Propriété et Dividendes
Pourquoi posséder une action ?
Posséder une part d’une entreprise signifie que vous êtes une partie intégrante du puzzle qui aide l’entreprise à fonctionner. Que ce soit Facebook (FB) ou Amazon (AMZN), votre investissement vous a rendu partie prenante de l’entreprise. Il y a de nombreux inconvénients à être copropriétaire d’une entreprise : vous aurez le droit de vote lorsque des questions telles que la sélection des membres du conseil d’administration ou un changement de politique se posent. C’est un excellent moyen de se sentir comme un propriétaire ayant un certain pouvoir.
Cela dit, il y a deux raisons vraiment importantes pour lesquelles les investisseurs choisissent de posséder une action. Les deux sont motivées par le désir de profit. La première est les dividendes que l’entreprise verse aux investisseurs. Il existe différents types de dividendes et une multitude de plans de réinvestissement que les investisseurs utilisent. Les dividendes ont un effet sur le prix de l’action d’une entreprise à court terme, mais peuvent signaler une force à long terme. La seconde est l’espoir que l’action prendra de la valeur et que vous pourrez vendre à un prix plus élevé que celui auquel vous avez acheté. Cela se produit lorsque l’entreprise gagne des parts de marché et achète ou fusionne avec sa concurrence pour devenir un leader du marché.
Dividendes
Chaque entreprise a une “Politique de Dividende“, qui dicte combien et à quelle fréquence elle versera un dividende à ses actionnaires. Strictement parlant, tous les bénéfices non réinvestis dans l’entreprise devraient être versés aux actionnaires, mais chaque entreprise interprète cette règle différemment.
Par exemple, Amazon (AMZN) ne verse jamais de dividende, réinvestissant plutôt tous ses bénéfices dans l’entreprise pour stimuler la croissance future. Un actionnaire d’Amazon détient l’action en s’attendant à ce que l’entreprise augmente en valeur, et non à ce qu’elle verse des bénéfices. En revanche, General Electric (GE) verse un dividende régulier chaque trimestre et vise à augmenter légèrement le dividende à chaque paiement. Cela indique qu’un actionnaire de GE le détient probablement pour le dividende, pas tant pour l’augmentation de la valeur des actions elles-mêmes.
Les attentes de croissance motivent les politiques de dividende. Les actionnaires d’Amazon s’attendent à ce que l’entreprise continue de croître et d’augmenter sa part de marché, donc un dividende est moins important. Les actionnaires de General Electric s’attendent à ce que la part de marché de GE reste à peu près la même chaque année, mais un dividende croissant en fait un investissement fiable à long terme.
Formes de Dividendes
Il existe deux formes principales de dividendes utilisées par les entreprises : dividendes en espèces et dividendes en actions. Cela peut aller du versement des bénéfices résiduels (si l’entreprise ne réinvestit pas l’argent) au versement d’un pourcentage des bénéfices annuels (pour les entreprises qui essaient de verser un dividende constant). Les dividendes en actions sont également connus sous le nom de “Fractionnements d’Actions”, ce qui augmente le nombre d’actions détenues par chaque investisseur, mais n’augmente pas immédiatement leur valeur marchande.
Dividendes en Espèces
Lorsqu’une entreprise émet un dividende, il doit provenir de quelque part dans les finances de l’entreprise. Dans le cas d’un dividende en espèces, une entreprise versera de l’argent aux investisseurs sur une base par action à partir de ses réserves de liquidités ou de ses bénéfices non distribués. Un exemple de cela est le 16 juinth, 2017, Nokia a versé un dividende de 0,19 cent par action. À la fin juin, Nokia avait 5 836 268 012 actions en circulation, donc les calculs ressemblent à ceci :
Montant du Dividende x Nombre d’Actions en Circulation = Montant Total du Dividende
0,19 $ x 5 836 268 012 = 1 108 890 922,28 $
Cela sortira de leur trésorerie sur leur bilan. Cela peut sembler un coup dur pour l’entreprise, mais les plans de réinvestissement peuvent compenser la sortie de liquidités.
Plans de Réinvestissement
Une des beautés des dividendes est l’option immédiate de les réinvestir – cela signifie qu’au lieu de recevoir un dividende en espèces, le dividende dû à l’actionnaire est utilisé directement pour acheter plus de l’action sous-jacente. Cela élimine le besoin de recevoir le dividende en espèces puis de devoir le réinvestir dans l’entreprise pour acheter de nouvelles actions. Cela a aussi quelques avantages. Pour commencer, c’est un achat automatique, ce qui signifie que l’investisseur n’a pas besoin de surveiller chaque paiement de dividende. Deuxièmement, la plupart des investisseurs peuvent acheter ces actions sans commission, ce qui est fantastique car les dividendes réduisent les bénéfices s’il y a beaucoup d’activité de trading. Par exemple, nous allons utiliser Nokia comme mentionné ci-dessus. Ils ont déclaré un dividende de 0,19 cent le 16 juinth, 2017, à ce moment-là le prix de l’action était de 6,40 $. Si vous possédiez 500 actions de Nokia avec un plan de réinvestissement, la transaction ressemblerait à ceci :
500 * 0,19 $ = 95 $
95 $ / 6,40 $ = 14,84** actions
500 + 15 = 515 actions au total
**Remarque, cela serait probablement arrondi à 15 actions avec une petite remise.
Changements de Valeur dans les Dividendes
Lorsqu’un dividende est versé, il y aura un changement dans la valeur du prix de l’action de l’entreprise. Normalement, à l’ouverture du marché le jour où le dividende est versé, le prix de l’action sera inférieur du montant du dividende. Cependant, les entreprises qui versent régulièrement des dividendes sont également considérées comme plus précieuses, donc le prix de l’action se rétablit généralement assez rapidement à sa position d’origine.
Restructuration d’Entreprise
En tant qu’actionnaire, en plus de recevoir des dividendes, vous pouvez voter sur certaines restructurations d’entreprise plans que le conseil d’administration propose aux actionnaires. La restructuration d’entreprise signifie rendre l’entreprise plus efficace en fusionnant éventuellement des départements, en éliminant des dettes, ou éventuellement en fusionnant ou en étant acquise par une autre entreprise. Un exemple récent est Valeant Pharmaceuticals (VRX), qui a éliminé sa massive quantité de dettes dans l’espoir de montrer plus d’équité sur son bilan, facilitant ainsi le financement futur.
Cette restructuration a impliqué la vente par Valeant de plusieurs branches de son activité, comme les cosmétiques L’Oreal, et l’utilisation de l’argent pour rembourser de grandes quantités de dettes. La direction des entreprises ne peut généralement pas s’engager dans de grands changements commerciaux comme celui-ci sans l’approbation directe des actionnaires.
Fusions et Acquisitions
Une fusion et une acquisition consistent à acquérir une autre entreprise afin soit d’élargir leur gamme de produits, soit d’empêcher cette entreprise de devenir une source de concurrence plus forte. Une fusion se produit lorsque deux entreprises ayant des capitalisations boursières similaires fusionnent pour devenir un leader dans un secteur. Cela a été particulièrement courant dans l’industrie de l’assurance santé récemment. Une acquisition se produit lorsqu’une entreprise plus grande acquiert une entreprise plus petite afin d’élargir ses pratiques commerciales. Pensez à Disney (DSN) acquérant ESPN pour entrer dans le secteur des nouvelles sportives.
Vous avez peut-être également entendu parler d’une prise de contrôle hostile. Il s’agit d’un type spécial d’acquisition où la “cible” est une entreprise plus petite qui n’avait initialement aucune intention de fusionner ou d’être acquise. L’entreprise plus grande propose continuellement des offres croissantes (en tant que prix par action) pour l’entreprise cible, jusqu’à ce que l’action soit tellement surévaluée que les actionnaires sont contraints de vendre.
Prise de Contrôle Hostile : Un Exemple
Lors de l’acquisition, les deux principaux paiements sont similaires à des dividendes : ils peuvent se présenter sous forme de liquidités (paiement direct en espèces à chaque actionnaire pour leurs actions) ou d’actions (les actionnaires de l’entreprise acquise reçoivent des actions de la nouvelle entreprise). En général, l’entreprise acquérant la cible surenchérit le prix actuel de l’action. Les offres de PPG pour Akzo Nobel seront utilisées ci-dessous comme exemple.
Ceci est une chronologie de la tentative de prise de contrôle hostile d’Akzo Nobel par PPG :
- 8 marsth, 2017 : PPG fait une offre pour Akzo Nobel de 80 € par action, alors qu’elle se négociait à 64,42 € par action, pour un total de 24,6 milliards d’euros.
- 20 marsth, 2017 : PPG fait une deuxième offre à Akzo Nobel de 90 € par action, pour un total de 26,9 milliards d’euros.
- 24 avrilth, 2017 : PPG fait sa dernière offre à Akzo Nobel de 96,75 €, pour un total de 29 milliards d’euros.
- 1er juinst, 2017 : Akzo Nobel rejette la dernière offre de PPG – aucune nouvelle offre n’a été faite.
C’est un cas rare – les actionnaires d’Akzo Nobel étaient prêts à rejeter une offre supérieure de plus de 50 % au prix du marché actuel de leurs actions, signalant une forte confiance dans la croissance à long terme de l’entreprise. C’est le pouvoir que les actionnaires peuvent avoir – décider de l’avenir de l’entreprise dans laquelle ils détiennent des actions.