지급 능력이란?

재정적 지급 능력을 이해하는 것은 투자자에게나 재무 관리자에게나 중요합니다. 친근한 내기를 갚을 돈이 있든 상업 대출을 갚을 자본이 있든, 지급 능력이 있는 것은 장기적인 성공을 달성하는 데 필요합니다. 지급 능력이란 부채보다 자산이 더 많다는 것이며, 더 간단히 말하자면, 자신의 빚을 갚을 수 있는 능력입니다. 이는 기업에 중요한 지표입니다. 기업이 부채를 갚을 자본이 없다면, 이는 채무 불이행의 위험에 처해 있다는 것을 의미하며, 이는 기업 운영을 심각하게 마비시키거나 심지어 종료시킬 수 있습니다. 이러한 우려가 기업이 예산을 엄격하게 유지하게 만드는 원인입니다.

예산 편성

예산 편성은 재무 관리의 중요한 부분입니다. 엄격한 예산을 유지할 수 있으면 일정을 앞서 나갈 수 있습니다. 회사의 모든 사람은 대략적으로 얼마나 많은 돈이 들어오고 언제 도착하는지 알고 있습니다. 회사가 현금 부족을 예상하면, 문제를 해결하기 위해 자원을 재배치할 수 있습니다. 이는 기업이 지급 능력을 유지하는 데 도움이 됩니다. 현금 흐름을 예측함으로써, 회사는 훨씬 더 자신 있게 부채를 인수할 수 있습니다. 예산이 없다면, 비즈니스의 중요한 부분에 재투자해야 하는 상황에 처할 수 있지만, 회사가 부채를 지고 있기 때문에 먼저 부채 의무를 이행해야 합니다. 회사의 지급 능력은 내부와 외부 모두에게 매우 중요하기 때문에, 기업의 지급 능력을 더 잘 이해할 수 있는 몇 가지 재무 비율이 있습니다.

지급 능력 측정 방법

기업의 지급 능력을 측정하는 네 가지 가장 중요한 비율은 유동 비율, 당좌 비율, 이자 보상 비율 및 부채 비율입니다. 이 비율들은 각각 지급 능력의 다른 측면을 측정합니다. 유동 비율과 당좌 비율은 유동성을 측정하는데, 이는 지급 능력과 관련이 있지만 동일한 것은 아닙니다. 유동성이란 현금이거나 쉽게 현금으로 전환할 수 있는 자산의 가용성을 의미합니다. 예를 들어, 유통 가능한 증권과 같은 자산입니다. 만약 한 회사가 백만 달러의 자산을 가지고 있고 그 중 절반이 현금이라면, 그들은 높은 수준의 유동성을 가지고 있다고 말할 수 있습니다. 만약 그 같은 회사가 이천만 달러의 부채도 가지고 있다면, 그들은 여전히 높은 수준의 유동성을 가지고 있지만, 자산보다 부채가 두 배 더 많기 때문에 지급 능력이 좋지 않습니다.

유동 비율

첫 번째 유동성 비율인 유동 비율은 유동 자산을 유동 부채로 나누어 계산합니다. 이 비율은 회사의 단기 유동성을 측정합니다. 이는 회사가 단기적으로 얼마나 지급 능력이 있는지를 보여줍니다. 단기란 1년 미만으로 정의됩니다. 만약 회사의 유동 비율이 1보다 크다면, 이는 필요할 경우 현재 자산으로 모든 유동 부채를 충당할 수 있음을 의미합니다.

당좌 비율

두 번째 유동성 비율인 당좌 비율은 유동 자산에서 재고를 뺀 값으로 계산되며 유동 비율과 거의 동일합니다. 당좌 비율은 유동 자산에서 재고를 뺀 값을 유동 부채로 나누어 계산합니다. 당좌 비율이 별도의 계산으로 간주되는 이유는 재고가 여전히 자산이지만 유동성이 그리 높지 않기 때문입니다. 따라서 회사의 지급 능력을 논의할 때 쉽게 현금으로 전환할 수 있는 자산만 포함해야 합니다.

이자 보상 비율

이자 보상 비율은 훨씬 더 미묘한 비율로, 회사가 예정된 이자 지급을 충족할 수 있는 능력을 측정합니다. 이자 보상 비율은 회사의 운영 소득을 예정된 이자 비용으로 나누어 계산합니다. 이 비율은 회사가 정상적인 운영 소득을 통해 이자 의무를 이행할 수 있는지를 나타냅니다.

부채 비율

부채 비율은 매우 간단합니다. 회사의 부채를 자본으로 나누어 계산합니다. 만약 이 숫자가 1보다 크다면, 이는 회사가 자본보다 더 많은 부채를 가지고 있음을 의미합니다. 이 비율은 회사가 얼마나 레버리지를 사용하고 있는지를 보여줍니다. 재무 레버리지는 추가 자산을 인수하기 위해 회사가 부채를 사용하는 것을 의미합니다. 만약 회사가 새로운 기계를 구매하기 위해 대출(부채)을 받는다면, 운영 수익(자본)을 사용하여 구매를 자금 조달하는 것보다 더 많은 레버리지를 사용하고 있는 것입니다. 만약 회사가 구매를 위해 많은 부채를 사용한다면, 운영이 중단될 경우 파산 위험에 처할 수 있습니다. 재무 레버리지는 2008년 금융 위기에서 많은 기업들이 파산을 선언하게 만든 원인이 되었으며, 가장 유명한 예로 다국적 투자은행인 리먼 브라더스가 있습니다.

재무 제표 이해하기

이 비율들이 필요하다면 구글링으로 쉽게 찾을 수 있지만, 이 비율들이 어디서 오는지 아는 것도 여전히 중요합니다. 이 네 가지 비율에 필요한 모든 구성 요소는 회사의 재무 제표에서 찾을 수 있습니다. 회사의 재무 제표는 세 가지 기본 보고서로 구성됩니다: 대차대조표, 손익계산서, 현금 흐름표입니다.

대차대조표

대차대조표는 회사의 자산, 부채 및 자본을 보여줍니다. 적절하게 명명된 대차대조표는 자산의 가치가 부채와 자본의 합계와 같아야 균형을 이룹니다. 회사의 대차대조표를 잠깐 살펴보면 그들이 얼마나 지급 능력이 있는지에 대한 확고한 이해를 얻을 수 있습니다. 얼마나 많은 현금이 있는지와 그들의 부채가 만기까지 얼마나 가까운지를 확인할 수 있습니다. 이는 회사가 단기 의무를 이행할 수 있는지를 확인하는 데 도움이 됩니다. 그러나 지급 능력을 유지하려면 회사가 단기 및 장기 부채를 모두 이행해야 하며, 이는 대차대조표만으로는 정확하게 예측할 수 없습니다. 따라서 대차대조표만으로는 충분한 정보를 얻을 수 없습니다.

손익계산서

손익계산서는 회사가 장기 부채를 이행할 수 있는지를 평가하는 데 도움이 됩니다. 손익계산서는 회사의 수익, 비용 및 이익 또는 손실을 보여줍니다. 수익에서 비용을 빼면 긍정적인 숫자(이익) 또는 부정적인 숫자(손실)가 남습니다. 만약 회사가 지속적으로 손실을 보고 있다면, 그들의 장기 부채 이행 능력에 의문이 제기될 것입니다. 같은 맥락에서, 만약 회사가 정상적인 사업 운영에서 지속적으로 이익을 보고 있다면, 그들이 장기 의무를 이행하는 데 더 쉬울 것이라고 예상할 수 있습니다.

손익계산서 분석하기

회사의 장기적인 지급능력을 손익계산서를 통해 고려할 때 몇 가지 주요 숫자를 주목하는 것이 중요합니다. 회사가 장기 채무를 이행할 수 있을지를 판단하려면 사업 운영에서 발생하는 수익을 살펴봐야 합니다. 여기에는 회사의 총 수익, 한계 수익, 생산량 및 이익이 포함됩니다.

총 수익은 사업 운영을 통해 들어온 모든 돈을 의미합니다. 이는 이익과는 다릅니다. 이익을 계산하려면 총 수익에서 비용을 빼서 회사의 사업 운영으로 인해 얼마나 많은 돈이 벌리거나 손실되는지를 계산해야 합니다. 한계 수익은 상품이나 서비스의 추가 단위로 인해 발생하는 수익의 양입니다. 이는 각 개별 판매로 인해 회사에 들어오는 추가 수익의 양을 보여줍니다. 생산량은 단순히 생산된 상품이나 서비스의 수량입니다. 이는 회사가 생성한 상품이나 서비스의 수를 보여줍니다.

이 숫자들은 사업이 미래에 수익성이 있을지를 보여줄 수 있습니다. 만약 그들이 사업 운영만으로 돈을 벌 수 있다면, 장기 채무를 이행할 수 있는 능력이 훨씬 더 높아질 것입니다. 이러한 숫자를 분석할 때 회사가 효율적으로 운영되고 있는지, 그리고 장기적인 운영이 수익성이 있을지를 판단할 수 있습니다. 총 수익에만 너무 많은 비중을 두지 마십시오. 이는 다른 숫자들로 설명될 수 있는 한 조각일 뿐입니다. 회사는 총 수익을 많이 생성할 수 있지만, 비용이 너무 높으면 수익성이 없을 것입니다. 마찬가지로, 회사의 생산량이 높지만 한계 수익이 낮다면, 그들이 실제보다 더 성공적인 것처럼 보일 수 있습니다.

이익만 살펴보면 회사의 장기 지급능력에 해를 끼칠 수 있는 무언가를 간과할 수 있습니다. 이익을 살펴볼 때, 그것이 지속 가능한지 확인해야 합니다. 만약 회사가 겨우 이익을 내거나 심지어 손실을 보고 있다면, 장기 채무를 이행할 수 있을 가능성이 낮습니다. 같은 맥락에서, 만약 회사가 일시적인 수요 증가와 같은 상황으로 인해 이익을 보고 있다면, 미래에 이익을 낼 수 있는 능력에 의문이 제기될 수 있습니다. 이러한 숫자 각각을 살펴보고 서로 어떻게 상호작용하는지를 보는 것이 중요하여 회사가 장기적으로 지급능력이 있을지를 정확하게 판단할 수 있습니다.

현금 흐름표

마지막 재무제표인 현금 흐름표는 본질적으로 회사의 공식 예산입니다. 현금 흐름표는 현금이 비즈니스 내에서 어디에서 오는지와 어디로 가는지를 보여줍니다. 비즈니스 전반에 걸쳐 현금이 흐르는 경로를 보면 회사가 현금 흐름을 어떻게 관리하는지를 관찰할 수 있습니다. 만약 회사가 많은 현금을 비즈니스에 재투자하고 있다면, 미래에 수익이 증가하거나 비용이 감소할 것으로 기대할 수 있습니다. 동시에, 만약 돈이 과도한 채무 의무나 잠재적인 법적 문제로 인해 비즈니스에서 지속적으로 빠져나가고 있다면, 이는 문제가 될 수 있습니다.

재무제표와 관련된 문제들

회사의 재무제표가 그들의 지급능력에 대해 많은 것을 말할 수 있지만, 잠재적인 문제들이 없다는 의미는 아닙니다. 회사의 재무제표를 과도하게 분석할 때 가장 눈에 띄는 문제 중 하나는 회사의 대차대조표에 사용된 기본 회계 방법입니다. 너무 복잡하게 들어가지 않고, 회사는 대차대조표의 특정 자산에 대한 감가상각 – 자산의 가치가 시간에 따라 감소하는 것 – 을 조작할 수 있습니다. 특정 일반적으로 인정된 회계 원칙(GAAP) 때문에, 회사는 대차대조표에 나타나는 자산의 가치를 변경하기 위해 다양한 방법을 사용할 수 있습니다. 그 이유는 주로 세금과 관련이 있습니다. 만약 회사가 자산의 감가상각을 가속화하기로 선택하면, 해당 자산의 세금 책임을 연기하게 됩니다. 이는 자산에 대한 세금이 초기 단계에서 줄어들지만, 후반 단계에서 증가하게 됨을 의미합니다. 회사의 대차대조표를 읽을 때 이 방법을 인지하고 지급능력을 판단하는 것이 중요합니다. 그들은 나열된 것과는 매우 다른 진정한 가치를 가진 자산을 보유하고 있을 수 있습니다.

사기와 엔론 기업

회사의 재무제표를 살펴볼 때 걱정해야 할 또 다른 주요 사항은 그들이 진실을 말하고 있는지 여부입니다. 이제 이것은 다소 불길하게 들릴 수 있지만, 이러한 일은 실제로 발생합니다. 2001년, 에너지 회사인 엔론이 다양한 불법적이고 비윤리적인 재무 회계 방법을 사용하여 채무와 현금 흐름을 조작하여 회사를 수익성 있게 보이게 했다는 것이 밝혀졌습니다. 본질적으로 그들은 자산을 자회사로 이전하고 현금을 제공받았다고 주장했습니다. 그들은 자신들에게 제공한 현금으로 채무를 스스로에게 판매하고 있었습니다. 엔론에는 실제로 돈이나 채무가 들어오거나 나가지 않았고, 단지 재무 보고서에서 그렇게 보였을 뿐입니다.

이것이 발견되었을 때, 엔론은 파산하여 수천 명의 사람들에게 일자리를 잃게 했고, 엔론의 대규모 지분을 보유한 많은 사람들에게 재정적으로 큰 타격을 주었습니다. 그렇다고 하더라도, 합리적인 의심이 없는 한, 회사가 재무제표를 보고할 때 규칙과 규정을 준수하고 있다고 가정해야 합니다. 이러한 규칙을 위반할 경우의 처벌은 엄격하며, 많은 회사들이 처음부터 이를 시도하지 않는 이유가 있습니다.

지급능력은 중요하다

회사의 재무제표를 신중하게 검토하고 적절한 비율을 계산함으로써, 회사가 현재 및 미래의 채무 의무를 이행할 수 있을지에 대한 충분한 정보를 수집할 수 있습니다. 이는 회사 내부와 외부 모두에게 중요합니다. 당신이 회사의 주식을 구매하려는 투자자이든, 회사 내에서 일하는 관리자이든, 당신은 회사가 앞으로 채무를 이행할 수 있을지를 알고 싶어 할 것입니다.

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