9-04 Making Your First Option Trade – pr

9-04 Fazendo Sua Primeira Negociação de Opções

Agora que você tem uma compreensão geral do que são opções, vamos olhar para a negociação de opções com um pouco mais de detalhe. Quando você obtém uma cotação de uma ação, você também pode consultar sua cadeia de opções:

Primeiro de tudo, você deve perceber que nem todas as ações têm opções. Apenas as ações mais populares têm opções.

Em segundo lugar, você nem sempre pode comprar o preço de exercício que você deseja para uma opção. Os preços de exercício geralmente estão em intervalos de $5. Portanto, se YHOO está sendo negociado na faixa de $30, pode ter preços de exercício de $20, $25, $30, $35 e $40. Ocasionalmente, você encontrará $22,5 e $27,5 disponíveis para as ações mais populares.

Em terceiro lugar, você nem sempre encontrará o mês de expiração que está procurando em uma opção. Normalmente, você vê os meses de expiração para os dois meses mais próximos e, em seguida, a cada 3 meses a partir daí.

Em quarto lugar, mesmo que você encontre a opção que está procurando, precisa ter certeza de que ela tem volume suficiente de negociação para fornecer liquidez, caso você decida vendê-la no mercado aberto. A maioria das opções é negociada de forma esparsa e, portanto, tem spreads de compra/venda altos.

Finalmente, você precisa entender de onde vêm os preços das opções. Se YHOO está sendo negociado a $27 por ação e você está olhando para a opção de compra de $30 de outubro, o preço é determinado da mesma forma que uma ação—totalmente com base na oferta e demanda em um mercado aberto. Se o preço dessa opção é $0,25, então não muitas pessoas estão esperando que YHOO suba acima de $30; e se o preço dessa opção é $2,00, então você sabe que muitas pessoas estão esperando que essa opção suba acima de $30.

Como você pode esperar, os preços das opções são uma função do preço da ação subjacente, do preço de exercício, do número de dias restantes até a expiração e da volatilidade geral da ação. Enquanto os primeiros 3 desses (preço da ação, preço de exercício e dias até a expiração) são facilmente acordados, é a volatilidade e a volatilidade esperada da ação que os traders diferem em opinião e, portanto, impulsionam os preços.

Mark's Tip

Ao comprar opções, você precisa ser capaz de calcular seu ponto de equilíbrio para ver se realmente deseja fazer uma negociação. Se YHOO está a $27 por ação e a opção de compra de $30 de outubro está a $0,25, então YHOO precisa ir para pelo menos $30,25 para você empatar. Isso porque quando YHOO está a $30,25, você sabe que a opção de $30 está “dentro do dinheiro” $0,25, então vale pelo menos $0,25 (seu custo da opção). Da mesma forma, se a opção de compra de $30 de outubro está a $2,00, então YHOO precisa subir para pelo menos $32,00 para você empatar (quando YHOO está a $32, então a opção de $30 está “dentro do dinheiro” $2,00 e valerá pelo menos $2,00.)

Agora vamos olhar para um exemplo específico para que isso comece a fazer sentido. Digamos que fizemos nossa análise sobre a IBM (IBM) e achamos que a IBM irá de $84 para $87 nos próximos dias. Como achamos que a IBM vai subir, queremos comprar uma opção de compra e, como os preços de exercício das opções estão em múltiplos de $5, eu poderia comprar a opção de compra de $80, a de $85 ou a de $90. Note na Tabela 1 abaixo que a Opção de Compra de $85 de Abril da IBM tem o maior retorno percentual.

Cenário 1

Compre 100 Ações da Ação e 1 Contrato de Cada uma das Opções de Compra de $80, $85 e $90 e a IBM Fecha a $87.

Note na Tabela 1 que gastamos $8.400 na posição de ações e gastamos muito pouco nas opções. Agora na Tabela 2 abaixo, vamos em frente e investir o mesmo valor inicial em opções que nas ações, então gastamos $8.400 em 100 ações da IBM e aproximadamente o mesmo em cada uma das opções. Naturalmente, o retorno percentual é o mesmo que na Tabela 1 acima, mas agora veja o lucro de $14.000 na Opção de Compra de $85 de Abril! Mesmo o lucro na opção de compra de $80 de Abril é bom, a $6.300.

Cenário 2

Invista Quantias Iguais de Dinheiro em Cada Ação e Opção e a IBM Fecha a $87

Agora, aqui está a parte arriscada da negociação de opções. Na Tabela 1 e na Tabela 2, mostramos os resultados assumindo que a IBM subiu de $84 para $87 por ação até a data de expiração. Claro, as ações nem sempre se movem da maneira que pensamos, então a Tabela 3 mostra o que acontece se o preço da ação apenas cair um pouco para $83 por ação. Note que para a Opção de Compra de $85 perdemos todo o nosso dinheiro, mas para a Opção de Compra de $80 perdemos apenas $2.100 e, claro, para a ação perdemos apenas $100.

Cenário 3

A IBM Fecha a $83,00

Conclusão

Se você tem certeza de que uma ação vai subir alguns dólares antes da próxima data de expiração da opção, é mais lucrativo (e mais arriscado) comprar uma opção de compra com um preço de exercício ligeiramente superior ao preço atual da ação. Se você quiser ser um pouco mais conservador, também pode comprar a opção de compra com um preço de exercício abaixo do preço atual da ação. Quando em dúvida sobre qual opção comprar, sempre olhe para o volume no mercado real e vá onde está o volume (eu chamo isso de seguir o “dinheiro inteligente”).

Mark's Tip

Aqui está uma das características mais importantes sobre a negociação de opções que você deve saber: Os preços das ações se movem em 3 direções—não apenas os preços das ações sobem e descem, mas também podem permanecer os mesmos. Se os preços são aleatórios, então, ao longo de um curto período de tempo, você esperaria que as ações subissem 33% do tempo, descessem 33% do tempo e permanecessem aproximadamente os mesmos 33% do tempo. Isso é realmente comprovado por muitas pesquisas acadêmicas que mostram que os compradores de opções de compra ou venda são lucrativos apenas cerca de 35% do tempo. Portanto, se os compradores de opções de compra/venda são lucrativos apenas 35% do tempo, isso significa que os vendedores de opções de compra e venda são lucrativos 65% do tempo. O próximo tópico aborda a venda (também conhecida como “escrita” de opções de compra).