Τι είναι τα Ομόλογα;
Τα ομόλογα είναι ουσιαστικά μια επίσημη I.O.U (σας χρωστάω) που χρησιμοποιείται για να δανειστεί χρήματα. Αγοράζετε το ομόλογο σε αντάλλαγμα για να λάβετε τόκους για μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο. Όταν μια εταιρεία ή η κυβέρνηση χρειάζεται χρήματα, εκδίδουν ομόλογα που αγοράζουν οι άνθρωποι. Αντίστοιχα, ο εκδότης (το άτομο που πουλά το ομόλογο) παίρνει τα χρήματα. Ωστόσο, κανείς δεν θα αγόραζε κάτι αν δεν έπαιρνε κάτι σε αντάλλαγμα, οπότε ο εκδότης θα προσφέρει να επιστρέψει όχι μόνο το ποσό στον άνθρωπο σε μια καθορισμένη ημερομηνία αλλά και να παρέχει κάποιους τόκους κατά τη διάρκεια.
Υπάρχουν δύο κύριοι τύποι ομολόγων:
Κυβερνητικά Ομόλογα
Αυτά τα ομόλογα εκδίδονται από κυβερνήσεις που θέλουν να συγκεντρώσουν μετρητά. Μπορεί να εκδοθούν από οποιοδήποτε επίπεδο κυβέρνησης; μεγάλες πόλεις συχνά εκδίδουν ομόλογα για να χρηματοδοτήσουν δημόσια έργα, ενώ οι εθνικές κυβερνήσεις εκδίδουν ομόλογα για να χρηματοδοτήσουν την κυβέρνηση. Όταν ακούτε για το Εθνικό Χρέος μιας χώρας, συνήθως σημαίνει το ποσό των ομολόγων που έχει εκδώσει αυτή τη στιγμή.
Τα κυβερνητικά ομόλογα μπορούν να διαπραγματεύονται από κανονικούς επενδυτές, αλλά μπορούν επίσης να αγοραστούν και να πωληθούν μεταξύ χωρών. Αν ακούσετε κάποιον αναλυτή ειδήσεων να αναφέρει ότι η κυβέρνηση των ΗΠΑ χρωστά χρήματα σε άλλη χώρα, όπως η Κίνα, συνήθως είναι επειδή αυτή η χώρα αγόρασε έναν πολύ μεγάλο αριθμό κυβερνητικών ομολόγων.
Τα ομόλογα μπορούν επίσης να διαπραγματεύονται μεταξύ διαφορετικών τμημάτων της κυβέρνησης. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα αγοράζει και πουλά ομόλογα από το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ προκειμένου να επηρεάσει τα επικρατούντα επιτόκια, για παράδειγμα.
Εταιρικά Ομόλογα
Οι εταιρείες μπορούν επίσης να πωλούν ομόλογα, που είναι σαν να δανείζονται χρήματα από μια μεγάλη ομάδα επενδυτών. Οι μικρότερες εταιρείες συνήθως παίρνουν δάνειο από την τράπεζα, αλλά μεγάλες εταιρείες όπως η Apple (AAPL) χρησιμοποιούν περισσότερα μετρητά από όσα οι τράπεζες μπορούν συνήθως να δώσουν σε ένα μόνο δάνειο. Αντίθετα, θα εκδώσουν ομόλογα στους επενδυτές, με την υπόσχεση να τους επιστρέψουν το ποσό σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία με τόκους.
Τα ομόλογα είναι ένας από τους δύο τρόπους που οι εταιρείες χρησιμοποιούν για να συγκεντρώσουν χρήματα για τις λειτουργίες τους. Ο άλλος τρόπος είναι μέσω της έκδοσης μετοχών. Υπάρχουν πολύ σημαντικές διαφορές μεταξύ των δύο:
- Αν αγοράσετε ένα ομόλογο, δανείζετε χρήματα σε μια εταιρεία και αυτή υπόσχεται να σας επιστρέψει αργότερα με τόκους.
- Αν αγοράσετε μια μετοχή, αγοράζετε ένα κομμάτι αυτής της εταιρείας και έχετε δικαίωμα σε μέρος των κερδών της (με τη μορφή μερισμάτων).
- Η αξία του ομολόγου προέρχεται από το πόσο δανείσατε στην εταιρεία και το επιτόκιο με το οποίο θα σας επιστρέψει.
- Η αξία μιας μετοχής προέρχεται από το πόσο αξίζει η ίδια η εταιρεία (συμπεριλαμβανομένων όλων των περιουσιακών στοιχείων και επιχειρήσεων).
- Τα ομόλογα λήγουν; στην ημερομηνία λήξης λαμβάνετε πίσω το ποσό που δανείσατε.
- Οι μετοχές δεν λήγουν.
Λεπτομέρειες:
Τα ομόλογα μπορούν να αγοραστούν και να πωληθούν όπως οι μετοχές, ή μπορούν να αγοραστούν μία φορά και να κρατηθούν μέχρι τη λήξη, οπότε θα λήξουν και θα επιστρέψουν την ονομαστική αξία. Όταν αγοράζετε ένα ομόλογο και το κρατάτε μέχρι τη λήξη, λαμβάνετε ένα συγκεκριμένο προκαθορισμένο επιτόκιο (ή κουπόνι).
Θυμηθείτε ότι ενώ ένα ομόλογο αντιπροσωπεύει ένα ποσό χρημάτων που δανείσατε σε μια κυβέρνηση ή εταιρεία, μπορούν ακόμα να αγοραστούν ή να πωληθούν μεταξύ επενδυτών όπως οι μετοχές. Αυτό σημαίνει ότι μπορείτε να αγοράσετε ένα ομόλογο από την Google (GOOG) και αργότερα να το πουλήσετε σε έναν άλλο επενδυτή που θα συνεχίσει να συλλέγει τους τόκους και να λάβει το ποσό που αρχικά δανειστήκατε στην Google όταν αγοράσατε το ομόλογο. Ομοίως, μπορείτε να αγοράσετε ομόλογα από άλλους επενδυτές αντί να τα αγοράσετε απευθείας από την εταιρεία που τα εξέδωσε.
Οι επενδυτές συνήθως αγοράζουν ομόλογα όταν είναι αποφεύγοντας τον κίνδυνο, που σημαίνει ότι προτιμούν την εγγυημένη πληρωμή τακτικών τόκων παρά να κάνουν πιο ριψοκίνδυνες επενδύσεις όπως οι μετοχές, των οποίων η αξία μπορεί να αυξομειώνεται πολύ με την πάροδο του χρόνου.
Δοκιμάστε τις Γνώσεις σας
Δείτε αν μπορείτε να αντιστοιχίσετε τα χαρακτηριστικά παρακάτω είτε σε μετοχές είτε σε ομόλογα. Σύρετε κάθε χαρακτηριστικό στο σωστό κουτί και κάντε κλικ στο κουμπί ελέγχου για να δείτε αν τα έχετε όλα σωστά!
Εδώ είναι μερικοί όροι που είναι σημαντικοί όταν κοιτάτε τα ομόλογα:
Ονομαστική Αξία
Η ονομαστική αξία, γνωστή επίσης ως αξία παραδείγματος ή το κεφάλαιο, είναι το ποσό χρημάτων που θα λάβετε όταν το ομόλογο λήξει. Αυτό είναι σχεδόν πάντα $1,000 αλλά μπορεί να υπάρχουν εξαιρέσεις.
Κουπόνι
Αυτό είναι το ποσό των τόκων που λαμβάνετε στο ομόλογό σας κάθε χρόνο. Συνήθως αναφέρεται σε όρους του επιτοκίου κουπονιού (σε ποσοστό). Πολλαπλασιάστε το επιτόκιο κουπονιού σας με την ονομαστική αξία σας για να λάβετε το κουπόνι σας. Για παράδειγμα, αν ένα ομόλογο αναφέρεται στο 4.00% θα λάβετε $40 κάθε χρόνο, (υποθέτοντας ότι η ονομαστική σας αξία είναι $1,000). Τα ομόλογα μπορούν επίσης να πληρώνονται πολλές φορές το χρόνο και συνήθως είναι ημιετήσια (δύο φορές το χρόνο). Σε αυτή την περίπτωση, το επιτόκιο κουπονιού σας παραμένει το ίδιο στο 4.00% αλλά θα λάβετε δύο κουπόνια των $20 αντί για ένα κουπόνι των $40.
Λήξη
Η ημερομηνία λήξης είναι όταν το ομόλογο λήγει. Αν κρατάτε το ομόλογο στην ημερομηνία λήξης τότε ο εκδότης του ομολόγου θα σας πληρώσει την ονομαστική αξία του ομολόγου, η οποία είναι σχεδόν πάντα διαφορετική από αυτό που αρχικά πληρώσατε γι’ αυτό.
Εκτός από την ονομαστική αξία του ομολόγου, αν το ομόλογό σας είχε κουπόνι, τότε θα λάβετε επίσης μια τελική πληρωμή οποιουδήποτε τόκου έχει συσσωρευτεί από την τελευταία πληρωμή. Μετά από αυτό το σημείο, το χρέος του εκδότη του ομολόγου προς τον κάτοχο του ομολόγου θεωρείται ότι έχει τακτοποιηθεί.
Απόδοση
Όταν αγοράζετε ένα ομόλογο, η πληρωμή που λαμβάνετε όταν λήξει είναι σταθερή. Αυτό σημαίνει ότι το ποσό δεν αυξάνεται ή μειώνεται, ανεξάρτητα από το τι συμβαίνει. Ωστόσο, η τιμή του ομολόγου μπορεί να αυξομειώνεται στην αγορά, ανάλογα με διάφορους παράγοντες. Η απόδοση του ομολόγου συνήθως δίνεται ως ποσοστό. Η απόδοση του ομολόγου επηρεάζεται από το επικρατούν επιτόκιο της αγοράς, το μηδενικό ρίσκο ή το επιτόκιο που ορίζει η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ.
Όταν η τιμή του ομολόγου αυξάνεται, η απόδοση (το ποσό που λαμβάνετε όταν λήξει διαιρεμένο με το ποσό που πληρώσατε για το ομόλογο) μειώνεται. Όταν η τιμή του ομολόγου μειώνεται, η απόδοση αυξάνεται. Όσο υψηλότερη είναι η απόδοση, τόσο καλύτερα φαίνεται το ομόλογο σε σύγκριση με άλλες επενδύσεις.
Συγκεντρωμένοι Τόκοι
Οι πληρωμές τόκων στα ομόλογα δεν καταβάλλονται καθημερινά; συνήθως καταβάλλονται μία ή δύο φορές το χρόνο (ανάλογα με το ομόλογο). Ωστόσο, ο εκδότης του ομολόγου οφείλει σε όποιον κατέχει το ομόλογο τόκους για όσο διάστημα το κατείχε. Έτσι, αν κατέχετε ένα ομόλογο μόνο για μία ημέρα, έχετε ακόμα δικαίωμα σε τόκους μίας ημέρας.
Αυτό είναι σημαντικό για τους επενδυτές που αγοράζουν και πωλούν ομόλογα συχνά. Αν κατέχετε ένα ομόλογο που πληρώνει τόκους μία φορά το χρόνο στις 1 Ιουλίου, αλλά το πουλήσετε σε κάποιον άλλο στις 15 Ιουνίου, έχετε ακόμα δικαίωμα στη μεγαλύτερη ποσότητα της πληρωμής τόκων που θα λάβει από τον εκδότη του ομολόγου στις 1 Ιουλίου.
Για παράδειγμα, ας πούμε ότι ο Τζον αγόρασε ένα ομόλογο 5% 10 ετών με ημιετή πληρωμή την ημέρα που εκδόθηκε, και περιμένει ένα χρόνο και 2 μήνες πριν το πουλήσει στην Κέλι. Αυτό σημαίνει ότι ο Τζον έλαβε δύο κουπόνια των $25 τον πρώτο χρόνο και δικαιούται άλλα $8.33 από τον εκδότη του ομολόγου εκτός από την τιμή που πούλησε το ομόλογο. Αυτό συμβαίνει επειδή το κατείχε για άλλους δύο μήνες, άρα 2/6 * $25 = $8.33.
Συγκεντρωμένοι Τόκοι με Τιμολόγηση
Οι συγκεντρωμένοι τόκοι έχουν τεράστιο αντίκτυπο στην τιμή ενός ομολόγου. Οι επενδυτές το βλέπουν αυτό σε όρους της βρώμικης τιμής και της καθαρής τιμής ενός ομολόγου. Η βρώμικη τιμή είναι η τιμή με την οποία διαπραγματεύεται το ομόλογο στις αγορές (για παράδειγμα, αγοράσατε ένα ομόλογο από έναν άλλο επενδυτή). Αυτή η τιμή δεν αφαιρεί τους συγκεντρωμένους τόκους από την αξία του ομολόγου. Η καθαρή τιμή είναι η τιμή με τους συγκεντρωμένους τόκους αφαιρεμένους.
Βρώμικη Τιμή = Καθαρή Τιμή + Συγκεντρωμένοι Τόκοι
Όταν λαμβάνετε μια προσφορά για ένα ομόλογο, σχεδόν πάντα σας δίνεται η καθαρή τιμή, αλλά όταν το αγοράζετε, θα πληρώσετε πάντα τη βρώμικη τιμή.
Αξιολόγηση
Μια αξιολόγηση δίνεται στα ομόλογα για να προσδιορίσει το επίπεδο κινδύνου τους. Γενικά, αυτές εκτελούνται από τρίτους ελεγκτικούς φορείς όπως η Standard and Poors, η Moody’s ή η Fitch. Τα συστήματα αξιολόγησης διαφέρουν από εταιρεία σε εταιρεία, αλλά είναι σημαντικό να γνωρίζετε τη διαφορά μεταξύ των διαφόρων αξιολογήσεων ομολόγων. Οι πιο κοινές αξιολογήσεις ομολόγων είναι οι εξής:
AAA. Η ισχυρότερη αξιολόγηση ποιότητας, έχει πολύ, πολύ χαμηλό κίνδυνο αθέτησης.
AA+ έως AA-. Μια πολύ υψηλή ποιότητα επενδυτικής κατηγορίας.
A+ έως BBB-. Μια μέτρια ποιότητα επενδυτικής κατηγορίας.
BB+ έως BB-. Μια χαμηλή ποιότητα (μη επενδυτική κατηγορία) ομόλογο σκουπίδι, με υψηλό κίνδυνο αθέτησης.
CCC+ έως C. Ένα κερδοσκοπικό ομόλογο με πολύ υψηλό κίνδυνο αθέτησης.
D. Ομόλογα σε αθέτηση για μη πληρωμή κεφαλαίου και/ή τόκων.
Χαρτοφυλάκιο
Σχεδόν κάθε ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο θα πρέπει να έχει μια θέση για ομόλογα, αν και μόνο για την ισχυρή ασφάλεια τους ενώ ακόμα ξεπερνούν τον πληθωρισμό. Τα ομόλογα μπορεί επίσης να είναι πολύ ριψοκίνδυνα, όπως τα σκουπίδια ομόλογα, όπου ο εκδότης είναι πολύ πιθανό να μην σας επιστρέψει τα χρήματα. Μπορεί να πληρώνουν υψηλά επιτόκια κουπονιών, αλλά έχουν υψηλό κίνδυνο αθέτησης. Υπάρχουν επίσης πολλοί διαφορετικοί τύποι ομολόγων, όπως τα μετατρέψιμα ομόλογα, που μπορούν να μετατραπούν σε μετοχές, ή τα ομόλογα προστατευμένα από τον πληθωρισμό που απλά ακολουθούν τον ρυθμό του πληθωρισμού.
Ομόλογα ETFs
Μπορείτε επίσης να αποκτήσετε έκθεση σε ομόλογα μέσω ομολόγων ETF όπως το BND ή το LQD. Έχουν κάποιες αξιοσημείωτες διαφορές σε σχέση με τα ομόλογα όσον αφορά τις φορολογικές εκτιμήσεις και τις αποδόσεις, αλλά είναι πολύ πιο εύκολα στην διαπραγμάτευση.
Σημειώσεις για την Διαπραγμάτευση Ομολόγων
- Μπορείτε να δείτε τα ομόλογα του αμερικανικού θησαυρού και τα εταιρικά ομόλογα ως αναπτυσσόμενη λίστα από τη σελίδα διαπραγμάτευσης ομολόγων.
- Δεν μπορείτε να κάνετε short ομόλογα.
- Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε μόνο εντολές αγοράς στην αγορά.
- Πληρώνουμε τόκους και λήγουμε ομόλογα (και επιστρέφουμε το κουπόνι).
- Δεν υπάρχουν κανόνες περιορισμού όγκου στα ομόλογα.