8-07 Transações de Insider
Transações de insider e negociação se tornaram um tópico sensível nos últimos anos. A maioria das opiniões tende a ser negativa (imagens de Martha Stewart na prisão podem vir à mente), dando a impressão de que todas as transações de insider são ilegais ou antiéticas. Não é verdade.
Tecnicamente, transações de insider envolvem um funcionário de uma empresa negociando as ações ou outros títulos de sua própria empresa. No entanto, só porque um executivo de uma empresa comprou ou vendeu as ações de sua empresa não significa que ele estava agindo com base em informações que não estavam disponíveis ao público investidor. Funcionários da empresa compram e vendem suas ações com bastante frequência, pois recebem opções de ações como parte de seu pacote de compensação, exercem essas opções de ações e, em seguida, vendem as ações que receberam das opções.
Obviamente, executivos da empresa, gerência e outros funcionários frequentemente, por necessidade, têm acesso a informações internas que se encaixam em uma definição de “não pública”. No entanto, simplesmente ter essas informações e negociar títulos da empresa é legal e aceitável. O público, a SEC (Comissão de Valores Mobiliários) e o escritório do Procurador Geral não terão problemas com negociações normais por “insiders externos”.
O problema (e a ilegalidade) com transações de insider surge quando funcionários corporativos tomam conhecimento de “informações materiais” (questões importantes, boas ou ruins) que os levam a comprar ou vender os títulos de sua própria empresa. Se essas negociações envolverem executivos ou diretores da empresa, eles podem violar sua “responsabilidade fiduciária” que vem com suas posições poderosas, que exige confiança, segurança e honestidade.
No entanto, há uma maneira de lucrar com as negociações legais de insiders. A gerência de uma empresa recebe janelas de tempo a cada ano para fazer compras ou vendas legais das ações de sua empresa. E essas transações são todas informações públicas.
Não faz sentido que insiders da empresa tenham a melhor visão sobre as perspectivas de negócios futuras de sua empresa? Essa é a teoria por trás de seguir as transações de insider das ações de uma empresa. Se um insider faz uma grande compra das ações de sua empresa, geralmente é um sinal muito positivo, enquanto o oposto também é verdade.
Muitos sites oferecem informações sobre negociações de insider com base nos formulários que os insiders devem apresentar à SEC quando negociam. O site MSN Money mostra transações de insider por tickers de ações.
Transações de insider para o Google (GOOG)
Como parte da minha análise fundamental de uma empresa, eu sempre gosto de ver as tendências de negociação de insider. Algumas pessoas juram por isso, mas eu sou um pouco cético. Só porque um ou dois insiders estão vendendo ações (talvez um esteja comprando uma nova casa e o outro esteja fazendo algum planejamento patrimonial) não significa que a ação não seja um bom valor—significa apenas que alguém na empresa está comprando uma casa bonita.