Qu’est-ce que les options ?
Une option donne au propriétaire le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre l’instrument sous-jacent (nous supposons ici des actions) à un prix spécifié (prix d’exercice) à une date spécifiée (date d’exercice) dans le futur. (c’est différent pour les options européennes car elles ne peuvent être exercées qu’à la date de fin). Exercer l’option consiste à utiliser ce droit pour acheter ou vendre l’instrument sous-jacent.
En termes plus simples, une option vous permet de payer un certain montant d’argent (le prix de l’option) pour vous permettre d’acheter ou de vendre une action au prix (prix d’exercice) que vous avez décidé lors de l’achat de l’option.
Un call vous donne la possibilité d’acheter à un prix spécifié, tandis qu’un put vous donne la possibilité de vendre à un prix spécifié.
Exemple
Disons que nous souhaitons exercer 20 options d’achat AAPL du 20 octobre ayant un prix d’exercice de 100 $. Nous informerions notre courtier et il “utiliserait” votre contrat d’option (d’où il n’a plus aucune valeur) et achèterait 20 * 100 (chaque contrat d’option est pour 100 actions) 2000 actions d’AAPL à un prix de 100 $. Cela signifie également que vous devez avoir l’argent pour pouvoir acheter 2000 actions à 100 $ = 200 000 $. Si AAPL est à 105 $, vous réaliseriez alors un bénéfice de 10 000 $ sur cette transaction.
Les courtiers vous permettront souvent de simplement prendre le bénéfice comme vous le feriez à l’expiration en vendant immédiatement les actions. Ainsi, dans l’exemple ci-dessus, vous obtiendriez simplement 10 000 $ au lieu d’avoir besoin des 200 000 $ en espèces pour acheter les actions entre-temps.
Pourquoi utiliser des options ?
Au fond, les options suivent simplement le prix de l’actif sous-jacent et pourquoi achèterions-nous une option au lieu de l’actif sous-jacent ?
Il y a deux raisons principales : l’effet de levier et les stratégies.
1. Effet de levier
Les options vous permettent de grandement lever vos positions puisque chaque contrat d’option est pour 100 actions. Cela signifie que vous pouvez augmenter considérablement vos gains (pertes) avec le montant d’argent que vous avez.
Si nous regardons un exemple très simple, nous pouvons voir comment nous pouvons grandement augmenter notre profit/perte avec des options.
Disons que j’achète une option d’achat pour AAPL qui coûte 1 $ avec un prix d’exercice de 100 $ (d’où, parce qu’elle est pour 100 actions, elle coûtera également 100 $)
Avec le même montant d’argent, je peux acheter 1 action d’AAPL à 100 $.
Maintenant, disons que le prix de l’AAPL monte à 101 $ et que nous vendons nos positions.
Avec les options, je peux vendre mes options pour 2 $ ou les exercer et les vendre. Dans tous les cas, le bénéfice sera de 1 $ multiplié par 100 = 100 $
Si nous possédions simplement l’action, nous la vendrions pour 101 $ et réaliserions 1 $.
Le contraire est vrai pour les pertes. Bien qu’en réalité, les différences ne soient pas aussi marquées, les options offrent un moyen de lever très facilement vos positions et d’obtenir beaucoup plus d’exposition que vous ne pourriez le faire simplement en achetant des actions.
Remarque : il s’agit d’un exemple très simplifié pour expliquer les concepts.
2. Stratégies
Il existe un nombre infini de stratégies qui peuvent être utilisées avec l’aide des options et qui ne peuvent pas être réalisées simplement en possédant ou en vendant à découvert l’action. Ces stratégies vous permettent de sélectionner un certain nombre d’avantages et d’inconvénients en fonction de votre stratégie. Par exemple, si vous pensez que le prix de l’action n’est pas susceptible de bouger, avec des options, vous pouvez adapter une stratégie qui peut encore vous donner un bénéfice si, par exemple, le prix ne bouge pas de plus de 1 $ pendant un mois.
Tarification des options
La tarification des options est généralement effectuée à l’aide du modèle de Black-Scholes, qui peut être assez complexe. La principale chose à comprendre est que les options de style américain ont une valeur intrinsèque en raison du fait qu’elles expirent dans le futur. Le prix de l’option reflétera donc le bénéfice immédiat que vous pourriez réaliser (le cas échéant) en exerçant cette option et la valeur temps.
Par exemple, un put hors de la monnaie (vous ne voudriez pas exercer cette option car vous perdriez plus d’argent) aurait toujours un prix supérieur à 0 tant qu’il n’est pas expiré, car il y a toujours une chance que l’option devienne dans la monnaie (en exerçant cette option, vous gagneriez de l’argent, notez : cela ne signifie pas, cependant, que vous réalisez un bénéfice. Vous pouvez être dans la monnaie mais perdre de l’argent car le prix de l’option est supérieur au bénéfice que vous réalisez en exerçant l’option).
Diagrammes de paiement des options
Les graphiques et tableaux de paiement des options sont très utiles pour visualiser et comprendre comment fonctionnent les options. Dans ces scénarios, vous avez déjà acheté ou “rédigé” (rédiger une option signifie que vous avez vendu l’option à quelqu’un qui l’a achetée) l’option. Le prix de l’action est un “et si le prix de l’action va à ce prix”.
Exemple 1 : Option d’achat achetée avec un prix d’exercice de 11 $ et un prix d’option de 1,5 $ pour 1 action dans le contrat (normalement, c’est 100 actions par contrat) et un prix actuel de 10 $
| Prix de l’action | Action – Prix d’exercice | Bénéfice/Perte de l’option | Commentaire |
|---|---|---|---|
| 0 | -11 | -1.5 | Dans ce cas, l’option est hors de la monnaie et vous ne l’exerceriez pas, d’où la perte maximale est le prix que vous avez payé. |
| 10 | -1 | -1.5 | |
| 11 | 0 | -1.5 | Ce point est appelé “à la monnaie” |
| 11.5 | 0.5 | -1 | Vous êtes maintenant dans la monnaie mais perdez toujours de l’argent |
| 12 | 1 | -0.5 | |
| 12.5 | 1.5 | 0 | Point d’équilibre. En exerçant votre option, vous atteindrez l’équilibre (0 $ de bénéfice ou de perte) |
| 14 | 3 | 1.5 | Vous réalisez maintenant un bénéfice |
| 18 | 7 | 5.5 | Pour calculer votre bénéfice, vous feriez Prix de l’action – Prix d’exercice – Prix de l’option |
Exemple 2 : Écriture d’une option d’achat avec un prix d’exercice de 11 $ et un prix d’option de 1,5 $ pour 1 action dans le contrat (normalement, il s’agit de 100 actions par contrat) et un prix actuel de 10 $.
| Prix de l’action | Prix d’exercice – Action | Profit/Perte de l’option | Commentaire |
|---|---|---|---|
| 0 | 11 | 1.5 | Tant que l’option est hors de l’ argent, le propriétaire ne l’exercera pas, vous gagnez donc le prix de l’option. |
| 10 | 1 | 1.5 | |
| 11 | 0 | 1.5 | Ce point est appelé « à l’argent » |
| 11.5 | -0.5 | 1 | Le propriétaire commencera maintenant à l’exercer et vous couvrirez le prix entre le prix d’exercice et le prix de l’action. Vous gagnez toujours un dollar |
| 12 | -1 | 0.5 | |
| 12.5 | -1.5 | 0 | Point d’équilibre. En exerçant votre option, vous atteindrez l’équilibre (0 $ de profit ou de perte) |
| 14 | -3 | -1.5 | |
| 18 | -7 | -5.5 | Pour calculer votre profit, vous feriez Prix d’exercice – Prix de l’action + Prix de l’option |
Comme nous pouvons le voir ci-dessus, lorsque nous achetons un appel, notre perte est limitée au prix de l’option, mais lorsque nous écrivons une option, nos pertes sont potentiellement infinies. Avec des contrats de 100 actions chacun, vous pouvez voir à quelle vitesse vous pouvez perdre des sommes très importantes en écrivant des options.
Exemple 3 : Achat d’une option de vente avec un prix d’exercice de 11 $ et un prix d’option de 1,5 $ pour 1 action dans le contrat (normalement, il s’agit de 100 actions par contrat) et un prix actuel de 10 $.
| Prix de l’action | Prix d’exercice – Prix de l’action | Profit/Perte de l’option | Commentaire |
|---|---|---|---|
| 0 | 11 | 9.5 | Dans ce cas, vous gagnez le plus d’argent possible Vous calculeriez avec Prix d’exercice – Prix de l’action – Prix de l’option |
| 6 | 5 | 3.5 | |
| 9.5 | 1.5 | 0 | Point d’équilibre |
| 10 | 1 | -0.5 | L’option est dans l’argent mais vous avez toujours une perte. |
| 11 | 0 | -1.5 | L’option est hors de l’argent et le maximum que vous pouvez perdre est le prix de l’option |
| 16 | -5 | -1.5 |
Exemple 4 : Écrire une option de vente avec un prix d’exercice de 11 $ et un prix d’option de 1,5 $ pour 1 action dans le contrat (normalement, il s’agit de 100 actions par contrat) et un prix actuel de 10 $
| Prix de l’action | Prix de l’action – Prix d’exercice | Profit/Perte de l’option | Commentaire |
|---|---|---|---|
| 0 | -11 | -9.5 | Dans ce cas, vous perdez le plus d’argent possible Vous calculeriez avec Prix de l’action – Prix d’exercice + Prix de l’option |
| 6 | -5 | -3.5 | |
| 8.5 | -2.5 | -1.0 | L’option est toujours dans l’argent. |
| 9.5 | -1.5 | 0 | Point d’équilibre |
| 10.5 | 0 | 1 | Ici, l’option est toujours dans l’argent mais vous réalisez un profit. |
| 13 | 2 | 1.5 | L’option est hors de l’argent et le maximum que vous pouvez gagner est le prix de l’option |
| 16 | 5 | 1.5 |
Ci-dessous, nous pouvons voir quelques stratégies courantes qui peuvent être réalisées en utilisant une combinaison différente de possession et de vente à découvert (vente) de l’option ou de l’action, en utilisant un appel ou une option de vente et en variant le prix de l’action. Vous pouvez également créer des stratégies encore plus approfondies en variant les dates d’expiration de vos options.
Simulation de Trading d’Options
Si le trading d’options est autorisé dans votre concours, vous pouvez utiliser la page de trading d’options.
Le trading d’options sur votre simulateur est facile, mais il y a quelques différences entre le monde réel et un simulateur.
Pour trader des options, commencez par aller à l’onglet Faire un trade => trader des options.
- Simple ou Spread : Simple est pour une option tandis qu’un spread vous permettra deux options qui doivent toutes deux être des appels ou des options de vente avec des prix d’exercice différents.
- Action : Ici, vous pouvez sélectionner :
Acheter pour ouvrir : acheter une option
Acheter pour fermer : Ferme une position écrite (analogue à couvrir)
Vendre pour ouvrir : Ouvre une position écrite (analogue à vendre à découvert)
Vendre pour fermer : Ferme une position achetée - Quantité : Entrez la quantité désirée de contrats d’options. N’oubliez pas ! Les contrats d’options sont pour 100 actions, donc lorsque vous achetez 1 contrat pour 1 $ chacun, cela vous coûtera en fait 100 $
- Symbole : C’est le symbole de l’actif sous-jacent.
- Put/Appel : Sélectionnez si vous voulez une option de vente ou un appel
- Expiration : Cela ne peut être sélectionné qu’après avoir sélectionné votre symbole et put/appel. Cela sélectionnera la date d’expiration de votre option.
- Strike : Cela ne peut être sélectionné qu’après avoir choisi la date d’expiration. Cela sélectionne le prix d’exercice.
- Type d’ordre : Cela sélectionnera si vous souhaitez un ordre au marché, un ordre à cours limité ou un ordre stop, tout comme pour les actions.
- Sélectionnez l’aperçu et vous pourrez confirmer votre achat.
Nomenclature des options :
AAPL1504L85 est la façon dont nous écrivons nos options et peut différer d’autres sites web ou courtiers.
Nos options sont écrites : Symbole Année Jour (Call ou Put et Mois) Prix d’exercice.
Call ou Put et mois :
A – L sont pour les Calls de janvier à décembre respectivement
M – X sont pour les Puts de janvier à décembre respectivement
Ainsi, dans l’exemple ci-dessus AAPL1504L85 : est un Call AAPL de décembre 2015 pour un prix d’exercice de 85 $.
Note finale : Il est toujours bon de vérifier l’intérêt ouvert et le volume des options car elles se négocient rarement. Le meilleur et le plus fiable est directement depuis Chicago Board Options Exchange (CBOE).