ou (muito mais tipicamente) depositá-lo de volta na sua conta de poupança ou de cheques. Isso significa que o dinheiro pode ser usado para fazer outro empréstimo, de modo que os bancos possam reemprestar o dinheiro repetidamente.
Isso significa que praticamente cada dólar que um banco empresta foi, em algum ponto da cadeia, emprestado por outra pessoa. A quantidade total de dinheiro na economia depende diretamente de quantas pessoas e empresas contraíram empréstimos. Mesmo os depósitos feitos por pessoas como rendimento foram quase certamente emprestados em algum momento. Por exemplo, considere esta cadeia:
- 5 de maio: Bancos Locais e Empréstimos emitem um empréstimo a Frank de $10,000 para abrir um restaurante
- 30 de abril: Bob deposita seu salário de $5,000 no seu banco (Bancos Locais e Empréstimos)
- 29 de abril: A Corporação Alice (uma empresa de software) dá a Bob um salário de $5,000
- 10 de abril: A Construção de Carlos paga à Corporação Alice $15,000 pelo software que desenvolveu para planejar projetos de construção
- 1 de abril: Peggy emite um cheque para a Construção de Carlos para comprar uma nova casa por $200,000
- 15 de março: Peggy faz um empréstimo nos Bancos Locais e Empréstimos de $200,000
Neste exemplo, os Bancos Locais e Empréstimos usaram tecnicamente os mesmos $200,000 em seus empréstimos a Peggy e Frank, que também foram usados por uma empresa de construção para comprar software, e uma empresa de software para pagar seus funcionários. Os mesmos $5,000 foram usados para comprar uma casa, pagar por software, contratar um funcionário e abrir um restaurante!
Requisitos de Reserva
Para evitar que os bancos emprestem o mesmo dólar infinitamente, existem regras chamadas “Requisitos de Reserva”. Para cada $100 emprestados, o banco deve manter $10 em “Reserva”, o que significa não reutilizá-lo em outros empréstimos. Este requisito de reserva pode ser mantido nos cofres do banco como dinheiro, ou em depósito no Banco da Reserva Federal.
Então, se há um requisito de reserva, como é que o dinheiro é criado em primeiro lugar?
Relação com o Governo
Quando o governo precisa gastar dinheiro, obtém sua receita através de impostos e pela venda de Títulos do Tesouro, que é efetivamente emprestar dinheiro de investidores e bancos, bem como do Banco da Reserva Federal. A receita que recebe das vendas de títulos ao Banco da Reserva Federal é então injetada em todos os outros bancos à medida que o governo gasta dinheiro, que é o que cria a “semente” de dinheiro inicial que todas as outras concessões se baseiam – a economia compra dívida do governo federal, que usa o dinheiro para reinvestir na economia.
Lastro da Moeda
Historicamente, a moeda foi “lastreada”, ou prontamente convertida em, algum bem material.
Embora o dinheiro seja criado pela dívida, podemos dizer que é “lastreado” pelo valor de todos os bens e serviços que usamos para produzir essa dívida. Sem o empréstimo de Peggy (e outros empréstimos semelhantes), Carlos não poderia comprar o software, e Alice não teria conseguido contratar Bob para escrevê-lo.
O Padrão Ouro
História Antiga
Na história antiga, a questão “como é que o dinheiro é criado” era fácil de responder – eles o desenterravam!
A forma primária de moeda durante milhares de anos foi o ouro e a prata – esses metais eram extraídos, depois cunhados em moedas. Se um governo quisesse “imprimir” mais dinheiro, derretia moedas existentes, misturava o ouro e a prata com metais mais baratos (como ferro e cobre), e depois cunhava novas moedas (e esperava que as pessoas não notassem a diferença).
O dinheiro em papel surgiu primeiro por bancos semelhantes ao que hoje chamaríamos de “certificados de depósito”, ou CDs. Como prova de que você depositou uma certa quantia de dinheiro em um banco, o banco lhe daria um pedaço de papel gravado com as informações do banco e o valor que você depositou. Você poderia então voltar em uma data posterior e solicitar essa quantia em moeda, ou dar a outra pessoa autorização para retirar parte do seu depósito para você (semelhante a um “cheque” hoje).
À medida que mais e mais clientes chegavam a cada banco, eles padronizavam os certificados em quantias fixas e emitiram às pessoas o que parecia o dinheiro de hoje. No entanto, como cada banco estava emitindo suas próprias notas, você precisaria ir a cada banco individualmente para solicitar as moedas, e depois levá-las de volta ao seu próprio banco.
Os Estados Unidos
Antes de começarmos a usar a dívida como dinheiro, todo o dinheiro nos Estados Unidos era “lastreado” por ouro e prata – cada dólar representava uma quantidade específica de ouro, e os bancos precisavam mover reservas de ouro entre eles cada vez que alguém emitia um cheque. Esse processo era muito caro e demorado, e também significava que a quantidade total de dinheiro em circulação era diretamente proporcional à quantidade de ouro extraído.
Havia também requisitos de reserva sob o Padrão Ouro, a reserva era simplesmente uma quantidade de ouro físico que um banco precisava ter em mãos o tempo todo. Isso significava que, quando pessoas e empresas se escreviam cheques, os bancos tinham que enviar fisicamente ouro para outros bancos todos os dias (isso muitas vezes era feito por trem, razão pela qual os roubos de trem costumavam ser comuns).
Isso significava que, se houvesse uma expansão econômica, mas o ouro não pudesse ser minerado rapidamente o suficiente, às vezes poderia não haver dinheiro suficiente para circular, fazendo com que a expansão desacelerasse. Isso também significava que o governo não era capaz de começar a gastar dinheiro durante recessões como “alívio”. O Padrão Ouro foi encerrado nos Estados Unidos em 1976.