Βραχυπρόθεσμη και Μακροπρόθεσμη Χρηματοδότηση
Μια εταιρεία, όπως και κάθε άτομο, χρειάζεται να μπορεί να αντλεί επιπλέον κεφάλαια για να χτίσει νέες εγκαταστάσεις, να αγοράσει αποθέματα κ.λπ. Αλλά μια επιχείρηση, σε αντίθεση με ένα άτομο, έχει πολλές περισσότερες επιλογές όταν πρόκειται για δανεισμό χρημάτων. Οι άνθρωποι είτε παίρνουν δάνειο από μια τράπεζα, είτε χρησιμοποιούν πιστωτική κάρτα, αλλά μια επιχείρηση μπορεί να αντλήσει κεφάλαια εκδίδοντας μετοχές, πουλώντας χρέος, δανειζόμενη από την τράπεζα και ακόμη και από άλλες εταιρείες.
Μια εταιρεία έχει δύο διαφορετικούς ευρείς τύπους χρηματοδότησης διαθέσιμους: βραχυπρόθεσμη και μακροπρόθεσμη. Η χρηματοδότηση μέσω μετοχών και χρέους είναι οι πιο συχνά αναφερόμενοι, αλλά και οι δύο είναι μορφές μακροπρόθεσμης χρηματοδότησης.
Βραχυπρόθεσμη Χρηματοδότηση
Υπάρχουν πολλοί τρόποι με τους οποίους μια επιχείρηση μπορεί να δανειστεί κεφάλαια για να καλύψει τις βραχυπρόθεσμες ανάγκες της, αλλά οι πιο συνηθισμένοι τρόποι είναι μέσω μη εξασφαλισμένων και εξασφαλισμένων δανείων, εμπορικών γραμματίων και αποδοχής τραπεζίτη.
Δάνεια Τράπεζας
Υπάρχουν δύο τύποι δανείων τράπεζας – Εξασφαλισμένα και Μη Εξασφαλισμένα. Ενώ η κύρια διαφορά είναι η εξασφάλιση, υπάρχουν και άλλες σημαντικές διακρίσεις.
Μη Εξασφαλισμένα Δάνεια Τράπεζας
Ένα μη εξασφαλισμένο δάνειο τράπεζας είναι ένα δάνειο στο οποίο η δανειζόμενη επιχείρηση δεν παρέχει κανένα περιουσιακό στοιχείο ως εξασφάλιση. Επομένως, η τράπεζα αναλαμβάνει τον κίνδυνο αθέτησης εάν η δανειζόμενη επιχείρηση δεν αποπληρώσει τους τόκους ή το κεφάλαιο. Αυτά είναι δάνεια που παρέχονται από μια τράπεζα και μπορεί να είναι είτε δεσμευμένα είτε μη δεσμευμένα.
Με ένα δεσμευμένο δάνειο τράπεζας, που χρησιμοποιείται συνήθως εάν η επιχείρηση δανείζεται από μια τράπεζα για πρώτη φορά, η επιχείρηση πρέπει να υποβάλει νομικά έγγραφα στην τράπεζα που καθορίζουν το ποσό που μπορεί να δανειστεί. Ένα μη δεσμευμένο δάνειο επιτρέπει στην επιχείρηση να δανειστεί έως ένα συγκεκριμένο ποσό κεφαλαίων, συνήθως έως το ποσό που έχει δανειστεί προηγουμένως, χωρίς να χρειάζεται να υποβάλει νομικά έγγραφα.
Εξασφαλισμένα Δάνεια Τράπεζας
Ένα εξασφαλισμένο δάνειο είναι ένα δάνειο στο οποίο η δανειζόμενη επιχείρηση παρέχει περιουσιακά στοιχεία ως εξασφάλιση. Με αυτόν τον τρόπο, η τράπεζα διασφαλίζεται ότι θα αποπληρωθεί εάν η επιχείρηση αθετήσει το δάνειο. Συνήθεις μορφές εξασφάλισης μπορεί να είναι αποθέματα, απαιτήσεις ή άλλα ρευστά περιουσιακά στοιχεία.
Μια επιχείρηση θα επιλέξει ένα εξασφαλισμένο δάνειο αντί για ένα μη εξασφαλισμένο δάνειο επειδή η τράπεζα θα παρέχει χαμηλότερο επιτόκιο εάν το δάνειο έχει εξασφάλιση. Παρ’ όλα αυτά, η επιχείρηση διατρέχει τον κίνδυνο να κατασχεθούν τα περιουσιακά της στοιχεία που παρέχονται ως εξασφάλιση σε περίπτωση αθέτησης του δανείου.
Εμπορικά Γραμμάτια και Αποδοχή Τραπεζίτη
Άλλες μορφές βραχυπρόθεσμης χρηματοδότησης περιλαμβάνουν εμπορικά γραμμάτια και αποδοχή τραπεζίτη.
Εμπορικά Γραμμάτια
Τα εμπορικά γραμμάτια είναι ένα χρεωστικό μέσο στο οποίο μια επιχείρηση εκδίδει ένα IOU σε μια τράπεζα, εταιρεία ή πλούσιο άτομο, το οποίο παρέχει κεφάλαια στην επιχείρηση. Συνήθως αποτελούν σημειώσεις πληρωτέες στις τρέχουσες υποχρεώσεις. Τα εμπορικά γραμμάτια έχουν λήξη 270 ημερών ή λιγότερο, γεγονός που τα απαλλάσσει από την υποχρέωση καταχώρισης στην SEC, παρέχοντας εύκολη μεταφορά κεφαλαίων.
Αποδοχή Τραπεζίτη
Μια λιγότερο κοινή μέθοδος για τις επιχειρήσεις να λάβουν βραχυπρόθεσμα κεφάλαια είναι μέσω της αποδοχής τραπεζίτη. Αυτό συμβαίνει όταν ένας πωλητής στέλνει έναν λογαριασμό στην τράπεζα του πελάτη, η οποία συμφωνεί να πληρώσει αυτόν τον λογαριασμό. Φυσικά, η επιχείρηση θα χρειαστεί τελικά να αποπληρώσει την τράπεζα με τόκους.
Και οι δύο τύποι δανείων παρέχουν στην επιχείρηση γρήγορη, εύκολη ρευστότητα που δεν απαιτεί τον τύπο νομικών συμβάσεων που συνοδεύουν τα δάνεια τράπεζας. Τα εμπορικά δάνεια είναι σχετικά ασφαλείς επενδύσεις, καθώς οι επιχειρήσεις με υψηλές πιστοληπτικές αξιολογήσεις εκδίδουν τα δάνεια, και λόγω της σύντομης περιόδου που το δάνειο είναι σε εκκρεμότητα, η οικονομική υγεία της επιχείρησης είναι εύκολα προβλέψιμη. Η αποδοχή τραπεζίτη είναι ένας εύκολος τρόπος για να “δανειστεί” κεφάλαια, καθώς η επιχείρηση δεν χρειάζεται να αποπληρώσει την τράπεζα αμέσως. Και οι δύο επιλογές χρησιμοποιούνται λόγω της ευκολίας τους.
Μακροπρόθεσμη Χρηματοδότηση
Η μακροπρόθεσμη χρηματοδότηση αποτελείται από χρηματοδότηση χρέους και μετοχών. Η χρηματοδότηση μέσω μετοχών μπορεί να χωριστεί σε δύο διαφορετικές μορφές: κοινές και προτιμώμενες.
Μετοχές
Ο πιο κοινός τύπος μακροπρόθεσμης χρηματοδότησης που χρησιμοποιείται από τις εταιρείες είναι η έκδοση μετοχών. Οι μετοχές έχουν δύο τύπους – Κοινές και Προτιμώμενες, και οι δύο τύποι έχουν πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα.
Κοινές Μετοχές
Ο πιο κοινός από αυτούς τους δύο είναι οι κοινές μετοχές. Οι κοινές μετοχές αντιπροσωπεύουν ένα μερικό μερίδιο στην εταιρεία. Ένας αγοραστής κοινών μετοχών παρέχει κεφάλαια στην επιχείρηση σε αντάλλαγμα για την ιδιοκτησία και τα δικαιώματα ψήφου στην επιχείρηση. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι μια επιχείρηση λαμβάνει τα κεφάλαια μόνο από την αρχική πώληση μετοχών, όχι από οποιαδήποτε συναλλαγή που συμβαίνει όταν ένα άτομο πουλά μετοχές σε άλλο άτομο. Με την έκδοση μετοχών, μόλις εκδοθούν, η επιχείρηση έχει άμεση ροή μετρητών που δεν απαιτεί μελλοντική πληρωμή. Το μειονέκτημα εδώ είναι ότι οι κάτοχοι μετοχών έχουν ιδιοκτησία στην επιχείρηση και μπορούν να ψηφίζουν σε θέματα που αφορούν τη διοίκηση και το μέλλον της εταιρείας.
Οι κοινές μετοχές είναι αυτές που συνήθως διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια.
Προτιμώμενες Μετοχές
Οι προτιμώμενες μετοχές έχουν στοιχεία χρέους και μετοχών, καθώς πληρώνουν τακτικά ένα σταθερό μέρισμα, έχουν προτεραιότητα έναντι των μετόχων και διαπραγματεύονται όπως οι μετοχές. Οι πληρωμές είναι προβλέψιμες και μπορούν να αφαιρεθούν από τη φορολογική δήλωση. Γιατί οι προτιμώμενες μετοχές είναι λιγότερο δημοφιλείς μεταξύ των επενδυτών; Είναι λιγότερο δημοφιλείς από τις μετοχές επειδή ο ρυθμός απόδοσης είναι χαμηλότερος από αυτόν των μετοχών και λιγότερο δημοφιλείς από τα ομόλογα επειδή τα ομόλογα συνήθως έχουν υψηλότερο επιτόκιο κουπονιού.
Χρέος (Ομόλογα)
Το χρέος είναι μια σταθερή ασφάλεια εισοδήματος που πληρώνει περιοδικό τόκο, αλλά δεν αντιπροσωπεύει την ιδιοκτησία στην εταιρεία. Ως σύντομη επισκόπηση, μια επιχείρηση εκδίδει ένα ομόλογο σε άτομα με διάφορες ημερομηνίες λήξης, που αναφέρονται παραπάνω, κάτω ή σε μια σταθερή αξία που ονομάζεται ονομαστική αξία. Η επιχείρηση λαμβάνει χρήματα από τους επενδυτές στο ποσό του κεφαλαίου που καταβάλλεται τη στιγμή της έκδοσης του ομολόγου. Το χρέος είναι ελκυστικό για τις εταιρείες επειδή οι πληρωμές τόκων μπορούν να αφαιρεθούν από τους φόρους της εταιρείας, μειώνοντας το ποσό που πληρώνει. Επιπλέον, οι πληρωμές που γίνονται είναι εύκολα προβλέψιμες και σταθερές. Ωστόσο, η έκδοση χρέους αυξάνει τον αριθμό των ατόμων που πρέπει να πληρώνονται τακτικά, ανεξάρτητα από την οικονομική απόδοση της εταιρείας. Ένας από τους πιο σημαντικούς λόγους που μια επιχείρηση επιλέγει το χρέος αντί για την ίδια κεφάλαια είναι ότι το χρέος παρέχει στην επιχείρηση χρηματοοικονομική μόχλευση.
Χρηματοοικονομική Μόχλευση
Ο μεγαλύτερος λόγος που οι εταιρείες χρησιμοποιούν χρέος είναι για χρηματοοικονομική μόχλευση. Η χρηματοοικονομική μόχλευση είναι απλώς η χρήση χρέους για την αγορά περιουσιακών στοιχείων. Μια επιχείρηση που δανείζεται κεφάλαια εκδίδοντας χρέος θα έχει, στην πραγματικότητα, επιπλέον μετρητά που μπορεί να χρησιμοποιήσει όπως επιθυμεί. Αυτό είναι παρόμοιο με μια πιστωτική κάρτα. Για παράδειγμα, μια επιχείρηση μπορεί να χρησιμοποιήσει 200.000 δολάρια για να αγοράσει εξοπλισμό χρησιμοποιώντας τα μετρητά της, ή μπορεί να πολλαπλασιάσει αυτά τα 200.000 δολάρια δανειζόμενη επιπλέον 400.000 δολάρια για να αγοράσει εξοπλισμό αξίας 600.000 δολαρίων. Ενώ αυτό επιτρέπει στις επιχειρήσεις να χρησιμοποιούν περισσότερα μετρητά από όσα έχουν διαθέσιμα, έρχεται με σημαντικό κίνδυνο. Όσο περισσότερα δανείζεται η επιχείρηση, τόσο περισσότερους τόκους θα οφείλει για το εκκρεμές χρέος. Ενώ αυτό θα μειώσει το ποσό των φόρων που πρέπει να πληρώσει η επιχείρηση, η επιχείρηση δεν μπορεί να παραμελήσει τις πληρωμές τόκων, οι οποίες πρέπει να καταβάλλονται τακτικά. Η επιχείρηση πρέπει να βρει μια καλή ισορροπία μεταξύ της χρήσης μετρητών που έχει στη διάθεσή της και της μόχλευσης, ώστε να επωφεληθεί χωρίς υπερβολικό πρόσθετο κίνδυνο.
Οι Βραχυπρόθεσες και Μακροπρόθεσμες Χρηματοοικονομικές Ανάγκες μιας Επιχείρησης
Μια επιχείρηση έχει δύο διαφορετικούς τρόπους για να χρηματοδοτήσει τον εαυτό της: βραχυπρόθεσμη και μακροπρόθεσμη χρηματοδότηση. Πώς αποφασίζει η επιχείρηση ποιο να χρησιμοποιήσει; Είναι το ένα καλύτερο από το άλλο; Η απάντηση βρίσκεται στον ισολογισμό.
Τα τρέχοντα περιουσιακά στοιχεία χρηματοδοτούνται με βραχυπρόθεσμο δανεισμό (τρέχουσες υποχρεώσεις), και τα μη τρέχοντα περιουσιακά στοιχεία με μακροπρόθεσμο δανεισμό (μη τρέχουσες υποχρεώσεις). Για παράδειγμα, οι απαιτήσεις από πελάτες χρειάζονται χρηματοδότηση επειδή όταν μια επιχείρηση πουλά από το απόθεμα με πίστωση, δεν θα λάβει τα χρήματα αμέσως. Υπάρχει μια χρονική περίοδος μεταξύ της ημερομηνίας πώλησης και της ημερομηνίας που λαμβάνονται τα χρήματα. Επομένως, η επιχείρηση πρέπει να καλύψει αυτό το προσωρινό έλλειμμα με χρήματα.
Η βραχυπρόθεσμη χρηματοδότηση χρησιμοποιείται σε αυτή την περίπτωση επειδή είναι σχετικά απλό να δανειστεί κανείς βραχυπρόθεσμα, και λαμβάνεται γρήγορα από την επιχείρηση. Επίσης, είναι σχετικά εύκολο να αποπληρωθεί το χρέος βραχυπρόθεσμα. Από την άλλη πλευρά, αν μια επιχείρηση χτίζει ένα νέο εργοστάσιο, αυτό απαιτεί μακροπρόθεσμη χρηματοδότηση. Η μακροπρόθεσμη χρηματοδότηση είναι πιο ελκυστική για πολύ μεγάλες επενδύσεις που χρειάζονται πολύ χρόνο για να αποπληρωθούν.
Για παράδειγμα, η Ford ανακοίνωσε πρόσφατα σχέδια για την κατασκευή δύο νέων εργοστασίων, που θα κοστίσουν συνολικά 2,6 δισεκατομμύρια δολάρια. Δεν υπάρχουν πολλές τράπεζες που να έχουν αρκετά μετρητά στη διάθεσή τους για να κάνουν ένα δάνειο αυτού του μεγέθους, ακόμη και αν τους άρεσε πραγματικά το επιχειρηματικό σχέδιο της Ford, αλλά υπάρχουν εκατομμύρια επενδυτές που μπορεί να είναι πρόθυμοι να αγοράσουν κάποια ομόλογα της Ford και να κερδίσουν τόκους.