9-06 Volatilidade
A volatilidade é um conceito que envolve todos os tipos de valores mobiliários. Por boas razões, a alta volatilidade é frequentemente vista como negativa no mundo dos investimentos, uma vez que movimentos rápidos nos preços de mercado envolvem inerentemente tanto ganhos quanto perdas. Na linguagem de investimento, a volatilidade implica duas condições assustadoras para você incerteza e risco.
Se você for inteligente (e sortudo) o suficiente para comprar no “fundo” de uma ação, a volatilidade positiva (um rápido aumento de preço) pode gerar lucros maravilhosos para você. A volatilidade negativa, por outro lado, pode deixá-lo menos satisfeito à medida que o preço de uma ação cai rapidamente.
Evite um mal-entendido comum de que a volatilidade também equivale a uma tendência de alta ou baixa. Não equivale. A volatilidade não é nem boa nem ruim, nem indica automaticamente uma tendência. Ela simplesmente mede a velocidade do movimento de preços.
Alta Volatilidade Pode Ser Boa ou Ruim
Um grande exemplo de como a volatilidade pode ter um impacto positivo para um grupo e negativo para outro aconteceu quando a GameStop Corporation (GME) estava sendo negociada em torno de $40 em 2021. Investidores individuais em fóruns de negociação organizaram uma frenesi de compra maciça para expulsar os fundos de hedge que estavam apostando que a ação cairia. Isso criou uma frenesi de compra altamente volátil na GME, que levou a um Short Squeeze e a ação disparou quase 1500% em 4 a 5 dias. Isso é visível no gráfico onde podemos ver que a ação subiu extremamente rápido!!
Há, claro, um lado negativo da volatilidade, como vimos em fevereiro de 2020, quando as notícias sobre a pandemia de COVID invadiram o mundo. Os mercados sofreram uma queda à medida que toda a atividade social e econômica parou, e tudo foi colocado em espera! Os investidores aproveitaram isso como uma oportunidade para comprar opções de venda no Índice VIX para proteger e resguardar seus portfólios.
Nota: O índice VIX é frequentemente chamado de “índice do medo” porque ele sobe quando o mercado de ações está caindo. Isso reflete o prêmio mais alto que os escritores de opções estão exigindo quando escrevem opções de venda, à medida que os investidores correm para comprar apólices de seguro (opções de venda) para suas ações.
Historicamente, o VIX esteve em uma faixa entre 10 e 20, mas durante a queda acidentada do mercado de ações no final de 2008 e 2009, o VIX esteve mais frequentemente na faixa de 20-30 e até atingiu um pico de 90 em outubro de 2008, quando os investidores temiam que o mundo estivesse acabando e o sistema financeiro estava à beira do colapso.
Veja o gráfico abaixo para ver como o VIX subiu enquanto o S&P descia durante o período da COVID.
Como você verá, a volatilidade é um componente chave na precificação de opções, uma vez que o escritor da opção tem um grande interesse na probabilidade de uma grande oscilação de preço (para cima ou para baixo) no valor mobiliário subjacente.
A coisa importante a lembrar sobre o VIX é que, quando ele está alto, as opções se tornam caras para comprar, à medida que a volatilidade implícita no preço das opções aumenta. Vamos olhar para a volatilidade implícita a seguir…