O que são Opções?
Uma opção dá ao proprietário o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender o instrumento subjacente (assumimos ações aqui) a um preço especificado (preço de exercício) em ou antes de uma data especificada (data de exercício) no futuro. (isso é diferente para opções europeias, pois elas só podem ser exercidas na data final). Exercer a opção é usar esse direito para comprar ou vender o instrumento subjacente.
Em termos mais simples, uma opção permite que você pague uma certa quantia de dinheiro (o preço da opção) para permitir que você compre ou venda uma ação ao preço (preço de exercício) que você decidiu ao comprar a opção.
Uma call dá a você a capacidade de comprar a um preço especificado, enquanto uma put dá a você a capacidade de vender a um preço especificado.
Exemplo
Vamos supor que desejamos exercer 20 opções de compra da AAPL de 20 de outubro, que têm um preço de exercício de $100. Nós informaríamos nosso corretor e ele então “usaria” seu contrato de opção (portanto, ele não teria mais valor) e compraria 20 * 100 (cada contrato de opção é para 100 ações) 2000 ações da AAPL a um preço de $100. Isso também significa que você precisa ter o dinheiro para poder comprar 2000 ações a $100 = $200.000. Se a AAPL estiver a $105, você ganharia $10.000 de lucro nessa operação.
Os corretores muitas vezes permitirão que você simplesmente leve o lucro, assim como faria no vencimento, vendendo imediatamente as ações. Portanto, no exemplo acima, você obteria apenas $10.000 em vez de precisar dos $200.000 em dinheiro para comprar as ações no interim.
Por que usar opções?
Em sua essência, as opções simplesmente acompanham o preço do ativo subjacente e, então, por que comprar uma opção em vez do ativo subjacente?
Existem duas razões principais: alavancagem e estratégias.
1. Alavancagem
As opções permitem que você alavanque muito suas posições, uma vez que cada contrato de opção é para 100 ações. Isso significa que você pode aumentar muito o quanto ganha (ou perde) com a quantia de dinheiro que possui.
Se olharmos para um exemplo muito simples, podemos ver como podemos aumentar muito nosso lucro/prejuízo com opções.
Vamos supor que eu compre uma opção de compra da AAPL que custa $1 com um preço de exercício de $100 (portanto, como é para 100 ações, também custará $100)
Com a mesma quantia de dinheiro, posso comprar 1 ação da AAPL a $100.
Agora, vamos supor que o preço da AAPL suba para $101 e vendamos nossas posições.
Com as opções, posso vender minhas opções por $2 ou exercê-las e vendê-las. De qualquer forma, o lucro será $1 vezes 100 = $100
Se apenas possuíssemos a ação, a venderíamos por $101 e ganharíamos $1.
O inverso é verdadeiro para as perdas. Embora na realidade as diferenças não sejam tão marcadas, as opções oferecem uma maneira de alavancar muito suas posições e obter muito mais exposição do que você conseguiria apenas comprando ações.
Nota: este é um exemplo muito simplificado para explicar os conceitos.
2. Estratégias
Existem um número infinito de estratégias que podem ser usadas com a ajuda de opções que não podem ser feitas apenas possuindo ou vendendo a descoberto a ação. Essas estratégias permitem que você selecione qualquer número de prós e contras, dependendo de sua estratégia. Por exemplo, se você acha que o preço da ação não deve se mover, com opções você pode adaptar uma estratégia que ainda pode lhe dar lucro se, por exemplo, o preço não se mover mais de $1 por um mês.
Precificação de Opções
A precificação de opções é tipicamente feita usando o modelo black-scholes, que pode ser bastante complexo. A principal coisa a entender é que as opções do tipo americano têm valor intrínseco devido ao fato de que elas expiram no futuro. O preço da opção, portanto, refletirá o lucro imediato que você poderia obter (se houver) ao exercer esta opção e o valor do tempo.
Por exemplo, uma put fora do dinheiro (você não exerceria esta opção porque perderia mais dinheiro) ainda teria um preço acima de 0 enquanto não estiver expirada, porque sempre há uma chance de que a opção possa se tornar dentro do dinheiro (ao exercer esta opção, você ganharia dinheiro; note: isso não significa, no entanto, que você está obtendo lucro. Você pode estar dentro do dinheiro, mas ainda perdendo dinheiro porque o preço da opção é maior do que o lucro que você obtém ao exercer a opção).
Diagramas de Pagamento de Opções
Os Gráficos e tabelas de Pagamento de Opções são muito úteis para visualizar e entender como as opções funcionam. Nesses cenários, você já comprou ou “escreveu” (escrever uma opção significa que você vendeu a opção para alguém que a comprou) a opção. O preço da ação é um “e se o preço da ação for aquele preço”.
Exemplo 1: Comprou Opção de Compra com um Preço de Exercício de $11 e um preço de opção de $1,5 para 1 ação no contrato (normalmente isso é 100 ações por contrato) e um preço atual de $10
| Preço da Ação | Ação – Preço de Exercício | Lucro/Prejuízo da Opção | Comentário |
|---|---|---|---|
| 0 | -11 | -1.5 | Neste caso, a opção está fora do dinheiro e você não a exerceria, portanto, o máximo que pode perder é o preço que pagou. |
| 10 | -1 | -1.5 | |
| 11 | 0 | -1.5 | Este ponto é chamado de “no dinheiro” |
| 11.5 | 0.5 | -1 | Você agora está no dinheiro, mas ainda perdendo dinheiro |
| 12 | 1 | -0.5 | |
| 12.5 | 1.5 | 0 | Ponto de Equilíbrio. Ao exercer sua opção, você ficará no zero (0$ de lucro ou prejuízo) |
| 14 | 3 | 1.5 | Você agora está obtendo lucro |
| 18 | 7 | 5.5 | Para calcular seu lucro, você faria Preço da Ação – Preço de Exercício – Preço da Opção |
Exemplo 2: Escrevendo uma Opção de Compra com um Preço de Exercício de $11 e um preço da opção de $1,5 para 1 ação no contrato (normalmente isso é 100 ações por contrato) e um preço atual de $10.
| Preço da Ação | Preço de Exercício – Ação | Lucro/Prejuízo da Opção | Comentário |
|---|---|---|---|
| 0 | 11 | 1.5 | Enquanto a opção estiver fora do dinheiro, o proprietário não a exerceria, portanto você ganha o preço da opção. |
| 10 | 1 | 1.5 | |
| 11 | 0 | 1.5 | Este ponto é chamado de “no dinheiro” |
| 11.5 | -0.5 | 1 | O proprietário agora começará a exercê-la e você cobrirá a diferença entre o preço de exercício e o preço da ação. Você ainda ganha um dólar |
| 12 | -1 | 0.5 | |
| 12.5 | -1.5 | 0 | Ponto de Equilíbrio. Ao exercer sua opção, você ficará no zero a zero (0$ de lucro ou prejuízo) |
| 14 | -3 | -1.5 | |
| 18 | -7 | -5.5 | Para calcular seu lucro, você faria Preço de Exercício – Preço da Ação + Preço da Opção |
Como podemos ver acima, ao comprar uma opção de compra, nossa perda é limitada ao preço da opção, mas ao escrever uma opção, nossas perdas são potencialmente infinitas. Com contratos de 100 ações cada, você pode ver quão rapidamente pode perder quantias muito grandes escrevendo opções.
Exemplo 3: Comprou uma Opção de Venda com um Preço de Exercício de $11 e um preço da opção de $1,5 para 1 ação no contrato (normalmente isso é 100 ações por contrato) e um preço atual de $10.
| Preço da Ação | Preço de Exercício – Preço da Ação | Lucro/Prejuízo da Opção | Comentário |
|---|---|---|---|
| 0 | 11 | 9.5 | Neste caso, você está ganhando o máximo de dinheiro que poderia Você calcularia com Preço de Exercício – Preço da Ação – Preço da Opção |
| 6 | 5 | 3.5 | |
| 9.5 | 1.5 | 0 | Ponto de equilíbrio |
| 10 | 1 | -0.5 | A opção está no dinheiro, mas você ainda tem uma perda. |
| 11 | 0 | -1.5 | A opção está fora do dinheiro e o máximo que você pode perder é o preço da opção |
| 16 | -5 | -1.5 |
Exemplo 4: Escreva uma Opção de Venda com um Preço de Exercício de $11 e um preço da opção de $1,5 para 1 ação no contrato (normalmente isso é 100 ações por contrato) e um preço atual de $10
| Preço da Ação | Preço da Ação – Preço de Exercício | Lucro/Prejuízo da Opção | Comentário |
|---|---|---|---|
| 0 | -11 | -9.5 | Neste caso, você está perdendo o máximo de dinheiro que poderia Você calcularia com Preço da Ação – Preço de Exercício + Preço da Opção |
| 6 | -5 | -3.5 | |
| 8.5 | -2.5 | -1.0 | A opção ainda está no dinheiro. |
| 9.5 | -1.5 | 0 | Ponto de equilíbrio |
| 10.5 | 0 | 1 | Aqui a opção ainda está no dinheiro, mas você está ganhando um lucro. |
| 13 | 2 | 1.5 | A opção está fora do dinheiro e o máximo que você pode ganhar é o preço da opção |
| 16 | 5 | 1.5 |
Abaixo, podemos ver apenas algumas estratégias comuns que podem ser realizadas usando uma combinação diferente de possuir e vender (short) a opção ou a ação, usando uma opção de compra ou uma opção de venda e variando o preço da ação. Você também pode criar estratégias ainda mais profundas variando as datas de expiração de suas opções.
Simulador de Negociação de Opções
Se a negociação de opções for permitida em seu concurso, você pode usar a página de negociação de opções.
Negociar opções em seu simulador é fácil, mas há algumas diferenças entre o mundo real e um simulador.
Para negociar opções, comece indo para a aba Fazer uma negociação => negociar opções.
- Simples ou Spread: Simples é para uma opção, enquanto um spread permitirá que você tenha duas opções que devem ser ambas chamadas ou ambas vendas com preços de exercício diferentes.
- Ação: Aqui você pode selecionar:
Comprar para Abrir: comprar uma opção
Comprar para Fechar: Fecha uma posição escrita (análogo a cobrir)
Vender para Abrir: Abre uma posição escrita (análogo a vender a descoberto)
Vender para Fechar: Fecha uma posição comprada - Quantidade: Insira a quantidade desejada de contratos de opções. Lembre-se! Os contratos de opções são para 100 ações, então quando você compra 1 contrato por $1 cada, na verdade custará $100
- Símbolo: Este é o símbolo do ativo subjacente.
- Put/Call: Selecione se você deseja uma venda ou uma chamada
- Expiração: Isso só pode ser selecionado após selecionar seu símbolo e put/call. Isso selecionará a data de expiração da sua opção.
- Strike: Isto só pode ser selecionado após selecionar a data de expiração. Isto seleciona o preço de exercício.
- Tipo de Ordem: Isto irá selecionar se você deseja uma ordem de mercado, limite ou de parada, assim como faria com ações.
- Selecione a pré-visualização e você pode confirmar sua compra.
Nomenclatura de opções:
AAPL1504L85 é a forma como escrevemos nossas opções e pode diferir de outros sites ou corretoras.
Nossas opções são escritas: Símbolo Ano Dia (Call ou Put e Mês) Preço de Exercício.
Call ou Put e mês:
A – L são para Calls de Janeiro a Dezembro, respectivamente
M – X são para Puts de Janeiro a Dezembro, respectivamente
Portanto, no exemplo acima AAPL1504L85: é um Call de AAPL de Dezembro de 2015 para preço de exercício de $85.
Nota Final: É sempre uma boa ideia verificar o interesse aberto e volume para opções, pois elas negociam com pouca frequência. O melhor e mais confiável é diretamente do Chicago Board Options Exchange (CBOE).