6-01 Informação: 10-Ks, 10-Qs e 8-Ks
O primeiro lugar para começar a analisar uma empresa é ir direto à fonte e revisar as informações financeiras que a empresa está publicando sobre si mesma.
Nos capítulos anteriores, falamos sobre IPOs e o que é necessário para ser uma empresa pública nos EUA. Para permanecer uma empresa pública em boa situação com a Comissão de Valores Mobiliários (SEC), após seu IPO, uma empresa deve “arquivar” certas informações trimestral e anualmente. A SEC então torna essas informações disponíveis ao público para que todos os investidores tenham um campo de jogo nivelado e tenham acesso às mesmas informações ao mesmo tempo.
Aqui estão os 3 documentos mais frequentemente arquivados na SEC:
- 10-K – este é o relatório anual que é arquivado por uma empresa pública na SEC. Este é um documento extremamente detalhado que contém muitas informações, incluindo uma descrição do negócio, demonstrações financeiras auditadas para o ano fiscal mais recente da empresa (demonstração de resultados, balanço patrimonial, demonstrações de fluxo de caixa e uma declaração de patrimônio dos acionistas), compensação executiva, uma descrição do plano de opções da empresa, compromissos futuros para arrendamentos, uma revisão de quaisquer questões legais pendentes e muito mais. Uma firma de contabilidade independente confirma que as informações apresentadas são precisas ao auditar as demonstrações financeiras. Um 10-K deve ser arquivado dentro de 75 dias após o final do ano fiscal da empresa.
- 10-Q – este é o relatório trimestral de uma empresa que é arquivado na SEC. O 10-Q é menos detalhado que o 10-K, mas fornece uma visão geral de suas demonstrações financeiras para que você possa ver como a empresa se saiu no período de 90 dias mais recente. Essas demonstrações financeiras são geralmente não auditadas. As empresas são obrigadas a arquivar seu 10-Q dentro de 45 dias após o final do seu trimestre.
- 8-K – este formulário informa os acionistas da empresa sobre “eventos materiais não programados que são importantes para os acionistas”. Isso incluiria a renúncia de um executivo da empresa, uma grande compra ou negócio que a empresa fez, e até mesmo notícias ruins, como uma investigação da SEC sobre as práticas comerciais da empresa. Todos esses são eventos materiais que exigiriam o arquivamento de um 8-K. O 8-K é extremamente comum, e muitas empresas arquivarão vários 8-Ks ao longo do ano.
Quando você começa a ler os arquivamentos da SEC de uma empresa, notará que eles são chatos, secos e cheios de jargão legal. Mas eles devem ser assim porque estão cheios de FATOS objetivos sobre a empresa, e FATOS são o que você precisa para avaliar a perspectiva de sucesso de uma empresa. Os arquivamentos da SEC fornecem as informações puras sobre uma empresa, sem a análise de corretoras.
Eu sempre gosto de ler o relatório 10-K mais recente primeiro para ver como a empresa se saiu em seu último ano fiscal e, mais importante, como esse desempenho se compara aos 12 meses anteriores. Em seguida, procuro os 10-Qs mais recentes e comparo o crescimento das vendas, a porcentagem da margem de lucro e o lucro líquido. Espero ver tendências estabelecidas no 10-K continuando nos 10-Qs.
Você pode descobrir quase tudo o que sempre quis saber sobre uma empresa apenas folheando as páginas de seus relatórios trimestrais ou anuais. As vendas estão aumentando ou diminuindo? A margem de lucro está crescendo ou encolhendo? Quanto dinheiro eles têm em caixa? Quanto débito eles têm? Como estão progredindo suas operações na Europa? Que tipo de pacote de compensação o CEO da empresa tem? Quem são os executivos e VPs da empresa? Qual é a política de dividendos da empresa?
Está tudo lá.
A maioria das empresas também preparará um “Relatório Anual” e o distribuirá a seus acionistas. É este Relatório Anual que muitas vezes contém o “brilho” e as “interpretações” positivas sobre o desempenho da empresa. Embora seja inteligentemente elaborado e bem escrito, você deve aprender a separar a prosa no Relatório Anual do verdadeiro desempenho financeiro e operacional, conforme exibido em seus arquivamentos da SEC 10-Q e 10-K.
Monitoramento de Dinheiro Arquivamentos da SEC
Note que eu disse que a empresa prepara um Relatório Anual e o distribui diretamente aos acionistas. O Relatório Anual NÃO é arquivado na SEC e, portanto, contém menos informações objetivas. Embora o Relatório Anual seja geralmente atraente e agradável de ler, haverá poucas informações valiosas no Relatório Anual que NÃO estejam nos arquivamentos da SEC.