위험
위험은 투자, 경제학 및 개인 재정에서 가장 중요한 개념 중 하나입니다. 위험에 대한 우리의 욕구 또는 혐오는 지출 및 저축 결정의 가장 큰 원동력입니다. 그럼에도 불구하고, 매우 적은 사람들이 일상 생활에서 위험이 얼마나 큰 역할을 하는지 정말로 이해하고 있습니다.
위험 정의
“위험”은 사건이 우리가 희망하는 방향으로 진행되지 않을 확률입니다. 미래의 모든 사건과 우리가 계획하는 모든 사건은 최소한 두 가지 결과를 가지고 있습니다: 우리가 희망하는 방향(또는 방향들)과 잘못될 수 있는 방향(또는 방향들)입니다. 위험에는 두 가지 유형이 있습니다 – 실패 가능성을 아는 종류와 알지 못하는 종류입니다.
잘 정의된 위험
위험이 “잘 정의되어” 있다면, 우리는 일반적으로 일이 잘 풀릴 확률이나 실패할 확률을 정확히 찾을 수 있습니다. 채권에 투자하는 것이 그 예입니다 – 채권이 전액 제때 상환될 것에 대한 위험 평가를 발표하는 투자 연구 회사가 많이 있습니다.
이는 일반적으로 성공 대 실패의 비율 또는 백분율로 표현됩니다. 예를 들어, 미국 재무부 채권은 제때 상환될 확률이 99%이고, 디폴트 위험은 1% 미만입니다.
잘못 정의된 위험
위험이 “잘못 정의되어” 있다면, 우리는 이러한 모든 연구에 접근할 수 없을 때입니다 – 실패 가능성에 대해 무작위로 추측할 때입니다. 대부분의 연구자들은 어떤 사건이든 실패할 확률이 50%라고 가정한 다음, 더 많은 정보가 추가됨에 따라 그 추정치를 업데이트합니다.
거의 모든 위험은 “잘못 정의된” 상태에서 시작되지만, 과거의 다른 사건에 대한 연구는 우리의 의문을 풀어줍니다. 예를 들어, 주식 시장에서 거래되는 회사를 한 번도 들어본 적이 없다면, 그것이 좋은 투자일지 아닐지 전혀 알 수 없습니다(성공 확률 50%, 실패 확률 50%).
회사의 역사에 대해 조사함으로써 연구를 시작할 수 있습니다 – 만약 그들이 오랫동안 안정적인 수익을 내며 사업을 해왔다면, 실패 위험이 줄어들 것입니다. 만약 그들이 어제 주식을 상장한 것처럼 보이고 아직 실제 수익이 없다면, 실패 위험이 증가할 것입니다.
위험과 이자율
누군가 돈을 빌려야 한다면, 대출자는 이자율을 결정할 때 그 대출이 상환될 “위험”을 고려할 것입니다.
예를 들어, 은행은 3%의 기준 이자율을 가질 수 있습니다 – 그들은 발행하는 모든 대출에 대해 3%의 수익률을 원합니다. 차용자가 대출을 요청할 때마다, 그들은 이 사람의 소득과 신용 기록을 조사하여 대출의 위험이 얼마나 되는지 파악합니다.
위험을 고려한 이자율 계산 – 기대값
차용자가 은행에서 1년 대출로 $1,000을 빌리고 싶다고 상상해 보십시오. 은행은 3%의 기준 이자율로 시작합니다 – 그들은 연말에 $1,030.00을 기대할 수 있도록 하고 싶어합니다.
조사를 한 후, 그들은 차용자가 지불을 하지 못할 위험이 10%라고 추정합니다(잘 정의된 위험). 만약 그가 모든 지불을 하지 못한다면, 그들은 얼마나 돌려받을지 알지 못합니다(잘못 정의된 위험). 이것이 잘못 정의된 위험이기 때문에, 그들은 그가 어느 시점에서 실패할 경우 절반의 돈을 돌려받을 것이라고 가정할 것입니다.
그들이 청구할 이자율을 계산하기 위해, 그들은 대출의 기대값이 $1,030.00이 되도록 하고 싶어합니다 – 위험이 없을 경우와 동일합니다. 기대값을 계산하기 위해, 그들은 각 결과에 확률을 할당할 것입니다 – 90%는 전액 지불, 10%는 실패입니다. 그런 다음, 그들은 기대값이 그들이 대출로 마무리하고자 하는 $1,030.00과 같아지도록 하는 이자율을 선택할 것입니다.
((대출 상환 확률 X 전액 지불) + (대출 미상환 확률 X 부분 지불)) X (이자율 + 1) = $1,030.00
((90% X $1,030.00) + (10% x $515.00)) X (이자율 + 1) = $1,030.00
($927.00 + $51.50) X (이자율 + 1) = $1,030.00
$978.50 X (이자율 + 1) = $1,030.00
이자율 + 1 = 1.0526
이자율 = 5.26%
5.26%의 이자율에서, 은행은 차용자가 전체 대출을 상환할 경우 $1,052.60을 받게 됩니다. 그들이 원래 3%를 초과하여 받는 추가 금액이 대출의 위험을 보장하기 위해 청구하는 것입니다.
위험과 심리학
사람의 위험에 대한 욕구는 불확실성에 직면했을 때 그들의 행동을 크게 변화시킵니다. 사람들은 관리해야 할 위험의 양을 최소화하려고 하며, 기대값을 균형 잡는 것보다 “확실한 것”을 선호합니다.
위험 회피
이것은 “위험 회피”라는 개념으로 이어집니다. 예를 들어, 동전 던지기 게임을 상상해 보십시오: 앞면이 나오면 $100을 받고, 뒷면이 나오면 $0을 받거나, 동전을 던지지 않고 $50을 받을 수 있습니다. 대부분의 사람들은 $50을 선택할 것입니다, 왜냐하면 손에 있는 현금이 0의 위험보다 낫기 때문입니다. 만약 당신이 여전히 동전 던지기를 선택하고 $100을 바라본다면, 우리는 시작 위치를 바꿀 수 있습니다: 당신은 게임을 하기 위해 자신의 돈 $50을 걸 수 있습니다. 세 가지 선택의 기대값은 동일합니다(뒷면이 나오면 0, 앞면이 나오면 $100, 또는 떠나면 $50), 하지만 대부분의 사람들은 “완전히 다른 게임”이라고 느낍니다.
이것은 실용적인 응용도 있습니다 – 위험이 적으면 계획하기가 더 쉬워집니다. 이자율을 결정하려는 은행의 예에서, 대부분의 은행은 실제로 이자를 5.5%로 “올려”서, 그들이 어떤 위험을 감수하고 있다는 사실을 보상합니다. 대출의 규모가 커질수록, 손실의 “고통”도 커지기 때문에 – 이는 더 큰 대출이 동일한 수준의 위험에도 불구하고 더 높은 이자율을 가질 가능성이 높다는 것을 의미합니다.
위험 욕구
다양한 사람들은 서로 다른 수준의 위험 회피 성향을 가지고 있으며, 이는 우리가 걸고 있는 것이 바뀔 때 변화합니다. 동전 던지기 예시에서 우리는 위험을 낮출 수 있습니다: 앞면이 나오면 $1을 받거나, 던지지 않고 50센트를 받을 수 있습니다. 이 경우, 많은 사람들이 동전 던지기에 베팅할 것입니다. 왜냐하면 관련된 위험이 상당히 작기 때문입니다.
이것을 훨씬 더 높은 위험과 비교해 보세요 – 만약 동전 던지기에 $100만이 걸려 있다면, 또는 무료로 $50만이 걸려 있다면? 매우 적은 사람들이 동전 던지기를 할 것입니다 – 비록 $100만이 보상으로 두 배이지만, $50만을 잃는 것은 훨씬 더 큰 위험을 나타냅니다.
사람의 위험 선호도는 그들이 어떤 종류의 투자를 할지를 결정합니다. 훨씬 더 높은 위험 감수성을 가진 사람은 가격 변동이 큰 변동성이 큰 주식을 선택하여 수익을 극대화하려고 합니다. 반면, 낮은 위험 감수성을 가진 사람은 큰 블루칩 주식과 채권에 투자할 가능성이 더 높습니다 – 가격에 비해 수익은 많지 않지만, 안정적인 배당금과 이자 지급을 찾고 있습니다.
위험 평가의 문제
이것은 일부 투자자에게 문제를 제기합니다 – 사람들은 일반적으로 위험을 평가하는 데 서툽니다. 한 투자에 대한 장단점을 완전히 조사하는 것은 어렵고 시간이 많이 걸릴 수 있습니다.
대규모 사람들의 소비 패턴을 살펴보면, 사람들은 일반적으로 가능성이 낮은 사건의 확률을 과대평가하는 경향이 있습니다. 주로 드문 사건이 많은 주목을 받기 때문입니다. 이의 완벽한 예는 복권입니다 – 복권 티켓의 기대값(당첨 확률 × 당첨 금액)은 티켓 가격보다 훨씬 낮기 때문에, 현명한 투자자는 절대 티켓을 구매하지 않을 것입니다. 그러나 복권 당첨자는 많은 미디어의 주목을 받기 때문에 “당신이 다음이 될 수 있습니다!”라는 지속적인 상기시킴이 있습니다. 이는 감정을 수반하여 참여를 유도하고 일부 위험을 무시하게 만듭니다.
위험 줄이기
개인 재무 및 경제에서 중요한 기술은 위험을 줄이는 방법을 이해하고 “실질적인 수익”을 확보하는 것입니다. 사람들이나 기업이 위험을 줄이는 두 가지 방법은 다양화와 보험입니다.
다양화
다양화는 투자와 자산을 분산시키는 것을 의미합니다. 투자자는 농업, 의료 및 기술 주식 간의 혼합과 같은 다양한 산업의 주식을 선택하여 이를 수행합니다. 기업은 별도의 브랜드나 제품 라인을 열어 이를 수행합니다 – 코카콜라 (KO)는 다사니 물, 미닛메이드 과일 주스 및 비타민 워터를 생산하여 제품 라인을 다양화합니다.
다양화는 서로 다른 주식이 동일한 수준의 위험을 가질 수 있지만 손실을 초래할 수 있는 유발 요인이 동시에 발생할 가능성이 낮기 때문에 효과적입니다. 예를 들어, 가뭄이 발생하면 농업 주식이 손실을 볼 수 있지만, 이는 포트폴리오의 작은 부분을 차지하여 손실을 제한합니다.
보험
위험은 보험을 구매함으로써 직접적으로 해결할 수 있습니다. 보험은 대출에 대한 이자율을 결정하는 은행과 동일하게 작동합니다.
보험 정책을 구매할 때마다 보험 회사는 당신이 직면할 수 있는 손실의 규모와 그 손실이 발생할 확률을 평가하는 것으로 시작합니다. 보험 회사가 부과하는 보험료는 두 가지 부분으로 나뉩니다:
- 모든 정책에서 얻고자 하는 이익의 비율(은행의 경우, 이는 모든 대출에서 목표로 하는 3%의 이익이 될 것입니다)
- 청구를 제기할 때 예상되는 손실이 0이 되도록 충분한 보험료.
예를 들어, 당신이 $100,000의 생명 보험 정책을 구매하고 싶다고 가정해 보세요. 당신의 보험 회사는 모든 정책에서 5%의 이익을 목표로 하고, 매년 당신이 예상치 못하게 사망할 확률을 2%로 추정합니다. 그들은 정책 지급의 기대값이 0이 되도록 보험료를 설정하고, 투자 수익률 5%를 더합니다.
연간 보험료 = (지급해야 할 X 금액의 확률) X (투자 수익률 + 1)
연간 보험료 = (2% X $100,000) X (5% + 1)
연간 보험료 = $2,000 X 1.05
연간 보험료 = $2,100