Λειτουργικοί Δείκτες

Οι λειτουργικοί δείκτες είναι μια κατηγορία δεικτών που προορίζονται να αναλύσουν πόσο καλά μια εταιρεία χρησιμοποιεί τα περιουσιακά της στοιχεία. Συγκεκριμένα, αυτοί οι δείκτες δείχνουν πόσο καλά μια εταιρεία αξιοποιεί τα περιουσιακά της στοιχεία για να δημιουργήσει έσοδα. Όπως πολλοί από τους δείκτες που χρησιμοποιούνται στην οικονομική ανάλυση, οι λειτουργικοί δείκτες είναι σύνθετοι δείκτες. Ορισμένοι χρησιμοποιούν απλά μέτρα στους αριθμητές και τους παρονομαστές τους, όπως το COGS (Κόστος Πωληθέντων Εμπορευμάτων) και τα έσοδα, αλλά πολλοί ενσωματώνουν άλλους δείκτες στον υπολογισμό. Επομένως, είναι κρίσιμο να έχει κανείς μια σαφή κατανόηση των πιο βασικών δεικτών, όπως το κεφάλαιο κίνησης. Όπως όλοι οι δείκτες, αυτοί έχουν νόημα μόνο όταν συγκρίνονται με την πάροδο του χρόνου και με τον μέσο όρο της βιομηχανίας.

Δείγματα Οικονομικών Καταστάσεων

Θα χρησιμοποιήσουμε τις παρακάτω δείγματα οικονομικών καταστάσεων ως παράδειγμα για όλους τους δείκτες μας.

Έκθεση 1 – Κατάσταση Εσόδων

Κατάσταση Εσόδων Έτος που Έληξε 20X5

Έκθεση 2 – Ισολογισμός

Ισολογισμός 20X5

Κοινές Λειτουργικές Δείκτες

Δείκτης Εναλλαγής Αποθεμάτων

Ο δείκτης εναλλαγής αποθεμάτων εξετάζει πόσο καιρό έχει μια επιχείρηση αποθέματα. Ο τύπος είναι:

Για αυτή την επιχείρηση, ο δείκτης εναλλαγής αποθεμάτων θα είναι 4x. Αυτό σημαίνει ότι η επιχείρηση πουλάει εντελώς τα αποθέματά της περίπου 4 φορές κατά τη διάρκεια της περιόδου. Ορισμένες βιομηχανίες, όπως τα σούπερ μάρκετ, έχουν πολύ υψηλή εναλλαγή, ενώ άλλες, όπως μια αντιπροσωπεία Bentley, θα έχουν πολύ χαμηλούς δείκτες εναλλαγής. Επομένως, είναι κρίσιμο να κατανοήσουμε ποια βιομηχανία εξετάζεται και ποιος είναι ο μέσος όρος για αυτή τη βιομηχανία. Η σύγκριση των δεικτών με την πάροδο του χρόνου για να δούμε πώς αλλάζουν θα αποκαλύψει επίσης τυχόν τάσεις.

Ημέρες Αποθεμάτων σε Χέρι (DOH)

Ο δείκτης εναλλαγής αποθεμάτων μπορεί να ληφθεί ένα βήμα παραπέρα για να δούμε πόσες φορές μια επιχείρηση εξαντλεί τα αποθέματά της κατά τη διάρκεια του έτους. Η εξίσωση είναι:

Στις περισσότερες περιπτώσεις, ο αριθμός των ημερών θα είναι 365. Σε αυτή την περίπτωση, 365/4 είναι ~91. Αυτό σημαίνει ότι κάθε 91 ημέρες, τα αποθέματα εξαντλούνται εντελώς. Ένας υψηλός δείκτης εναλλαγής, και επομένως ένας χαμηλός δείκτης DOH, μπορεί να σημαίνει ότι η επιχείρηση δεν κρατά αρκετά αποθέματα σε χέρι. Ένας χαμηλός δείκτης εναλλαγής, και ένας υψηλός δείκτης DOH, μπορεί να σημαίνει ότι η επιχείρηση έχει προβλήματα στην πώληση των αποθεμάτων. Αυτοί οι δείκτες συχνά υποδεικνύουν άλλα προβλήματα στην επιχείρηση και χρησιμοποιούνται ως σημείο εκκίνησης. Εάν η εναλλαγή είναι χαμηλή, μπορεί να θέλει κανείς να εξετάσει την εταιρεία περαιτέρω για να ανακαλύψει γιατί.

Δείκτης Εναλλαγής Εισπρακτέων

Ο δείκτης εναλλαγής εισπρακτέων δείχνει πόσες φορές σε μια δεδομένη περίοδο εισπράττεται μετρητά από τους αγοραστές. Ο τύπος είναι:

Αυτή η επιχείρηση έχει έναν δείκτη εναλλαγής εισπρακτέων 2x, που σημαίνει ότι εισπράττει από τους πελάτες της δύο φορές σε μια περίοδο. Ένας αριθμός που είναι τόσο χαμηλός μπορεί να υποδεικνύει ότι οι πιστωτικές πολιτικές της εταιρείας είναι πολύ χαλαρές, ή ότι η επιχείρηση στερείται πιστωτικής αποδοτικότητας. Από την άλλη πλευρά, μια υψηλή εναλλαγή μπορεί να σημαίνει ότι η εταιρεία έχει είτε μια πολύ αποδοτική πιστωτική πολιτική, είτε είναι πολύ αυστηρή με την πολιτική της και μπορεί να χάνει πελάτες σε ανταγωνιστές με πιο χαλαρές πολιτικές.

Ημέρες Πωλήσεων Εκκρεμείς (DOS)

Όπως και με το DOH, οι ημέρες πωλήσεων εκκρεμείς επιτρέπουν σε έναν αναλυτή να προσδιορίσει πόσες ημέρες το χρόνο οι πωλήσεις είναι εκκρεμείς για μια δεδομένη επιχείρηση. Ο δείκτης υπολογίζεται ως:

Ο DOS για αυτή την επιχείρηση είναι 182.5 ημέρες, που σημαίνει ότι η εταιρεία περνά 182.5 ημέρες χωρίς να εισπράξει από τους πελάτες της. Και πάλι, είναι σημαντικό να συγκρίνουμε με τον μέσο όρο της βιομηχανίας, γιατί ορισμένοι δείκτες που μπορεί να φαίνονται ανώμαλοι είναι στην πραγματικότητα αρκετά φυσιολογικοί για μια δεδομένη βιομηχανία.

Δείκτης Εναλλαγής Πληρωτέων

Ο δείκτης εναλλαγής πληρωτέων περιγράφει πόσο γρήγορα μια επιχείρηση πληρώνει τους προμηθευτές της. Μπορεί να υπολογιστεί ως:

Εάν οι αγορές δεν είναι άμεσα διαθέσιμες, μπορεί να προσδιοριστούν ως COGS + τελικό απόθεμα – αρχικό απόθεμα. Για τους σκοπούς αυτού του παραδείγματος, οι αγορές θα είναι $75,000. Επομένως, ο δείκτης εναλλαγής πληρωτέων για την επιχείρηση θα είναι 3x. Εάν ο δείκτης εναλλαγής είναι υψηλότερος από τον μέσο όρο της βιομηχανίας, μπορεί να σημαίνει ότι η επιχείρηση πληρώνει πολύ γρήγορα, ή εκμεταλλεύεται μια πιστωτική έκπτωση. Αντίθετα, ένας χαμηλός δείκτης μπορεί να υποδεικνύει ότι η επιχείρηση έχει προβλήματα στην έγκαιρη πληρωμή, ή ότι η επιχείρηση εκμεταλλεύεται ευνοϊκούς όρους πιστώσεων.

Αριθμός Ημερών Πληρωτέων

Ο αριθμός των ημερών πληρωτέων χρησιμοποιείται για να προσδιορίσει πόσες ημέρες σε μια δεδομένη περίοδο περιμένει μια επιχείρηση μέχρι να πληρώσει το εκκρεμές υπόλοιπό της. Υπολογίζεται ως:

Σε αυτό το παράδειγμα, η εταιρεία έχει έναν αριθμό ημερών πληρωτέων περίπου 122. Επομένως, κάθε 122 ημέρες η εταιρεία εξοφλεί το υπόλοιπό της. Σε συνδυασμό με τις ημέρες πωλήσεων που εκκρεμούν, αυτό το μέτρο μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να υπολογίσει τον κύκλο μετατροπής μετρητών. Ο κύκλος μετατροπής μετρητών δείχνει πόσο γρήγορα μια εταιρεία μετατρέπει την επένδυσή της σε αποθέματα σε μετρητά. Ενώ αυτό το μέτρο χρησιμοποιείται συνήθως για σκοπούς ρευστότητας, είναι χρήσιμο να δούμε πώς διάφοροι λόγοι μπορούν να χρησιμοποιηθούν με διαφορετικούς τρόπους.

Συνολική Απόδοση Ενεργητικού

Ο τελικός λειτουργικός λόγος είναι η συνολική απόδοση ενεργητικού, η οποία δείχνει πόσο αποτελεσματικά μια εταιρεία μπορεί να μετατρέπει τα ενεργητικά της σε έσοδα. Η συνολική απόδοση ενεργητικού υπολογίζεται ως:

Η συνολική απόδοση ενεργητικού για την εταιρεία είναι 1.17. Με άλλα λόγια, αυτό σημαίνει ότι για κάθε 1 $ σε ενεργητικά, η εταιρεία μπορεί να παράγει 1.17 $ σε έσοδα. Ένας υψηλότερος λόγος υποδεικνύει ότι μια εταιρεία είναι αποτελεσματική στη μετατροπή ενεργητικών σε έσοδα. Ωστόσο, καθώς και τα τρέχοντα και τα μακροπρόθεσμα ενεργητικά περιλαμβάνονται στο μέτρο, μπορεί να είναι δύσκολο να ερμηνευτεί.

Δοκιμασία Γνώσεων